建筑装饰行业：重视洁净室板块国内存储CAPEX提速受益标的，油价持续上涨关注煤化工板块投资机会

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/14 [Table_Page] 投资策略周报|建筑装饰 证券研究报告 [Table_Title] 建筑装饰行业 重视洁净室板块国内存储 CAPEX 提速受益标的，油价持续上涨关注煤化工板块投资机会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 洁净室：本周柏诚股份涨幅领先其余洁净室标的，国产替代与海外扩产同步推进。国内市场方面，5 家洁净室标的本周（03.30-04.05）涨跌幅分别为：柏诚股份/+6.4%、亚翔集成/-4.2%、圣晖集成/-13.3%、深桑达 A/-12.7%、太极实业/-8.6%，此外，国内半导体指数本周下跌4.2%。国外市场方面，台积电/-0.5%，美光科技/+2.6%，SK 海力士/ -5.0%。在 AI 算力需求驱动下，国产替代与海外扩产同步推进，洁净室及产能建设效率成为关键约束变量。产能端，美光台湾铜锣厂揭牌，长江存储武汉 3 号厂预期 26 年下半年量产 NAND 闪存芯片，亚翔集成新加坡分公司中标 VSMC 首座晶圆厂 MEP 工程 31.63 亿元订单，洁净室工程需求随海外晶圆厂落地而加速释放，富乐德 20 亿元晶圆再生项目落户合肥，荣达半导体中国总部落户无锡推动零部件国产化。 ⚫ 煤化工：近期煤化工项目开工、中标、建设及环评持续推进，油价继续带动下游化工品价格上涨。本周新疆准东 80 万吨煤制烯烃、国能鄂尔多斯煤液化等项目陆续发布中标公示，山西金鼎钢铁焦炉气制 LNG、新疆众泰煤焦化配套甲醇等项目开工建设，中煤榆林、榆林化学等项目推进关键建设节点，榆林 300 万吨煤矿项目获环评批复，煤制烯烃、煤焦化、煤液化等领域重点项目持续落地。价格角度看，化工品价格在能源价格反弹带动下普遍回升。截至 26 年 4 月 3 日，布伦特原油价格141.61 美元/桶，较 26 年 1 月低点 60.74 美元/桶上涨 133.1%；乙二醇价格 5360 元/吨，较 26 年 1 月低点 3818.33 元/吨上涨 40.4%；正丙醇价格 8500 元/吨，较 26 年 1 月低点 5150 元/吨+65.0%。 ⚫ 资金跟踪：26 年前三月专项债、城投债发行量基本稳定。专项债：根据 iFinD，2026M1-3，新增专项债发行 11599.4 亿元，同比-3.4%；本周新增专项债发行量 297.5 亿元，环比-70.95%。城投债：根据 iFinD，2026M1-3，城投债累计发行 13287 亿元，同比-1%，本周城投债发行量 656.2 亿元，环比-61.68%。 ⚫ 投资建议：1．重视国产存储 CAPEX 提速主线，重点推荐柏诚股份，推荐深桑达 A；2．低估值、高股息防御品种，关注前期超跌、股息率较高的中材国际、中国建筑、中国铁建 H、中国交通建设 H、中石化炼化工程 H。3．油价中枢上移、全球油气资本开支景气度提升，关注煤化工及海上油气模块等投资机会，煤化工板块关注东华科技/中国化学/三维化学。海上油气模块方面，推荐利柏特，关注博迈科。4．关注建筑板块能源自主可控。算电协同：推荐中国电建、中国能建，关注中国通信服务；绿色氢氨醇：推荐中国能建、华电科工；核电：推荐利柏特。 ⚫ 风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-04-06 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 耿鹏智 SAC 执证号：S0260524010001 021-38003620 gengpengzhi@gf.com.cn 分析师： 尉凯旋 SAC 执证号：S0260520070006 021-38003576 yukaixuan@gf.com.cn 分析师： 谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No. BMB592 021-38003688 xielu@gf.com.cn 请注意，耿鹏智,尉凯旋并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 建筑行业周报:重视油气供给受阻下产业链、能源安全主线，重申国内洁净室投资机会 2026-03-29 建筑行业周报:重视洁净室板块国内存储 CAPEX 提速受益标的，布局低估值高股息防御标的 2026-03-22 绿色氢氨醇专题研究（二）消纳篇:解决储运难点、碳税下航运燃料替代经济性初显，绿氨醇供需共振进行时 2026-03-17 [Table_Contacts] 联系人： 张子峻 021-38003620 zhangzijun@gf.com.cn 0%8%16%24%32%40%04/2506/2508/2511/2501/2604/26建筑装饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/14 [Table_PageText] 投资策略周报|建筑装饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025A/E 2026E 2025A/E 2026E 2025A/E 2026E 2025A/E 2026E 中国建筑 601668.SH CNY 5.00 2025/11/07 买入 5.99 1.09 1.13 4.59 4.42 157.95 151.6 8.90 8.40 中国中铁 601390.SH CNY 5.20 2025/11/09 买入 6.47 1.00 0.99 5.20 5.25 2.00 1.98 6.50 6.20 中国铁建 601186.SH CNY 6.91 2025/11/07 买入 9.23 1.54 1.61 4.49 4.29 152.58 144.8 6.00 6.00 中国交建 601800.SH CNY 7.50 2025/11/07 买入 10.55 1.32 1.37 5.68 5.47 2.19 2.14 6.50 6.40 中国电建 601669.SH CNY 5.56 2026/03/15 买入 7.37 0.65 0.67 8.55 8.30 1.83 1.74 6.40 6.30 中国化学 601117.SH CNY 8.69 2026/03/27 买入 11.66 1.05 1.17 8.28 7.43 4.69 4.36 9.60 9.80 中材国际 600970.SH CNY 10.45 2026/03/29 买入 14.17 1.09 1.18 9.59 8.86 5.55 5.61 12.50 12.70 中钢国际 000928.SZ CNY 6.53 2025/10/29 买入 7.75