公用环保2024年4月投资策略：国家推动农村风电开发，公用事业板块继续展现高业绩确定性

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月08日超 配公用环保 2024 年 4 月投资策略国家推动农村风电开发，公用事业板块继续展现高业绩确定性核心观点行业研究·行业月报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003证券分析师：李依琳联系人：崔佳诚010-88005029021-60375416liyilin1@guosen.com.cncuijiacheng@guosen.com.cnS0980521070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202403 第 5 期-2023 年业绩陆续披露，公用环保行业表现出较高确定性》 ——2024-04-01《公用环保 202403 第 4 期-国家发布 2024 年能源工作指导意见，坚持把保障国家能源安全放在首位》 ——2024-03-24《公用环保 202403 第 3 期-国家发文推动大规模设备更新和以旧换新，关注资源回收利用等相关投资机会》 ——2024-03-17《公用环保 202403第 2 期-2024 年政府工作报告提出加快发展新质生产力，推动能源高质量发展》 ——2024-03-10《公用环保 2024 年 3 月投资策略-以更大力度推动我国新能源高质量发展，2023 年全国发电装机同比增长 14%》——2024-03-04市场回顾：3 月至今沪深 300 指数上涨 1.47%，公用事业指数上涨 3.88%，环保指数上涨 8.15%，周相对收益率分别为 2.41%和 6.68%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 12 和第 3 名。分板块看，环保板块上涨 8.15%；电力板块中，火电上涨 11.99%；水电下跌 0.34%，新能源发电上涨1.39%；水务板块上涨 6.98%；燃气上涨4.58%；检测服务上涨 1.16%。重要事件：4 月 1 日，国家发改委、能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，《通知》要求“十四五”期间在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区建成一批风电项目，以村为单位，每个行政村不超过 20 兆瓦，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。专题研究：目前公用环保行业已披露 2023 年年报的公司中，多数公用事业公司 2023 年业绩保持增长，而环保公司 2023 年业绩则过半数下降。截至2024 年 4 月 7 日，A 股和港股申万公用事业和环保行业共有 101 家公司发布2023 年年报。其中 65 家公司归母净利润保持正增长，36 家公司归母净利润同比下降。分板块看，电力板块 46 家公司中 32 家公司归母净利润保持正增长；燃气板块 15 家公司中 14 家归母净利润保持正增长；环保板块 40 家公司中 19 家公司归母净利润保持正增长。此外，A 股电力/燃气/环保板块的24/6/25 家公司中分别有 3/2/9 家公司现金分红率超过 50%。投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E601985.SH中国核电买入8.911,682.500.560.6115.914.6003816.SZ中国广核买入3.991,807.230.210.2519.016.0600900.SH长江电力买入24.445,980.031.121.4021.817.5600803.SH新奥股份买入18.77581.571.982.459.57.7605090.SH九丰能源买入27.57174.492.162.5912.810.6003035.SZ南网能源买入4.91185.980.150.2532.719.6600821.SH金开新能买入5.81116.040.480.6812.18.5600995.SH南网储能买入9.47302.660.350.4127.123.1600027.SH华电国际买入6.91654.210.510.6113.511.3600023.SH浙能电力买入6.70898.390.520.612.911.2600905.SH三峡能源买入4.721,350.930.250.3218.914.8001289.SZ龙源电力买入18.311,094.270.891.0320.617.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三）专题研究 ........................................................................ 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 .......................... 12二、板块表现 ................................................................. 13（一）板块表现 .......................................................................13（二）本月个股表现 ...................................................................14三、行业重点数据一览 .............................