汽车汽配行业更新报告：1月混动车型占比大幅提升，新能源车价格战持续冲击燃油车市场

s敬请阅读末页的重要说明12024 年 2 月 22 日证券研究报告 / 行业更新报告汽车汽配研究团队王一鸣, 分析师证书编号：S1680521050001电话：+86 21 6015 6850电邮地址：ymwang@huaxingsec.com1 月混动车型占比大幅提升，新能源车价格战持续冲击燃油车市场•受春节假期来临影响，1 月乘用车/新能源车销量分别为 203.5 万辆/66.8 万辆，同比增长 57.4%/101.8%。•1 月动力+储能电池产量/销量分别为 65.2GWh/57.1GWh，同比增长 131.5%/71.0%，但出口节奏有所放缓。•比亚迪打响 A0 级市场价格战，多家新能源车企跟进降价，预计同级别燃油车受冲击。1 月乘用车市场增长强劲，混动车型占比大幅提升。根据乘联会数据，1 月狭义乘用车零售销量实现 203.5 万辆，同比增长 57.4%，环比减少 13.9%；狭义批发销量实现 208.9 万辆，同比增长 44.4%，环比减少 23.7%。当月新能源车零售销量达 66.8 万辆，同比增长101.8%，环比减少 29.5%，当月新能源车渗透率达 32.6%（对比 2023 年 1 月渗透率为25.6%）。我们认为 1 月整体车市销量同比大幅增长主要是缘于春节假期来临导致的季节性因素以及赛力斯、理想、比亚迪和特斯拉等车企维持了较强增长。车型方面：1 月混动（插混+增程）车型零售销售为 27.8 万辆，占整体新能源车比例达到 43.6%，环比提升近7 个百分点。出口方面： 1 月中国乘用车出口总计 35.5 万辆，同比增长 51%，环比下降7%；其中新能源车出口 9.5 万辆，同比增长 27.1%，环比 12 月下降 6.9%，占乘用车出口26.8%，较去年同期下降 5.2 个百分点，纯电动车占新能源汽车出口的 75%。奇瑞汽车在1 月的出口达到 89,665 辆，超越上汽成为出口厂商第一的品牌。新能源车出口厂商中比亚迪加速渗透东南亚市场抢占日韩品牌份额，而上汽和特斯拉在欧洲市场维持强劲表现。批发数据排名前五的新能源车厂商分别为：比亚迪（201,109）、特斯拉（71,447）、吉利（65,826）、长安（46,080）和赛力斯（37,105）。锂电池产销均实现同比高增长，出口节奏放缓。根据动力电池产业创新联盟数据，1 月动力和储能电池合计产量为 65.2GWh，同比增长 131.5%，环比下降 16.1%。销量方面：当月动力和储能电池合计销量为 57.1GWh，同比增长 71%，环比减少 36.6%；其中，动力电池销量为 50.4GWh，同比增长 82.3%，环比减少 30.1%；储能电池销量为 6.7GWh，环比减少 62.7%。出口方面：1 月我国动力和储能电池合计出口 8.4GWh，环比减少 56.7%，占当月销量的 14.7%。其中动力电池出口 8.2GWh，同比增长 9.0%，环比减少 41.2%；储能电池出口 0.2GWh，占比 2.3%，同环比减少 88.7%/96.5%。我们认为由于欧美对中国动力电池出口施加的限制增加（例如 IRA 新规），今年锂电池出口将面临更大压力。装机量方面：1 月，我国动力电池装车量32.3GWh，同比增长100.2%，环比减少32.6%。其中三元电池装车量 12.6GWh，占总装车量 35.0%，同比增长 132.0%，环比减少 24.1%；磷酸铁锂电池装车量 19.7GWh，占总装车量 64.8%，同比增长 84.5%，环比减少 37.1%。A0 级新能源车价格战持续，春节后新车型发布有望刺激 3 月销量提升。比亚迪在 2 月 19日发布了秦 PLUS DM-i 荣耀版和驱逐舰 05 荣耀版以低于同级别燃油车的价格上市，起售价定为 7.98 万元。随后同级别车型也快速跟进，启源 A05 将起售价下调至 7.89 万元；五菱推出五菱星光进阶版（150KM 续航），起售价 9.98 万元；哪吒 X 系全系降价 22,000元等，表明新能源车价格战将在 2024 年持续，我们预计 A0 级市场的燃油车型将受到更大冲击。同时，2 月受春节影响将成为车市淡季，但节后多款新车即将上市，包括理想Mega/L6 和零跑 C10 等有望刺激 3 月需求提升。风险提示：1）新能源汽车销量不及预期；2）行业竞争加剧；3）原材料价格波动。2024 年 2 月 22 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明2焦点图表图表 1: 中国乘用车销量（2022 年 01 月-2024 年 1 月）图表 2: 中国新能源车销量（2022 年 01 月-2024 年 1 月）资料来源：乘联会，华兴证券资料来源：乘联会，华兴证券图表 3: 2024 年 1 月新能源轿车销量排行（国内）排名车型1 月销量（辆）同比%1轩逸30,38429.26%2比亚迪宋 Plus32,267-9.32%3问界 M729,9971626.94%4Model Y29,912110.89%5比亚迪秦 Plus29,244152.32%6比亚迪海鸥28,050N/A7本田 CR-V26,872283.56%8哈弗 H622,84651.63%9思域21,234219.55%10宋 Pro 新能源19,95241.26%资料来源：乘联会，华兴证券汇编图表 4: 中国动力电池产量（2022 年 01 月-2024 年 1 月）图表 5: 中国动力电池装机量（2022 年 01 月-2024 年 1 月）资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券2024 年 2 月 22 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明3图表 6: 中国三元电池产量（2022 年 01 月-2024 年 1 月）图表 7: 中国三元电池装机量（2022 年 01 月-2024 年 1 月）资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券图表 8: 中国磷酸铁锂电池产量（2022 年 01 月-2024 年 1月）图表 9: 中国磷酸铁锂电池装机量（2022 年 01 月-2024 年 1月）资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券图表 10: 2024 年 1 月动力电池装机量排行（国内）排名企业1 月装机量（GWh）占比（%）1宁德时代15.9646.91%2比亚迪6.0018.58%3中创新航1.755.42%4国轩高科1.564.83%5蜂巢能源1.474.56%6亿纬锂能1.354.18%7欣旺达0.942.91%8LG 新能源0.862.66%9瑞浦兰钧0.631.96%10孚能科技0.401.24%资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券2024 年 2 月 22 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明4图表 11: 新能源车行业重点政策更新时间事件细则2024/2/7商务部等 9 单位发布《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》。“意见”从提升国际化经营能力和水平、健全国际物流体系、加强金融支持、优化贸易促进活动、营造良好贸易环境与增强风险防范能力六个方面提出 18 项政策措施。2024/1/29市场监管总局于 202