纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报3.1-3.31

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/25 [Table_Page] 投资策略月报|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业 纺织服装与轻工行业数据月报 3.1-3.31 [Table_Summary] 核心观点：  纺织服装行业月观点。上游纺织制造板块，首先建议关注一季报有望超预期标的，主要包括两类公司，一类涨价链相关标的，包括新澳股份、航民股份、孚日股份、富春染织等，一类受益自身管理改善或收购控股子公司剩余股权，包括健盛集团、开润股份；其次，建议关注建议关注晶苑国际，公司 2025 年度业绩领跑行业，2026 年业绩展望乐观，低估值高股息。下游服装家纺板块，首先建议关注一季报有望超预期标的，主要包括两类公司，一类较高景气度家纺行业龙头公司，包括罗莱生活、水星家纺、富安娜等，一类受益费用管控或上年基数较低，包括森马服饰、锦泓集团。其次，建议关注李宁，看好公司有望借助洛杉矶奥运周期，实现品牌和业绩势能向上。最后，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增、未来发展空间大的海澜之家。  轻工制造行业月观点。（1）造纸包装：板块延续周期景气向上趋势，供给格局持续优化下盈利弹性释放，标的层面有向二线扩散趋势。（2）家居：短期基本面受地产端走弱影响仍有承压，展望后续有望随政策发力实现缓步复苏。（3）轻工出口：近期受汇率波动影响板块承压，但不乏内生成长、拓客动力较强的优质个股，建议底部布局。（4）轻工消费：板块整体表现相对平淡，短期缺乏强催化，后续择优关注边际改善方向。建议关注太阳纸业、玖龙纸业、华旺科技、顾家家居、匠心家居、裕同科技、百亚股份、登康口腔、康耐特光学等。  纺服轻工行业行情回顾。根据 ifind 数据，本期（3.1-3.31）上证指数下跌 8.71%，创业板综下跌 11.07%，纺织服饰（SW）下跌 8.13%，31 个一级行业排第 13；轻工制造（SW）下跌-9.43%，31 个一级行业排第 17。  纺织服装行业数据跟踪。根据 ifind 和 wind，26 年 Q1 全国各线城市的气温普遍高于去年同期；3 月全国平均降水量较去年同期偏多19.6%；1 月中国纺织服装产品占欧盟进口的 16.49%，出口欧盟金额同比-5.9%。4 月 1 日澳毛价格环比+3.6%，同比+43.0%。  轻工制造行业数据跟踪。根据 iFinD 统计，3.1-3.31 期间 30 大中城市商品房成交面积同比-13.22%；根据卓创资讯，截至 4 月 3 日针叶浆、阔叶浆价格月环比-1.45%/+0.09%；废黄板纸价月环比 2.49%；双胶/双铜纸价月环比-0.13%/0.43%，箱板纸价月环比+1.80%,瓦楞纸价月环比 3.59%。包装方面，铝价、马口铁价格月环比+5.13%/+1.0%。  风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-04-07 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No. BPH764 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn 分析师： 曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 SFC CE No. BWW545 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No. BSE791 021-38003540 zuoqinqin@gf.com.cn 分析师： 李悦瑜 SAC 执证号：S0260524120002 021-38003784 liyueyu@gf.com.cn 分析师： 董建芳 SAC 执证号：S0260525060002 dongjianfang@gf.com.cn 分析师： 钟泽宇 SAC 执证号：S0260526020002 020-66336949 zhongzeyu@gf.com.cn 请注意，李悦瑜,董建芳,钟泽宇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 -4%4%11%19%26%34%04/2506/2508/2511/2501/2604/26纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/25 [Table_PageText] 投资策略月报|纺织服饰 重点公司估值和财务分析表 [Table_impcom] 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS（元） PE（x） EV/EBITDA（x） ROE（%） 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E/A 2026E 2025E/A 2026E 2025E/A 2026E 2025E/A 2026E 水星家纺 603365.SH CNY 20.91 2025/10/30 买入 23.08 1.54 1.79 13.58 11.68 9.63 8.35 13.00 14.40 富安娜 002327.SZ CNY 6.90 2025/10/28 买入 8.17 0.46 0.54 15.00 12.78 7.90 6.98 10.00 11.60 森马服饰 002563.SZ CNY 5.33 2026/04/05 买入 6.31 0.33 0.39 16.15 13.67 6.28 5.72 7.80 9.10 海澜之家 600398.SH CNY 6.48 2026/03/28 买入 9.06 0.45 0.50 14.40 12.96 6.33 5.88 11.80 13.00 稳健医疗 300888.SZ CNY 32.54 2025/11/02 买入 52.07 1.74 2.09 18.70 15.57 9.56 8.25 8.70 9.90 诺邦股份 603238.SH CNY 14.92 2025/11/02 买入 22.79 0.76 0.92 19.63 16.22 8.71 7.65 9.20 10.60 朗姿股份 002612.SZ CNY 16.28 2025/09/18 买入 20.84 0.83 0.67 19.61 24.30 9.50 9.03 11.50 8.40 华利集团 300979.SZ CNY 44.18 2026/03/11 买入 54.85 2.75 3.05 16.07 14.49 10.02 9.32 17.20 18.20 伟星股份 002003.SZ CNY 9.61 2026/03/07 买入 11.06 0.54 0.61 17.80 15.75 10.08 8.93 14.00 15.40 健盛集团 603558.SH CNY 13.07 2026/03/14 买入 16.43 1.18 1.10 11.08