有色金属行业月报：板块表现较好，金属价格涨跌互现

第1页 / 共21页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有色金属 分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com 021-50586702 板块表现较好，金属价格涨跌互现 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格区间震荡》 2024-02-02 《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，金属价格区间震荡》 2024-01-04 《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，贵金属价格继续上涨》 2023-12-04 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 03 月 05 日 投资要点： ⚫ 2 月，沪深 300 上涨 9.35%，有色板块上涨 10.03%，在 30 个行业中排名第 10，表现较好。有色子行业中，锂（16.82%）、稀土及磁性材料（12.50%）、其他稀有金属（11.50%）、镍钴锡锑（9.28%）、铜（9.06%）、钨（8.35%）、铅锌（8.24%）、黄金（8.02%）、铝（7.67%）。有色板块个股方面，100 家上涨，24 家下跌。 ⚫ 基本金属：LME/SHFE 镍、锡价格上涨。根据 SMM，2 月铝下游逐步开始节后复工复产，目前开工率仍有提升空间，3 月即将步入消费旺季，需逐步跟进下游需求情况。随着国内经济逐步回暖，地产、汽车等行业有望逐步回升，建议继续关注铝板块的投资机会。 ⚫ 贵金属：COMEX 黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。美国 1 月核心 PCE 物价指数为 2.8%，为 2021 年 3 月以来最小增幅，但根据美联储官员的表述，今年降息时点仍有待观察。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 ⚫ 锂：锂价企稳回升。截至 2 月末，电池级碳酸锂价格达 9.95 万元/吨，月度涨幅达 2.75%。受到环保扰动、部分地区减产停产等因素影响，碳酸锂价格受到一定提振，中长期来看，随着行业供给端产能逐步释放，价格上涨空间仍待观察。 ⚫ 稀土：氧化铈价格上涨，稀土氧化物价格普遍继续下跌。轻稀土方面，镧铈价格较为坚挺；中重稀土方面，镝铽等价格继续下跌。2月稀土市场成交较为清淡，在目前供强需弱的情况下，行业拐点仍待观察。 ⚫ 投资建议：截至 2 月 29 日，有色板块 PE 为 16.37 倍，贵金属板块PE 为 22.05 倍，工业金属板块 PE 为 15.91 倍，稀有金属板块 PE为 14.31 倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铝板块。 ，-30%-25%-20%-16%-11%-6%-2%3%2023.032023.072023.112024.03有色金属沪深300第2页 / 共21页 有色金属 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 有色板块行情回顾 ........................................................................................... 4 2. 金属价格及库存变动 ........................................................................................ 6 2.1. 基本金属：LME/SHFE 镍、锡价格上涨 ........................................................................... 6 2.2. 贵金属：COMEX 黄金、白银价格下跌，美元指数上涨 ................................................... 7 2.3. 小金属：小金属价格普遍上涨，锂价企稳回升 ................................................................. 7 2.4. 稀土：氧化铈价格上涨，稀土氧化物价格普遍继续下跌 ................................................... 7 3. 下游行业需求情况 ........................................................................................... 8 3.1. 地产：房地产价格指数同比增速维持负增长 ..................................................................... 8 3.2. 汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长 .................. 8 3.3. 家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持增长 ......................................... 10 4. 宏观要闻与行业资讯 ...................................................................................... 11 4.1. 宏观要闻 ......................................................................................................................... 11 4.2. 行业与公司资讯 .............................................................................................................. 12 4.2.1. 行业资讯............................................................................................................... 12 4.2.2. 公司资讯............................................................................................................... 13 5. 行业观点与投资建议 ...............................