美容护理-纺织服饰周报：多美妆品牌加快推新，美护监管加严

证券研究报告：美容护理|行业周报 2024 年 2 月 25 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 4754.16 52 周最高 7378.86 52 周最低 4071.68 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李媛媛 SAC 登记编号:S1340523020001 Email:liyuanyuan@cnpsec.com 近期研究报告 《鞋履制造龙头 1 月订单双位数增长，外资美妆巨头 23Q4 增长乏力》 - 2024.02.18 美容护理&纺织服饰周报 （2024.02.18-2024.2.25） 多美妆品牌加快推新，美护监管加严 ⚫ 投资要点 （1）行情回顾：本周（2 月 19 日-2 月 23 日）申万美容护理指数上涨 5.9%，申万纺织服饰指数上涨 5.61%，上证综指上涨 4.85%，美护纺服均跑赢大盘。个股表现来看，本周申万美容护理板块青岛金王、华业香料、青松股份、嘉亨家化、珀莱雅涨幅靠前；本周申万纺织服饰板块中浙文影业、日播时尚、天创时尚、美尔雅、ST 贵人涨幅靠前，珀莱雅本周涨幅约 20%，稳健龙头标的大幅反弹。 （2）行业要闻：根据青眼、聚美丽、Medactive，化妆品首次颁布国家级新规，并自 2024 年 8 月 1 日起正式施行；央视焦点访谈指出医美直播涉嫌违法发布医疗广告，多平台医美直播叫停；创健医疗成功研发出III型重组人胶原蛋白并实现产业化；上海首张“进口转本土生产”三类医疗器械产品科医人国产M22获批上市；春节假期天猫美妆品牌套盒贡献大，珀莱雅稳居TOP1；2月上半月韩束持续位列抖音美妆第一。根据华丽志，亚瑟士 23 财年收入业绩高增，收入较去年增长 17.7%至 5704.6 亿日元，归母净利润较上年增长 77.4%至 352.7 亿日元。 （3）重点公司：美容护理板块，润本股份、珀莱雅推出防晒新品，瑷尔博士升级闪充水乳，三八档期品牌方加速推新；丸美股份获得高新企业认证；昊海生科公布2023年业绩预告，收入/归母净利润增速分别为 24.6%/130.6%；青松股份拟进行股票回购用于员工持股计划或股权激励。纺织服饰板块，健盛集团回购股份减少注册资本进入实施期限；浔兴股份股东增持比例达 1%，后续将择机继续增持公司股份；太平鸟新聘任公司副总经理。 ⚫ 投资建议 化妆品方面，行业即将进入 3 月旺季，品牌加速推新，如珀莱雅年初至今升级源力修复面霜、推出防晒新品，润本推出儿童防晒，瑷尔博士升级闪充水乳等，为行业增长提供新势能；抖音、线下有望维持高景气度，提振需求，重点推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达、润本股份，持续看好登康口腔、华熙生物、贝泰妮、丸美股份、水羊股份、上海家化等。医美方面，目前 24 年开局已有多款三类医疗器械产品获批，行业供给加速，有望带来新活力，春节延后有望带动 24 年 1-2 月动销超预期，重点推荐爱美客，关注江苏吴中及美丽田园健康。 纺织服装方面：1）纺织制造板块受益于全球龙头企业去库节奏+头部供应商集中度提升订单改善，24 年 1 月越南鞋类以及龙头公司月度数据已双位数转正，运动鞋服在 24 年在奥运会带动下需求有望持续回暖，重点推荐华利集团、伟星股份等。2）高端男装仍具增长韧性，竞争格局良好，24 年 1 月春节错位影响单月增长，关注 2 月品牌流水表现以及重点品牌开店进展，重点推荐报喜鸟等。3）关注高股息稳健标的，如富安娜、罗莱生活、报喜鸟、海澜之家等。 ⚫ 风险提示： -44%-39%-34%-29%-24%-19%-14%-9%-4%1%2023-022023-052023-072023-102023-122024-02美容护理沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 行业景气度不及预期；竞争格局恶化；新品推进不及预期；品牌商库存去化不及预期、门店扩展不及预期等。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） 归母净利润（亿元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 603605.SH 珀莱雅 买入 102.2 405.49 11.2 14.2 36.2 28.6 300896.SZ 爱美客 买入 329.88 713.73 18.9 25.6 37.8 27.9 2367.HK 巨子生物 买入 33.30 331 12.9 16.6 25.7 20.0 300957.SZ 贝泰妮 买入 64.8 274 12.5 16.1 22.0 17.0 688363.SH 华熙生物 买入 61.09 294 9.4 11.6 31.3 25.4 600223.SH 福瑞达 买入 8.78 89.25 3.7 4.4 24.1 20.3 600315.SH 上海家化 买入 19.05 128.82 6.2 7.1 20.8 18.1 300740.SZ 水羊股份 买入 16 62.35 3.1 3.9 20.1 16.0 603193.SH 润本股份 买入 15.89 64.29 2.2 2.9 29.2 22.2 001328.SZ 登康口腔 增持 22.8 39.26 1.5 1.7 26.2 23.1 603983.SH 丸美股份 买入 30.32 121.58 3.2 3.9 38.0 31.2 300979.SZ 华利集团 买入 57.04 665.66 31.7 37.6 21.0 17.7 002003.SZ 伟星股份 买入 10.52 123.01 5.6 6.5 22.0 18.9 002154.SZ 报喜鸟 买入 6.58 96.02 6.77 7.92 14.2 12.1 资料来源：ifind，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 行情回顾&行业要闻 ........................................................................ 5 1.1 行情回顾：本周美护纺服反弹，珀莱雅周涨幅近 20% ........................................ 5 1.2 行业要闻：美护监管加严，创健研发 III 型重组人胶原蛋白 .................................. 5 2 公司事件................................................................................. 7 2.1 美容护理： 多家美妆公司推出新品，青松股份拟股票回购用于员工激励 ....................... 7 2.2 纺织服饰：健盛集团持续回购股票，太平鸟新聘副总经理 ....................