A股投资策略周报告：流动性预期改善，增强市场稳定性

策略研究报告请参阅文后免责条款y摘要（核心观点）：上周节后市场迎“开门红”，上证指数“5 连阳”。首先，得益于多个热点板块为市场提供了做多方向。(1)春节期间出行和消费 数 据 “ 亮眼 ” ，带 动社会 服务 等消费 板块获 得 资金 关注;(2)OpenAI 推出人工智能视频生成模型“Sora”催化科技板块机会；(3)高股息红利板块保持了较高的韧性。其次，春节期间外围市场尤其是亚洲市场和中概股表现较好，强化了市场风险偏好。第三，1 月份金融数据超预期，以及稳定经济增长预期和提振市场信心的政策不断推出，也支撑了市场强势回升。宏观流动性再迎利好，进一步提振市场。2 月 20 日，央行公告授权全国银行间同业拆借中心，5 年期以上 LPR 为 3.95%，比上月调降 25 个基点。本次调整是 5 年期以上品种间隔 8 个月再次下调，调整幅度创 LPR 改革以来新高，超出市场预期。5 年期以上 LPR 下调将在推动社会综合融资成本有效下行、促进存款向投资和消费转换、稳定房地产市场等方面发挥作用。总体上，5 年期以上 LPR 下调有助于巩固经济向好势头，实现经济持续景气回升，最终提振投资者对权益市场信心。严监管和稳定市场预期的政策不断出台，强化市场做多信心。(1)证监会召开系列座谈会，在加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展方面采取了多种措施，查处了一批财务造假、内幕交易案件，切实保护投资者合法权益，有利于增强市场正向预期。(2)证监会将加快权益类产品注册节奏，进一步丰富宽基指数基金产品及对应期权产品供给，同时加强与相关部门协同，推动引入更多中长期资金入市。短期市场或存在一定程度波动。(1)近期市场连续上行，资金短期获益明显，部分板块或个股存在收益兑现可能。(2)市场即将步入“两会”时间，博弈政策预期的概率增加，资金存在切换赛道的可能。不过总体上，流动性改善，信心不断增强，市场或较难再现大幅波动，可积极把握市场调整优化后的入市机会。行业配置上，关注政策和行业利好催化，并选择估值合理，业绩预期改善方向。行业关注：建筑材料、建筑装饰、医药生物、电子等。主题关注：国企改革、一带一路、科技创新等。风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。华龙证券研究所A 股市场走势(2023/02/23-2024/02/23)研究员姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com相关阅读2024.02.20《风险偏好提升，市场具备韧性》2024.02.05《经济景气回升是稳定市场关键》2024.01.30《政策提振市场信心》请认真阅读文后免责条款策略报告报告日期：2024 年 02 月 26 日证券研究报告流动性预期改善，增强市场稳定性——A 股投资策略周报告策略研究报告内容目录1.策略观点 ....................................................... 11.1 市场聚焦 .................................................... 11.2 市场研判 .................................................... 22.市场数据 ....................................................... 32.1 全球指数 .................................................... 32.2 国内宽基指数 ................................................ 32.3 行业指数 .................................................... 42.4 北向资金及行业方向 .......................................... 42.5 融资余额及行业方向 .......................................... 62.6 市场及行业估值 .............................................. 73.事件日历 ....................................................... 94.风险提示 ....................................................... 9策略研究报告图目录图 1：1 年期及 5 年期 LPR(%) ......................................1图 2：月度北向资金成交净买入数据(亿元) ..........................2图 3：周度融资期间净买入额(亿元) ................................2图 4：全球主要指数涨跌幅(2024 年 02 月 19 日-02 月 23 日) ...........3图 5：国内指数涨跌幅(2024 年 02 月 19 日-02 月 23 日) ...............4图 6：行业指数涨跌幅(2024 年 02 月 19 日-02 月 23 日) ...............4表目录表 1：北向资金(2024 年 02 月 19 日-02 月 23 日) .....................5表 2：北向资金行业变动(2024 年 02 月 19 日-02 月 23 日) .............5表 3：融资余额(2024 年 02 月 19 日-02 月 23 日) .....................6表 4：行业期间两融净买入额(2024 年 02 月 19 日-02 月 23 日) .........6表 5：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 ...............7表 6：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 .......................8表 7：事件前瞻 ..................................................9策略研究报告请认真阅读文后免责条款11. 策略观点1.1 市场聚焦上周节后市场迎“开门红”，上证指数“5 连阳”。首先，得益于多个热点板块为市场提供了做多方向。(1)春节期间出行和消费数据“亮眼”，带动社会服务等消费板块获得资金关注;(2)OpenAI 推出人工智能视频生成模型“Sora”催化科技板块机会；(3)高股息红利板块保持了较高的韧性。其次，春节期间外围市场尤其是亚洲市场和中概股表现较好，强化了市场风险偏好。第三，1 月份金融数据超预期，以及稳定经济增长预期和提振市场信心的政策不断推出，也支撑了市场强势回升。宏观流动性再迎利好，进一步提振市场。2 月 20 日，央行公告授权全国银行间同业拆借中心，5 年期以上 LPR为 3.95%，比上月调降 25 个基点。