交通运输行业周报(4月第2周)：中东地区紧张局势进一步加剧，五一航空票价量价齐升

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2024 年 04 月 13 日 中东地区紧张局势进一步加剧，五一航空票价量价齐升 ——交通运输行业周报（4 月第 2 周） 投资要点 ❑ 本周交通运输行业行情回顾： 1）在 30 个中信一级行业中，本周（4 月 8 日-4 月 12 日），交通运输行业累计涨跌幅为-1.01%，位列第 8 位；沪深 300 指数涨跌幅为-2.58%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（4 月 8 日-4 月 12 日）板块累计涨跌幅：公路（+1.79%）、港口（+0.84%）、铁路（-0.33%）、航运（-0.51%）、物流综合 （-1.93%）、快递（-2.08%）、航空（-2.43%）、机场（-3.11%）。 3）境外股市表现：4 月 12 日，香港恒生指数收 16721.69 点，本周涨跌幅为 -0.01%，道琼斯工业指数收 37983.24 点，本周涨跌幅为-2.37%。 4）油价及汇率变化情况：截至 4 月 12 日，ICE 布油收盘报价 90.15 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价 7.2673；4 月 8 日至 4 月 12 日，ICE 布油涨跌幅为 -0.52%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.35%。 ❑ 行业重点事件： 1）巴拿马运河 2025 年有望恢复正常通行 根据航运界网报道，巴拿马运河管理局（ACP）称，旱季即将结束，巴拿马运河正在适应气候条件，目前的预测表明，4 月下旬将迎来稳定降雨，并将持续数月，如果这种情况持续，运河计划将逐步放宽过境限制，并预计在 2025 年实现完全正常化。 2）巴尔的摩港预计将于 5 月底恢复正常运营 根据港口圈报道，美国陆军工程兵团预计，可在 4 月底前开辟通往马里兰州巴尔的摩港的新航道，疏解因大桥坍塌而受阻的商业航运。估计到 5 月底，港口能够全面恢复运行能力。 3）多国发布紧急预警，不要前往伊朗、以色列等国 随着伊朗、以色列爆发冲突的可能性增强，俄罗斯、印度、中国和美国等国家相继发布警告称当前不要前往伊朗、以色列等国，可能面临极高的安全风险。 4 月 12 日中国驻以色列大使馆发布消息，中东地区紧张局势进一步加剧，以色列当地安全形势更加严峻复杂，提醒在以中国公民密切跟踪当地安全形势和使馆发出的安全提醒，时刻绷紧安全防范这根弦，坚持非必要不外出，坚决避免前往高风险地区和敏感地点，切实增强安全意识、克服麻痹思想，加强安全防范，确保安全。 4）五一航空票价量价齐升 根据航班管家提供的数据，2024 年“五一”假期国内机票订单量同比 2023 年“五一”增长 21%，同比 2019 年增长 41%。国内机票票价方面，2024 年“五一”期间机票（经济舱）均价 1040 元，比 2019 年“五一”增长 40%，环比 2024 年清明假期也增长 80%。 5）国家邮政局发布 2024 年 3 月中国快递发展指数报告 3 月，快递发展规模指数为 518.7，同比提升 26.9%。从分项指标来看，3 月快递业务量同比增速预计约为 25.6%，快递业务收入同比增速预计约为 16%。一季度，快递业务量、业务收入同比增速预计分别为 27.4%和 18.4%。 6）极兔发布 2024 年一季度运营数据 2024 年 Q1 极兔在东南亚市场完成包裹量 10.26 亿件，同比+55.3%；日均 0.11 亿件，同比+53.6%。在中国市场完成包裹量 39.42 亿件，同比+46.1%；日均 0.43亿件，同比+4.5%。在新市场完成包裹量 0.64 亿件，同比+120.3%；日均 70.5 万件，同比+118%。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 研究助理：卢骁尧 luxiaoyao@stocke.com.cn 研究助理：张梦婷 zhangmengting@stocke.com.cn 相关报告 1 《清明假期游客人均花费创新高，ICE 布油突破 90 美元》 2024.04.07 2 《油运物流业绩或大幅改善，空运淡季运价承压 》 2024.04.02 3 《多家上市公司发布年报，整体分红意愿有提升》 2024.03.30 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 行业观点更新： 航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为 2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。 快递：4 月 1 日-4 月 7 日快递揽收量环比下降。根据交通运输部最新数据，4 月1 日-4 月 7 日，邮政快递累计揽收量约 30.06 亿件，环比下降 5.97%；累计投递量约 29.66 亿件，环比下降 6.55%。根据国家邮政局数据，3 月快递业务量同比增速预计约为 25.6%；一季度，快递业务量同比增速预计为 27.4%。2024 年以来件量表现高于预期，行业保持较快增长。《快递市场管理办法》3 月 1 日开始实施，行业运行整体保持畅通稳定，投递服务指标有所改善。我们认为 2024 年或仍有阶段性区域价格竞争，随着快递新规等政策发布，加速推动行业进入高质量发展阶段。 油运：本周油运运价环比震荡。本周（4 月 8 日至 4 月 12 日），原油运输指数（BDTI）平均为 1176，环比+4.5%；成品油运输指数（BCTI）平均为 895，环比-11.1%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。 集运：外贸集运市场：本周外贸市场供需关系环比改善，SCFI 运价环比+0.7%，上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1757.04 点，环比+0.7%。欧线运价为1971$/TEU，环比-1.3%，美西航线运价 3205$/FEU，环比-3.1%，美东航线运价4179$/FEU，环比-4.1%，地中海航线运价 3010$/TEU，环比-0.1%。内贸集运市场：市场货量稳步回升，内贸集运运价指数环比回升， 3 月 30 日至 4 月 5 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1211 点，较上周+15 点，环比+1.25%，分区域来看，东北区域指数环比小幅下降，华北、华南、华东区域指数环比回升。 干散货航运：BDI 指数震荡下跌。4 月 8 日至 4 月 12 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为 1634，环比-2.8%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2316，环比-2.1%；巴拿马型指数（BPI）平均为 1664，环比-5.1%；超级大灵便型指数（BSI）平均为 1262，环比-1.4%，小灵便型指数（BHSI）平均为 726，环