2024年4月A股及港股月度金股组合：“稳”度财报季

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 3 月 30 日 总量研究 “稳”度财报季 ——2024 年 4 月 A 股及港股月度金股组合 3 月份市场出现分化 3月A股主要指数出现回调，行业端表现较为分化。受部分资金获利了结、投资者风险偏好波动等因素影响，3月（截至27日），A股主要指数出现回调，其中科创50跌幅最大，3月份累计下跌6.8%，而沪深300跌幅最小，累计下跌0.4%。行业方面，各行业表现分化较为明显，有色金属、汽车、纺织服饰等行业涨幅居前。相对而言，非银金融、煤炭、计算机、房地产等行业表现则较差。 本月港股整体有所回落。本月港股回落，月初受到国内政策提振而维持涨势，不过后续受到海外政策的影响，港股有所回落。截至2024年3月27日，恒生中国企业指数、恒生综指、恒生指数、恒生科技、恒生香港35指数的涨跌幅分别为0.70%、-0.87%、-0.33%、-0.97%和-3.61%。 A股观点：关注高股息及设备更新、以旧换新投资机会 市场观点：春季行情的持续时间和市场表现或仍值得期待。历史来看，迟到的春季躁动其持续时间并不一定短，且涨幅并不一定低，此外，央行一季度进行降准操作时，当年的春季行情通常有较好的表现。今年的春季躁动虽然启动较晚，但未来其行情的持续时间和市场表现或仍值得期待。 配置方面，关注高股息，以及设备更新、以旧换新投资机会。当前的市场环境下，高股息策略仍然有不错的配置价值。此外，设备更新和以旧换新相关投资机会也值得关注，随着市场情绪持续回升，若后续设备更新和消费品以旧换新实施细则超预期，则相关行业的市场行情值得关注，主要包括高技术制造业、传统制造业以及直接受益于消费品以旧换新的相关行业。 港股观点：关注业绩确定性较高的公司 市场观点：港股通常在4月表现较好。港股作为高度机构化的离岸市场，投资者的风险溢价整体较高，对盈利确定性的要求也更高。只有当盈利基本面确定性回升时，投资者才愿意给予其较高的估值。大部分港股年报将在4月末披露完毕，在业绩的带动下，港股4月份有望表现较好。此外，美债收益率仍维持在高位，未来继续向上的空间有限，若震荡回落将利好于港股市场的进一步修复。 配置方向上建议关注：1）短期可关注业绩确定性较高或分红比例稳定的行业如食品饮料、金融、石油石化等。2）长期可继续布局产业景气与AI主线并存的半导体、传媒、电子等科技股。 2024年4月A股金股组合：中国联通、中国移动、天坛生物、华荣股份、时代电气、中国石油、中国海油、中海油服、华铁应急、云铝股份。 2024年4月港股金股组合：中国石油股份、联想集团、瑞声科技、美团-W、快手-W、中国移动、颐海国际。 风险提示：经济增长不及预期；中美关系大幅恶化；发生超预期风险事件。 作者 分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：刘芳 执业证书编号：S0930522070002 021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：王国兴 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 联系人：张卓然 021-52523418 zhangzhuoran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 策略研究 目 录 1、 3 月份市场出现分化 ......................................................................................................... 3 2、 A 股观点：关注高股息及设备更新、以旧换新投资机会 ..................................................... 4 3、 港股观点：有望企稳回升 ................................................................................................. 5 4、 2024 年 4 月 A 股金股组合 ................................................................................................ 6 4.1、 中国联通：资本开支拐点已现，24 年指引利润双位数增长 ................................................................... 6 4.2、 中国移动：资本开支继续下降，现金分红持续提升 ............................................................................... 7 4.3、 天坛生物：血浆增量充沛，领军第四代静丙 .......................................................................................... 7 4.4、 华荣股份：经营稳健的全球防爆电器龙头，稀缺的高股息制造业标的 .................................................. 8 4.5、 时代电气：功率半导体、汽车电驱、光伏逆变器等新兴产业大幅增长，轨交持续复苏 ........................ 8 4.6、 中国石油：产业链一体化优势凸显，23 年业绩再创历史新高 ............................................................. 10 4.7、 中国海油：23 年产储量再创历史新高，加强降本增效助力长远发展 .................................................. 11 4.8、 中海油服：行业景气日费率持续改善，技术驱动践行高质量发展 ....................................................... 13 4.9、 华铁应急：业绩符合预期，看好轻资产&数字化战略推进 ................................................................... 14 4.10、云铝股份：2023Q4 扣非净利接近单季历史最高值，有息债务已低于货币资金 ................................. 15 5、 2024 年 4 月港股金股组合 ........................................