化工周报：2024年4月第1周

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 基础化工行业 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2024 年 3 月 29 日美国原油商业库存 4.514 亿桶，周增加 320 万桶；汽油库存 2.278 亿桶，周减少 430 万桶；馏分油库存 1.161 亿桶，周减少 130万桶；丙烷库存 0.5181 亿桶，周减少 35.4 万桶。美国原油产量及钻机数：2024 年3 月 29 日美国原油产量为 1310.0 万桶/天，周减少 0 万桶/天，较一年前增加 90 万桶/天。3 月 29 日美国钻机数 621 台，周减少 3 台，年减少 130 台；加拿大钻机数151 台，周减少 18 台，年增加 24 台。其中美国采油钻机 506 台，周减少 3 台，年减少 86 台。 价格变化： ⚫ 我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为液氯（上涨30.7%）、氯化钾-国际（上涨 13.6%）、煤焦油（上涨 6.0%）；跌幅前 3 名为：混炼胶（下跌 15.2%）、辛醇（下跌 7.8%）、生胶（下跌 6.6%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为液氯（上涨 39.3%）、硫酸（上涨34.4%）、氯化钾-国际（上涨 22.0%）；跌幅前 3 名为：辛醇（下跌 20.8%）、生胶（下跌 17.6%）、醋酸乙烯（下跌 16.2%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为 PTA（上涨 49.2%）、环氧乙烷价差（上涨34.0%）、电石法 PVC 价差（上涨 19.5%）；跌幅前 3 名为：顺酐法 BDO 价差（下跌 207.4%）、醋酸乙烯(乙烯法)价差（下跌 28.7%）、醋酸乙烯(电石法)价差（下跌 27.0%）。 ⚫ 月度方面，价差涨幅前 3 名的产品分别为双氧水价差（上涨 81.3%）、聚丙烯价差（上涨 79.7%）、丙烯酸价差（上涨 76.5%）；跌幅前 3 名为：油头乙二醇价差（下跌 938.6%）、R410a 价差（下跌 301.1%）、顺酐法 BDO 价差（下跌218.4%）。 ⚫ 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。关注钾肥价格见底反弹机会：全球钾肥供给由前两年地缘冲突下的紧张局面走向宽松，价格高位下行，当前已接近中长期底部区间。从单质肥氮、磷、钾单养分价格看，钾单养分价格也处于三者最低水平。近期海外价格受季节性需求拉动反弹，国内虽然港口库存较高但由于国产和进口货源供给集中也见底回暖。由于钾肥需求弹性相对较大，低位价格也有望刺激钾肥需求提升，全球大宗资源端强势也将带来催化。 ⚫ 推荐荣盛石化(002493，买入)：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。 ⚫ 推荐皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对 22 年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。 ⚫ 建议关注盐湖股份(000792，未评级)：国内钾肥龙头企业。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2024 年 04 月 10 日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 李跃 liyue@orientsec.com.cn 坚持创新注重回报，央国企改革展望：央国企改革专题研究 2024-03-16 碳中和系列报告十：看好绿色甲醇发展空间 2024-02-23 寻找高质量发展企业 2024-02-18 东方证券化工周报-2024 年 4 月第 1 周 看好（维持） 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年4月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 .............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年4月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表 1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表 2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年4月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油、中国石化、中国海油等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。关注钾肥价格见底反弹机会：全球钾肥供给由前两年地缘冲突下的紧张局面走向宽松，价格高位下行，当前已接近中长期底部区间。从单质肥