医药生物行业：回购彰显信心，把握板块中长期布局机会

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 29 [Table_Page] 跟踪分析|医药生物 证券研究报告 [Table_Title] 医药生物行业 回购彰显信心，把握板块中长期布局机会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 本周申万医药指数下跌 1.14%，涨跌幅在全行业排名较后。截至 2024年 4 月 3 日，本周内申万医药生物指数下跌 1.14%，跑输沪深 300 指数约 0.36 个百分点，在所有 31 个申万一级子行业中涨幅排名第 20 位。行业 PE 估值（TTM，剔除负值）为 25.69x，相对沪深 300 估值溢价率 225.1%（均值为 298.6%），仍处于底部区间，板块配置性价比较高。本周有 87 家企业更新股份回购进展或实施结果，彰显各家公司对于企业长期发展的信心。 ⚫ 细分领域中医药商业板块涨幅居前。本周医药生物行业（申万）的二级子版块中，涨幅最高的是医药商业板块，上涨 0.03%，跑赢沪深 300指数 0.80 个百分点，跑赢医药生物指数 1.17 个百分点。涨幅最低的为医疗服务板块，本周下跌 2.34%。中药 II、化学制药、医疗器械、生物制品本周内分别下跌 0.74%、0.95%、1.09%、1.30%。新药方面，本周有 28 款新药（化药和生物制品）的临床试验申请获药监局受理，包含 11 款进口新药。 ⚫ 投资建议。制药和 Biotech：（1）化药/生物药：恒瑞医药、人福医药、恩华药业、翰森制药、科伦药业、百利天恒-U、康诺亚-B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、百奥泰、中国生物制药；（2）生物制品：智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物、长春高新、安科生物、博雅生物、华兰生物。医疗服务：爱尔眼科、海吉亚医疗、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、固生堂、通策医疗、锦欣生殖、国际医学、迪安诊断。消费医疗与零售药店：爱美客（A/H）、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视；关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。医疗器械：（1）设备：联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗。（2）耗材和 IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。创新产业链：药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙琚制药、药康生物等。 ⚫ 风险提示。药品审评进度低于预期，控费政策推进速度高于预期，研发进展不及预期。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-04-07 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 罗佳荣 SAC 执证号：S0260516090004 SFC CE No. BOR756 021-38003671 luojiarong@gf.com.cn 分析师： 李安飞 SAC 执证号：S0260520100005 021-38003669 lianfei@gf.com.cn 请注意，李安飞并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 医药生物行业:胰岛素专项国采接续采购开启 2024-04-03 医药生物行业:积极关注创新升级中的优质资产 2024-03-24 医药生物行业:关注创新药及创新产业链 2024-03-17 [Table_Contacts] 联系人： 杨微 010-59136685 gfyangwei@gf.com.cn -34%-26%-19%-11%-4%4%04/2306/2308/2311/2301/2404/24医药生物沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 29 [Table_PageText] 跟踪分析|医药生物 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 恒瑞医药 600276.SH CNY 44.76 2023/10/26 买入 53.11 0.71 0.89 63.04 50.29 52.62 43.18 10.90 12.10 人福医药 600079.SH CNY 19.54 2024/04/06 买入 38.57 1.31 1.54 14.92 12.69 7.53 6.97 12.50 12.50 恩华药业 002262.SZ CNY 22.82 2024/04/06 买入 34.01 1.03 1.21 22.16 18.86 17.89 16.14 16.10 15.80 翰森制药 03692.HK HKD 15.86 2024/03/28 买入 22.85 0.55 0.68 28.84 23.32 31.62 20.26 12.70 13.60 科伦药业 002422.SZ CNY 30.02 2023/11/02 买入 47.39 1.67 1.90 17.98 15.80 11.22 10.24 13.10 12.60 百利天恒-U 688506.SH CNY 123.69 2024/03/03 买入 164.56 -1.91 10.01 - 12.36 - 10.66 -439.10 95.80 康诺亚-B 02162.HK HKD 29.85 2023/08/27 买入 80.29 -0.73 -1.51 - - 41.70 - -5.30 -10.20 百济神州-U 688235.SH CNY 125.62 2023/11/13 买入 179.37 -4.42 -1.67 - - - - -24.60 -10.20 百济神州 06160.HK HKD 90.70 2023/04/28 买入 173.85 -2.78 -1.34 - - - - -11.20 -4.50 东诚药业 002675.SZ CNY 13.66 2023/08/27 买入 17.31 0.49 0.59 27.88 23.15 14.46 12.41 8.10 8.80 君实生物-U 688180.SH CNY 26.79 2024/04/06 买入 52.09 -2.32 -1.50 - - - - -31.90 -26.20 石药集团 01093.HK HKD 6.15 2024/03/22 买入 10.18 0.49 0.55 12.55 11.18 8.91 8.08 17.30 16.90 兴齐眼药 300573.SZ CNY 223