投资策略专题报告：科创板权重行业景气预期改善

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 [Table_Page] 投资策略|专题报告 2024 年 2 月 29 日 证券研究报告 [Table_Title] 科创板权重行业景气预期改善 [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 科创板披露业绩预告情况良好，披露率和前两年大致持平。根据 WIND统计数据，自科创板开板以来，科创板披露业绩预告的公司数量逐年上升，连续三年披露率均达到 50%以上，业绩预告数据具有一定代表性，23 年科创板业绩预告披露率和前两年大致持平，披露率达 54.48%。 ⚫ 科创板 23 年业绩预告预喜率达 28.8%。年报预告类型包括略增、扭亏、续盈、预增、略减、首亏、续亏、预减八类，用略增、扭亏、续盈、预增四种类型的占比计算 2023 年年报预告报喜率，WIND 统计数据显示科创板整体报喜率为 28.8%。分行业来看，汽车、有色金属、电力设备报喜率居于前三位，分别为 60%、50%、45.7%；分战略新兴产业来看，新能源产业报喜率领先其他产业，报喜率为 72.7%。 ⚫ 整体业绩情况：科创板 23 年业绩预告中营收增速有所提升，大盘风格表现更好。根据已披露的年报预告数据，科创板 23 年营收增速相对 2023年第三季度而言有所提升，同口径下（54.48%披露的样本公司），科创板 2023 年营收同比增速为 11.19%。进一步对比科创 50 和科创 100 收入和盈利情况来看，代表大盘风格的科创 50 业绩相对更好，2023 年营收同比增速相对第三季度有较大提升。 ⚫ 各行业业绩情况：科创板 23 年业绩预告中家用电器、通信、汽车、国防军工行业年报预告业绩有所加速。根据 WIND 数据，各行业 24 年、25 年 WIND 一致预期业绩预测普遍上修，当前盈利底有望形成。 ⚫ 各战略新兴产业业绩情况：科创板 23 年业绩预告中新能源相关产业表现亮眼，多数产业有望改善。根据 WIND 数据，多数战略新兴产业 24年、25 年 WIND 一致预期业绩预期上修，2024 年营业收入同比增速和归母净利润同比增速有望整体改善。 ⚫ 2024 年科创板整体有望迎来景气边际改善。2024 年以来，苹果第一代MR 产品 Vision pro 发售、谷歌推出 Gemini 1.5、OpenAI 发布首个视频生成模型“Sora”等多个利好事件有利于推动人工智能和算力相关产业链的发展。2024 年 1 月，新能源汽车产销同比有所增长，出口维持较高增速，新能源相关产业有望维持高景气。医药生物行业目前估值处于底部位置，随着国外 GLP-1 类药物销量激增，国产创新药领域产品研制也取得重大进展。 ⚫ 风险提示：地缘政治冲突超预期使得全球通胀上行压力超预期；美国经济韧性使得全球流动性缓和（美联储降息时点、美债利率下行幅度）低于预期；国内稳增长政策力度不及预期，使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。 [Table_Author] 分析师： 倪赓 SAC 执证号：S0260519070001 021-38003561 nigeng@gf.com.cn 分析师： 郭镇 SAC 执证号：S0260514080003 SFC CE No. BNN906 021-38003639 guoz@gf.com.cn 请注意，倪赓并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 投资策略|专题报告 目录索引 一、业绩预告披露率达 54%，新能源报喜率高 .................................................................. 4 二、24 年科创板盈利预期迎来边际改善............................................................................. 5 （一）整体趋势：23 年报营收增速提升，大盘风格表现更好 ................................... 5 （二）细分行业：家用电器、通信、汽车、国防军工行业 23 年报预告业绩有所加速 ................................................................................................................................... 5 （三）细分战略新兴产业：新能源相关产业表现亮眼，多数产业有望改善 ............... 7 三、风险提示 ...................................................................................................................... 9 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 投资策略|专题报告 图表索引 图 1：科创板开板以来上市公司数量和年报预告披露公司数量逐年上升 ................ 4 图 2：23 年科创板业绩预告不同行业报喜率情况 ................................................... 4 图 3：23 年科创板业绩预告战略新兴产业报喜率情况 ........................................... 4 图 4：23 年科创板业绩预告营业收入整体情况 ...................................................... 5 图 5：23 年科创板业绩预告不同行业营业收入增速预告情况 ................................. 6 图 6：23 年科创板业绩预告不同战略新兴产业营业收入增速情况 ......................... 7 表 1：WIND 一致预期科创板不同行业 23 年、24 年、25 年业绩预告营业收入增速 ................................................................................................................................ 6 表 2：WIND 一致预期科创板不同行业 23 年、24 年、25 年业绩预告归母净利润增速 ....................................................