全球市场观察：黄金再创新高，市场静待通胀数据

证券研究报告：策略报告 2024 年 4 月 9 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大盘指数 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄付生 SAC 登记编号:S1340522060002 Email:huangfusheng@cnpsec.com 研究助理:李起 SAC 登记编号:S1340124030007 Email:liqi@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《审时度势，候机而动》 - 2024.04.07 策略观点 全球市场观察：黄金再创新高，市场静待通胀数据 ⚫ 市场表现 周二美股主要指数涨跌互现，早盘一度明显走低，但尾盘有所回升。标普 500 指数上涨 0.14%，纳斯达克指数上涨 0.32%，道琼斯工业指数下跌 0.02%，小盘股再次跑赢大盘。大型科技股大多上涨，虽然英伟达表现一般，但半导体整体行情不错。港股方面，恒生指数上涨 0.57%，恒生科技指数上涨 0.98%。南向资金流入 148.17 亿元，流出 120.84 亿元，当日净买额为 27.33 亿元。欧洲股市普遍走弱，德国、英国及法国股市分别下跌 1.32%、0.11%和 0.86%。日经 225 指数上涨 1.08%。美国国债整体走强。汇率方面市场表现平淡。商品方面，受美国原油库存增加影响，油价持续下跌，布伦特原油下跌 0.87%，WTI 原油下跌 1.26%。铜价上涨 0.58%，黄金上涨 0.89%，创下历史新高。往后看，美国经济放缓叠加通胀仍有韧性为大概率情形，实际利率仍有望进一步下行，给金价带来一定的支撑。 ⚫ 重要经济数据与热点追踪 央行方面，日本央行行长植田和男讲话偏鹰派，这可能是为了稳住正处于重要心理关口的日元汇率。植田和男表示日本经济正在温和复苏，并表态如果通胀压力增加，必须考虑缩减货币宽松的程度。亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024 年票委）重申了他对今年降息一次的预期，但不排除降息两次或零次的可能性。 经济数据方面，周二公布的 3 月份小企业信心指数触及 11 年来的最低点，通胀成为最大的担忧。可以看到，和过去的周期类似，在经济面临波折时，大公司往往受到了很好的保护，而小企业则面临着巨大的压力。 ⚫ 风险提示： 美国经济基本面超预期走弱；美联储降息幅度和速度超预期。 700080009000100001100012000200030004000上证指数深证成指10002000300040005000600070008000中小100创业板指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 全球市场观察 ............................................................................. 4 2 重要经济数据与热点追踪 ................................................................... 5 3 风险提示 ................................................................................. 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 大类资产市场表现 ............................................................... 4 图表 2： 市场又定价美联储年内降息 3 次 ................................................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 全球市场观察 周二美股主要指数涨跌互现，早盘一度明显走低，但尾盘有所回升。标普 500指数上涨 0.14%，纳斯达克指数上涨 0.32%，道琼斯工业指数下跌 0.02%，小盘股再次跑赢大盘。大型科技股大多上涨，虽然英伟达表现一般，但半导体整体行情不错。港股方面，恒生指数上涨 0.57%，恒生科技指数上涨 0.98%。南向资金流入 148.17 亿元，流出 120.84 亿元，当日净买额为 27.33 亿元。欧洲股市普遍走弱，德国、英国及法国股市分别下跌 1.32%、0.11%和 0.86%。日经 225 指数上涨1.08%。美国国债整体走强。汇率方面市场表现平淡。商品方面，受美国原油库存增加影响，油价持续下跌，布伦特原油下跌 0.87%，WTI 原油下跌 1.26%。铜价上涨 0.58%，黄金上涨 0.89%，创下历史新高。往后看，美国经济放缓叠加通胀仍有韧性为大概率情形，实际利率仍有望进一步下行，给金价带来一定的支撑。 图表1：大类资产市场表现 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 收盘价当日当日本周本月本年恒生指数HSI.HK16828.070.570.621.73-1.29恒生科技指数HSTECH.HK3478.240.980.790.02-7.60上证指数000001.SH3048.540.05-0.680.242.47深证成指399001.SZ9448.980.58-1.000.51-0.79创业板指399006.SZ1827.581.14-0.700.52-3.37标普500SPX.GI5209.910.140.11-0.859.23纳斯达克综指IXIC.GI16306.640.320.36-0.448.63道琼斯工业指数 DJI.GI38883.67-0.02-0.05-2.323.17德国DAXGDAXI.GI18076.69-1.32-0.54-2.257.91富时100FTSE.GI7934.79-0.110.30-0.222.61法国CAC40FCHI.GI8049.17-0.86-0.15-1.916.71日经225N225.GI39773.131.082.00-1.4818.85韩国综指KS11.GI2705.16-0.46-0.33-1.511.884.74%-4bp1bp16bp41bp4.36%-6bp-3bp20bp41bp-38bp-2bp-4bp4bp0bp104.150.01-0.13-0.322.787.24-0.07-0.14-0.271.600.920.02-0.18-0.601.67151.79-0.040.110.297.6389.59-0.87-1.732.9816.2985.34-1.26-1.812.6119.112,372.000.891.135.9714.494.300.581.537.3410.54涨跌幅（%）港股近一月走势情况其他市场美股资产类别指数名称指数代码股票A股商品汇率COMEX黄金（美元/盎司）10y-2y美债利差国债利率2年美国国债利率10年美国国债利率COME