商贸零售行业跟踪周报：清明旅游市场量价双升，客单价首次超越疫情前

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 清明旅游市场量价双升，客单价首次超越疫情前 2024 年 04 月 07 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 谭志千 执业证书：S0600522120001 tanzhq@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《酒店集团业绩显著复苏，24 年RevPAR 预期谨慎乐观》 2024-03-31 《跨境电商行业深度报告》 2024-03-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 旅游人次较 2019 年增长 12%，客单价首次超越疫情前。文旅部测算，2024 年清明节假国内旅游出游 1.19 亿人次，按可比口径较 2019 年同期+11.5% （ 2023年 端 午 / 中 秋 国 庆 /2024年 元 旦 / 春 节 分 别+13%/4%/9%/19%）；国内游客出游总花费 539.5 亿元，较 2019 年同期+12.7% （ 2023年 端 午 / 中 秋 国 庆 /2024年 元 旦 / 春 节 分 别 -5%/+2%/+6%/+8%）；客单价（3 天）为 453 元，较 2019 年同期+1.1%，清明假期旅游市场高景气，节假日客单价首次超越疫情前。 ◼ 长途出行人次较 2019 年增长 2 成，自驾游特征显著。根据交通部数据，清明假期预计全社会跨区域人员流动量达 7.5 亿人次，日均同比+56.1%，较 2019 同期日均+20.9%；其中非营业小客车人员出行量达 5.9 亿人次，占比为 85%，自驾游特征显著。 ◼ 景区上市公司客流高景气。宋城演艺：4 月 4 日-6 日千古情系列日均演出超 30 场。黄山：清明假期黄山景区共接待游客 7.5 万余人次，较 2019年增长 11%。峨眉山：截至 4 月 6 日 18 时，清明假期峨眉山景区接待游客 7.3 万人次，同比 2019 年增长 38%。长白山景区累计接待游客 2.28万人次，同比 2023 年 4 月 4 日-6 日增长 850%。九华山：清明假期全山接待游客 11.05 万人次，按可比口径同比增长 121%，旅游收入 1.10 亿元，按可比口径同比增长 92%。天目湖：旅游度假区共接待游客 32.99万人次，游客消费总额达 1.69 亿元，按可比口径较 2023 年+166%/159%；溧阳市接待游客 53.14 万人次，游客消费总额 2.7 亿元，日均同比 2023年分别+163%/148%；按可比口径较 2019 年同期分别增长 62%/55%。 ◼ 投资建议：建议关注酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店，受益旅游市场高景气的宋城演艺、天目湖、黄山旅游、九华旅游，以及受益出境游修复的众信旅游等。 ◼ 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。 -41%-37%-33%-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%2023/4/72023/8/52023/12/32024/4/1商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 14 内容目录 1. 本周行业观点 ...................................................................................................................................... 4 2. 细分行业公司估值表 .......................................................................................................................... 5 3. 本周发布报告 ...................................................................................................................................... 7 4. 本周行情回顾 .................................................................................................................................... 10 5. 本周行业重点公告 ............................................................................................................................ 10 6. 本周行业重点新闻 ............................................................................................................................ 12 7. 风险提示 ............................................................................................................................................ 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 14 图表目录 图 1： 2020 年以来节假日出游总人次及恢复程度.............................................................................. 4 图 2： 2020 年以来节假日旅游总收入及恢复程度.............................................................................. 4 图 3： 2020 年以来节假日旅游客单价.................................................................................................. 4 图 4： 2020 年以来节假日公共交通长途出行人次及恢复