汽车行业：小米汽车正式上市，智能化、小米生态造就核心竞争力

小米汽车正式上市，智能化、小米生态造就核心竞争力 [Table_Industry] 汽车 [Table_ReportDate] 2024 年 3 月 29 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 小米汽车正式上市，智能化、小米生态造就核心竞争力 [Table_ReportDate] 2024 年 3 月 29 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] 事件：3 月 28 日，小米 SU7 正式上市，共分为标准版、Pro 版、Max 版三个车型，售价区间 21.59-29.99 万元。 ➢ 小米首款汽车 SU7 正式发布，量产车型包含 3 个版本。3 月 28 日晚，小米首款汽车 SU7 正式发布，新车定位 C 级豪华科技轿车，量产车型包含 SU7、SU7 Pro、SU7 Max 3 个版本。外观包括水滴大灯、光环尾灯、电动尾翼、涟漪曲面和半隐藏式门把手等家族设计特征，共包含4 大色系，9 款配色，具有 0.195 的低风阻系数。 ➢ SU7 定位后驱长续航智驾版轿车，售价 21.59 万元。三电性能方面，零百加速 5.28s，最高时速 210km/h；搭载 73.6kWh 刀片电池，CLTC续航达 700km，15 分钟补能 350km。智能驾驶搭载 Xiaomi Pilot Pro。 ➢ SU7 Pro 定位后驱超长续航高阶智驾版轿车，定价 24.59 万元。三电性能方面，零百加速 5.7s，最高时速 210km/h；搭载 94.3kWh 宁德时代神行电池，CLTC 续航 830km，15 分钟补能 350km。智能驾驶搭载Xiaomi Pilot Max。 ➢ SU7 Max 定位高性能四驱超长续航高阶智驾版，定价 29.99 万元。三电性能方面，双电机四驱零百加速 2.78s，最高时速 265km/h；搭载101kWh 宁德时代麒麟电池，CLTC 续航 800km，标配 871V 碳化硅高压平台，15 分钟补能 510km。标配小米智能底盘，搭载 Brembo 卡钳、空气弹簧+CDC 阻尼可变减振器。智能驾驶搭载 Xiaomi Pilot Max。 ➢ 智能化、小米生态是 SU7 核心竞争力。智能驾驶层面，小米目标 2024年进入行业第一阵营。目前智驾专属团队已突破 1000 人，投入达 47亿元。小米智驾包括 Xiaomi Pilot Pro 和 Xiaomi Pilot Max 两套方案，Xiaomi Pilot Pro 为纯视觉的方案，传感器硬件包括摄像头*11、超声波雷达*12、毫米波雷达*1，智驾芯片为 84TOPS 的 NVIDIA Orin 芯片；Xiaomi Pilot Max 为视觉+激光雷达的方案，传感器硬件包括摄像头*11、超声波雷达*12、毫米波雷达*1、激光雷达*1，智驾芯片为508TOPS 的 NVIDIA Orin 芯片*2。小米 SU7 实现高速领航上市即交付，城市领航，将于 4 月开启用户测试，8 月有望实现全国开通。 ➢ 小米澎湃智能座舱打造人车家全生态闭环。小米 SU7 搭载 16.1 英寸3K 超清中控屏、56 英寸 HUD、翻转式仪表屏，后排还可以外接平板实现五屏联动，座舱芯片使用高通骁龙 8295 芯片。车机-手机、车机-家庭互联实现人车家全生态闭环，大模型多模态感知加持小爱同学。 ➢ SU7 系列预计于 4 月底开始启动交付，年末计划布局 200+销售门店。交付方面，SU7 和 SU7 Max 预计 4 月底启动交付，SU7 Pro 预计 5月底启动交付。首批销售网点覆盖全国 29 城，预计今年年底销售网络 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 覆盖 39 城；销售门店 211 家；服务网络覆盖 56 城，服务中心 112 家。 ➢ 投资建议：小米汽车自带流量，自官宣造车以来已有 20 余家上市公司表示与小米汽车业务开展合作。我们认为凭借小米自身在智能化、生态协同、粉丝效应与渠道等方面的优势，小米汽车交付有望逐渐放量，相关零部件供应商有望充分受益，建议重点关注【无锡振华、模塑科技、德赛西威、拓普集团、继峰股份、经纬恒润】，建议关注【凯众股份、鹏翎股份、一汽富维、祥鑫科技】等。 ➢ 风险因素：新能源汽车市场竞争不断加剧；新车型推出速度低于预期；产能爬坡不及预期；价格战风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 图 1：小米 SU7 申报图 图 2：小米 SU7 内饰 资料来源：工信部，信达证券研发中心 资料来源：太平洋汽车，信达证券研发中心 图 3：小米智能电动汽车等创新业务费用（亿元） 图 4：小米全栈自研智能驾驶技术 资料来源：小米财报，信达证券研发中心 资料来源：小米汽车微信公众号，信达证券研发中心 4.256.118.291211141724051015202530智能电动汽车等创新业务费用（亿元） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 表 1：小米 SU7 与竞品对比 小米 SU7 极氪 007 后驱版75kWh 极氪 007 后驱智驾版 75kWh 极氪 007 四驱版75kWh 小鹏 P7i 550Pro 价格 21.59 万 20.99 万 22.99 万 22.99 万 22.39 万 上市时间 2024 年 3 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月 2023 年 11 月 级别 中大型车 中型车 中型车 中型车 中型车 尺寸(mm*mm*mm) 4997×1963×1455 4865×1900×1450 4865×1900×1450 4865×1900×1450 4888×1896×1450 轴距(mm) 3000 2928 2928 2928 2998 电机数 单电机 单电机 单电机 双电机 单电机 电机总功率(kW) 220 310 310 前 165/后 310 203 车辆平台电压 400V 800V 800V 800V 400V 电池容量（kW·h） 73.6 75 75 75 64.4 续航(km) 700 688 688 616 550 电池类型 磷酸铁锂电池