低空经济-检测行业点评：低空经济渐行渐近，检测行业乘风而起

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2024 年 03 月 29 日 低空经济渐行渐近，检测行业乘风而起 看好 —— 低空经济&检测行业点评 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 张婧玮 A0230523090001 zhangjw@swsresearch.com 联系人 张婧玮 (8621)23297818× zhangjw@swsresearch.com 事件：  低空经济政策频发，行业发展持续推进。2023 年底，中央经济工作会议将低空经济上升到战略性新兴产业层面+工信部将低空经济作为新的增长点。2024 年政府工作报告提出，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。2024 年 3 月 28 日，工信部、科学技术部、财政部、中国民用航空局印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（以下简称《方案》），明确了总体要求、主要目标、重点任务及组织保障。  点评：  地方响应国家政策，积极召开各类低空经济论坛和发展大会。深圳 2023 年 11 月举行“世界低空经济论坛”，2024 年 3 月 29 日举办第二届“低空经济新质生产力高质量发展论坛”，2024 年 11 月的深圳“国际新能源及智能网联汽车全产业博览会”上还开设有飞行汽车展区。上海将在 2024 年 4 月中下旬研讨飞行汽车如何撬动万亿级“低空经济圈”。浙江德清将在 2024 年 6 月举行“中国国际低空遥感与数字经济产业发展大会”，探讨低空经济与数字经济的融合发展。  低空经济安全验证是重点任务，由此催生对应检测需求。《方案》指出，发展通用航空制造业的重点任务之一是建立安全验证体系，充分利用现有航空工业基础，加快试验验证资源共建共享，鼓励推动建立通用航空适航技术服务与符合性验证，无人机第三方检测、试验等能力，支持飞行测试、应用测试等基地建设。构建无人机质量保障及安全验证体系，加强针对工业级无人机及 eVTOL 的安全性可靠性评估验证，推动形成一批支撑适航审定的工业标准。  检测服务应用于适航取证试验，贯穿通航装备设计生产到运行保障环节。目前 eVTOL 尚未形成共识的适航标准，现定义为特殊类别航空器。根据民航华东管理局针对有人驾驶eVTOL 适航审定政策的说明，每个项目按照一事一议，主要参考 SC-VTOL、CCAR-23、CCAR-27 等要求。根据西测测试，民航适航检查主要包括适航符合性验证试验和机载零部件加改装验证试验，检测覆盖了飞机的研发、定型、生产、维修和加改装等各个环节。参考广电计量官网公开的航空检测服务，主要分为机载系统检测、机载设备检测、元件和组件产品检测、产品和材料理化分析、计量校准、机场环境监测、适航取证咨询、软件全生命周期确认与验证等。  通用航空装备所需检测能力与汽车、军工领域存在重叠，拥有相关技术储备的检测公司有望受益。广电计量在亿航智能的 EH216-S 型无人驾驶载人航空器适航取证试验中，主要承担飞行控制、机载通信、动力装置、电池等多个系统的设备级产品的环境可靠性试验和电磁兼容试验；在低空飞行器领域有无人机适航取证方面的检测和咨询业务。谱尼测试在低空飞行器检测领域可提供气候环境、力学环境、生物及化学环境、综合环境、电磁兼容试验、电子电气有害物质检测等服务。西测测试从事军用装备和民用飞机产品检验检测，主要集中在环境可靠性试验、电磁兼容试验、元器件检测及电装业务，已取得中国商飞的试验资格证书，并进入多家民机客户的合格供应商名录。华测检测在低空飞行器领域的主要业务有无人机的环境可靠性试验、电磁兼容试验、有害物质检测等服务。苏交科为低空经济创新发展联盟的成员，近年来承接国家及部省市级重大航空咨询类项目 60 余项，在京津冀、长三角及粤港澳等地区密集布局无人机设备检测与鉴定等六大业务方向。中机认检于 2022 年获取无人机检测资质，并已在民航设备领域实现收入。  建议关注：广电计量、苏试试验、谱尼测试、西测测试、华测检测、苏交科、中机认检。  风险提示：低空经济政策变化风险、市场竞争加剧风险、技术发展不及预期的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 表 1：重点公司估值表 证券代码 证券简称 2024.03.29 归母净利润（亿元） PE 收盘价（元/股） 23A/E 24E 25E 23A/E 24E 25E 002967.SZ 广电计量 15.39 1.99 3.71 4.90 44 24 18 300416.SZ 苏试试验 14.50 3.14 4.38 5.72 23 17 13 300887.SZ 谱尼测试 12.55 2.54 4.01 5.26 27 17 13 301306.SZ 西测测试 34.43 0.31 1.04 1.56 94 28 19 300012.SZ 华测检测 12.78 9.74 11.65 13.89 22 18 15 300284.SZ 苏交科 6.30 5.09 5.86 6.77 16 14 12 301508.SZ 中机认检 41.45 1.44 1.61 1.86 65 58 50 资料来源：iFinD、申万宏源研究； 盈利来自 iFinD 一致预测 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东组 茅炯 021-33388488 maojiong@swhysc.com 银行团队 李庆 021-33388245 liqing3@swhysc.com 华北组 肖霞