全球估值观察系列九十二：汽车估值为62%25分位数

汽车估值为62%分位数 ——全球估值观察系列九十二分 析 师 ： 李 美 岑SAC：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2分 析 师 ： 任 缘SAC：S 0 1 6 0 5 2 3 0 8 0 0 0 1报告日期：2 0 2 4 . 3 . 1 6证券研究报告2资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到2000因数据缺失，中国台湾加权指数、日经225、韩国综合指数、德国DAX数据暂用24.3.8的数据3资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到20004资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到20005资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到2000本周市场表现：全球：全球指数：表现最好的是深证成指(+2.6%)，上周表现(-0.7%)；表现最差的是日经225(-2.5%)，上周表现(-0.6%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+5.4%)，年初至今表现(-5.4%)；表现最差的是电信服务(-2.7%)，年初至今表现(+3.8%)。美股行业：表现最好的是能源(+3.7%)，年初至今表现(+8.3%)；表现最差的是房地产(-3.1%)，年初至今表现(-3.1%)。A股：A股指数： A股指数：表现最好的是创业板指(+4.2%)，上周表现(-0.9%)；表现最差的是上证50(+0.0%)，上周表现(+0.5%)。A股风格：表现最好的是消费(+3.3%)，上周表现(-1.0%)；表现最差的是稳定(-1.4%)，上周表现(+2.6%)。A股行业：表现最好的是汽车(+6.5%)，上周表现(-0.5%)；表现最差的是煤炭(-7.3%)，上周表现(+2.8%)。其他资产：全球国债：上行最多的是俄罗斯(+41.5BP)，上周表现(+41.0BP)；上行最少的是英国(+2.7BP)，上周表现(-11.3BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+0.6%)，上周表现(-0.5%)；表现最差的是中债-国债(-0.4%)，上周表现(+0.3%)。大宗商品：表现最好的是LME铜(+5.8%)，上周表现(+0.8%)；表现最差的是NYMEX天然气(-7.8%)，上周表现(-1.4%)。各国/地区货币兑人民币汇率：表现最好的是港币(+0.1%)，上周表现(-0.0%)；表现最差的是日元(-1.1%)，上周表现(+2.2%)。当前估值位置：全球：全球指数： E历史分位最高的是道琼斯工业指数(+93.6%)，对应估值(26.0倍)；最低的是恒生指数(+3.7%)，对应估值(8.3倍)。港股行业：PE历史分位最高的是可选消费(+54.4%)，对应估值(25.1倍)；最低的是金融(+1.7%)，对应估值(5.2倍)。美股行业：PE历史分位最高的是信息技术(+94.8%)，对应估值(37.7倍)；最低的是公共事业(+11.7%)，对应估值(19.1倍)。A股：A股指数： A股指数：PE历史分位最高的是科创50(+47.8%)，对应估值(46.5倍)；最低的是创业板指(+2.2%)，对应估值(28.2倍)。A股风格：PE历史分位最高的是周期(+33.8%)，对应估值(19.4倍)；最低的是金融(+12.3%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是商贸零售(+96.7%)，对应估值(673.1倍)；最低的是电力设备及新能源(+2.1%)，对应估值(19.9倍)。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。01.全球指数：本周深证成指涨幅2.6%，领涨全球02.全球国债：本周英国国债上行2.7BP，全球上行最少03.国内债券：本周中证转债上涨0.6%，上涨最多04.大宗商品：本周LME铜上涨6.1%，领涨市场05.全球汇率：本周港币兑人民币升值0.1%，表现最好06.A股指数：创业板指上涨4.2%，表现最好，PE估值2.2%分位数07.A股风格：本周消费上涨3.3%，表现最好，PE估值48.4%分位数08.A股行业：本周汽车上涨4.1%，PE估值62%分位数09.港股行业：当前可选消费分位超50%，位于中位10.美股行业：当前信息技术历史分位为94.8%，处于高位7图2：全球指数年初、月初至今价格变化图1：全球指数近两周价格变化资料来源：Wind，财通证券研究所•本周变化：全球指数表现最好的是深证成指(+2.6%)，上周表现(-0.7%)；表现最差的是日经225(-2.5%)，上周表现(-0.6%)。•年初至今变化：全球指数表现最好的是日经225(+15.7%)，本月表现(-1.2%)；表现最差的是恒生指数(-1.9%)，本月表现(+1.3%)。8-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%深证成指恒生指数法国CAC40英国富时100德国DAX上证指数道琼斯工业指数标普500韩国综合指数中国台湾加权指数纳斯达克指数俄罗斯RTS日经225本周涨跌幅上周涨跌幅-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%日经225中国台湾加权指数法国CAC40标普500德国DAX纳斯达克指数俄罗斯RTS道琼斯工业指数上证指数深证成指印度SENSEX30英国富时100恒生指数年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅图3：全球指数PE绝对估值图4：全球指数PB绝对估值9资料来源：Wind，财通证券研究所因数据缺失，中国台湾加权指数、日经225、韩国综合指数、德国DAX数据暂用24.3.1的数据•当前PE估值水平PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+93.6%)，对应估值(26.0倍)；最低的是恒生指数(+3.7%)，对应估值(8.3倍)。•当前PB估值水平： PB历史分位最高的是标普500(+95.5%)，对应估值(4.6倍)；最低的是恒生指数(+2.1%)，对应估值(0.9倍)。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%010203040506070上证指数深证成指恒生指数中国台湾加权指数日经225韩国综合指数标普500道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100法国CAC40德国DAX俄罗斯RTS印度SENSEX30当前值10分位90分位历史分位数（右轴）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%01234567上证指数深证成指恒生指数中国台湾加权指数日经225韩国综合指数标普500道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100法国CAC40德国DAX俄罗斯RTS印度SENSEX30当前值10分位90分位历史分位数（右轴）图6：全球十年期国债年初、月初至今收益率变化图5：全球十年期国债近两周收益率变化资料来源：Wind，财通证券研究所•本周变化：全球十年期国债收益率上行最多的是俄罗斯(+41.5BP)，上周表现(+41.0BP)；上行最少的是英国(+2.7BP)，上周表现(-11.3BP)。•年初至今变化：全球十年期国债收益率上行最多的是俄罗斯(+139.5BP)，本月表现(+83.5BP)；下行最多的是中国(-23.5BP)，本月表现(-