北交所策略周报：保持耐心，加强自下而上

策略研究 策略研究 证券研究报告 周报 2024 年 03 月 24 日 保持耐心 加强自下而上 ——北交所策略周报（2024/03/18-2024/03/24） 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch.com 研究支持 郑菁华 A0230123060001 zhengjh@swsresearch.com 联系人 郑菁华 (8621)23297818× zhengjh@swsresearch.com 本周策略观点： ⚫ 本周北证 50 跌幅居前，日均成交金额继续下探至 63.9 亿，低空经济、AI、预制菜等板块表现活跃。本周涨幅居前的板块主要有“低空经济”，相关品种有吉林碳谷（碳纤维机身）、恒拓开源(空管系统)、智新电子(吉利线束供应商)、威贸电子（小鹏汇天线束供应商）等；此外 Kimi 大热，再次点燃 AI 板块，相关公司有方盛股份（液冷系列）、并行科技（算力SaaS 服务）等；而预制菜板块，则受益于六部门联合印发《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，明确预制菜范围，且不得添加防腐剂，相关受益品种有盖世食品（餐饮连锁凉菜等）。 ⚫ 春节前后开始的反弹行情，北证总体弱于市场，独立行情较难展开。（1）北证 2023 年11 月底开始的放量大涨、1 月的下跌、2 月初开始的反弹，这三段行情均是涨跌同源，反映的还是低流动性下资金进出导致的高波动，动力来自于小微盘风格的极致演绎和后期的巨大变化，催化剂来自于北证政策（转板、直接 IPO 等）出台的预期，基础来自于北证长期的低估值和高折价；（2）1 月市场风格急剧切换后，市场对于高股息和龙头股的行情期望上升，北证的关注度进一步下降。叠加政策出台节奏不及预期，北证近期关注度已明显下降；（3）增量市逻辑被打破，市场回归常态。一是直接 IPO—>高质量扩容—>公募等资金参与度上升的逻辑链条被打破；二是针对投资小微盘的量化私募等政策趋严，也会导致年底部分参与北证行情的资金流出。而北证目前相对创业板的估值折价也回到了相对合理水平（20%左右），因此独立行情较难展开。 ⚫ 保持耐心，沪深主题映射（PE 波动）+寻找景气行业与公司（业绩增长）仍是两条主线。（1）科技产业积极的变化仍是未来比较确定性主题方向，市场对 AI、机器人、华为链、商业卫星、无人机等各条线的细分领域仍将深度挖掘，北证相关公司股价弹性强，需择机把握。关注曙光数创、鼎智科技、并行科技等；（2）宜在低关注度、低估值时，关注汽车、出口链、医美、铜产业链等业绩相对确定公司的机会，关注锦波生物、苏轴股份、骏创科技、威贸电子、万通液压、康普化学等；（3）关注消费电子、半导体、化工、军工等行业景气边际改善的机会，关注戈碧迦、华岭股份、凯德石英、美邦科技等；（4）自下而上关注有弹性的个股。关注诺思兰德、康乐卫士等。 本周市场行情回顾： ⚫ 市场：本周北证 50 指数下跌 3.45%，除中证 1000 外其余指数均下跌，北证 50 跌幅最大。北交所个股中 35 只股票上涨，吉林碳谷、恒拓开源涨幅居前。207 只股票下跌，3 只股票持平，涨跌比为 0.17。估值：北交所 PE（TTM）均值 39.38 倍，中值 23.24 倍；创业板PE（TTM）均值 63.66 倍，中值 30.29 倍；科创板 PE（TTM）均值 65.46 倍，中值 35.10倍。交易：本周北交所成交量为 28.34 亿股，环比减少 4.40%；成交额为 319.40 亿元，环比减少 6.68%。本周北交所融资融券余额为 12.25 亿元，较上周增加 0.37 亿元。要闻：关于开展北交所股票启用新证券代码号段第一次全网测试的通知。 北交所新股： ⚫ 本周：北交所 0 只新股上市；截至 2024 年 3 月 22 日，北交所共有 245 家公司上市交易。芭薇股份申购。 ⚫ 下周：上会 0 家；申购 0 家；上市 1 家。 新三板动态： ⚫ 本周新挂牌 8 家，摘牌 5 家，周新增计划融资 0.00 亿元，完成融资 0.42 亿元。 风险提示： ⚫ 科技产业化进程低于预期影响，北交所短期涨幅较大影响。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共13页简单金融成就梦想 1．本周策略观点：保持耐心，加强自下而上 ..................... 4 2．本周市场行情回顾：50 指数下跌，成交额环比减少 ..... 6 3．北交所新股：本周芭薇股份申购，下周戈碧迦上市 ....... 8 4．本周重点公司行情回顾：北交所个股涨跌比 0.17，吉林碳谷、恒拓开源涨幅居前 ....................................................... 8 4.1 个股涨跌幅：吉林碳谷、恒拓开源涨幅居前 ....................................... 8 4.2 周换手率前五：方盛股份等股换手较高 ................................................ 9 4.3 重要公告 ...................................................................................................... 9 5．本周要闻：关于开展北交所股票启用新证券代码号段第一次全网测试的通知 ............................................................ 10 6．本周新三板情况：新挂牌 8 家，摘牌 5 家，周新增计划融资 0.00 亿元，完成融资 0.42 亿元 .................................. 11 7．风险提示..................................................................... 12 目录 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页共13页简单金融成就梦想 图表目录 图 1：2 月 5 日后的 A 股反弹，北证 50 反弹幅度弱于其他指数 ........................... 4 图 2：北证 50 11 月底相对创业板指背离，又在 1 月后回归 ................................. 4 图 3：相对创业板折价回到新的水平震荡 .............................................................. 5 图 4：北证 50 收于 861.93 点，下跌 3.45% ....................................................... 6 图 5：本周主要指数涨跌幅........