ESG月度观察：CCER市场重启，全国碳市场双轮驱动模式形成

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年2月8日ESG月度观察证券研究报告 | CCER市场重启，全国碳市场双轮驱动模式形成证券分析师：王开联系人：李晨光021-60933132010-88005492wangkai8@guosen.com.cnlichenguang@guosen.com.cnS0980521030001策略研究 · 策略专题请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点◼ 热点事件：ESG生态体系建设已成推动我国低碳转型发展的重要政策工具，推动环境治理和聚焦气候变化依旧是国内外ESG生态体系建设的重点，1月22日，全国温室气体自愿减排减排交易市场启动，是调动全社会力量共同参与温室气体减排行动的一项制度创新，有利于推动形成强制碳市场和自愿碳市场互补衔接、互联互通的全国碳市场体系，助力实现碳达峰碳中和目标。◼ 国内ESG公募基金：截至2024年1月末，国内现存516支ESG基金，最新可得规模为5173亿元，总体规模相较于上月增加73亿元。按投资主题分，纯ESG基金规模为500亿元，占比为9.67%；ESG策略基金规模为1179亿元，占比为22.8%；环境保护主题基金规模为2262亿元，占比为43.74%；社会责任主题基金规模为990亿元，占比为19.13%；公司治理主题基金规模为241亿元，占比为4.67% 。◼ 海外ESG公募基金：截至2024年1月末，全球现存8364支ESG基金，最新可得规模为29069亿美元，总体规模相较于上月末减少5%。按投资范围分，股票类基金产品占比64%，总规模18522亿美元；固收类基金产品占比21%，总规模6019亿美元；配置类基金产品占比16%，总规模4527亿美元。◼ 学术前沿： Wang等(2024)研究发现ESG评级分歧会影响投资者对公司ESG绩效的认知，从而影响其超额回报；Li等(2024)研究发现ESG评级分歧可通过放大企业的融资约束和削弱人力资本来阻碍企业创新；蔡贵龙等(2023)研究表明基金公司签署PRI倡议是一种可信的ESG投资承诺，签署PRI倡议后显著提升了其对绿色创新型企业的投资偏好，并对投资业绩具有正向影响。◼ 风险提示：海外低碳经济发展过程中遇到波折；全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录ESG重要事件梳理01国内ESG公募基金表现复盘02海外ESG公募基金表现复盘03ESG学术前沿04请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年1月ESG热点事件回顾资料来源：中国政府网，万得，国信证券经济研究所整理◼ ESG生态体系建设已成推动我国低碳转型发展的重要政策工具，推动环境治理和聚焦气候变化依旧是国内外ESG生态体系建设的重点，1月22日，全国温室气体自愿减排减排交易市场启动，是调动全社会力量共同参与温室气体减排行动的一项制度创新，有利于推动形成强制碳市场和自愿碳市场互补衔接、互联互通的全国碳市场体系，助力实现碳达峰碳中和目标。表1：ESG热点事件梳理时间事件主题概述12月29日深交所发布《深市上市公司可持续发展信息披露白皮书》ESG深交所发布《深市上市公司可持续发展信息披露白皮书》，《白皮书》主要由三部分内容构成。一是深市上市公司可持续发展信息披露质量总体情况、二是2022年度深市上市公司可持续发展信息披露优秀案例、三是交易所实践及相关工作安排。1月11日《中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》发布环境治理《中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》指出到2027年，绿色低碳发展深入推进，美丽中国建设成效显著。到2035年，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，美丽中国目标基本实现。展望本世纪中叶，生态文明全面提升，美丽中国全面建成。《意见》指出，要大力推动经济社会发展绿色化、低碳化，加快能源、工业、交通运输、城乡建设、农业等领域绿色低碳转型。1月12日澳大利亚开展强制性的气候信披环境信披澳大利亚政府发布《气候相关的财务披露（征求意见稿）》，该立法草案引入了符合国际可持续发展准则理事会（ISSB）的气候标准化报告要求，以确保企业进行高质量的气候相关财务披露。澳大利亚将于 7月 1 日推出气候风险报告，要求满足条件的公司在报告的第一年披露范围 1 和 2 温室气体排放量，然后从第二年开始披露范围 3排放。1月19日水泥焦化行业推进超低排放意见发布环境治理多部委联合印发《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》和《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》，到2025年底前，重点区域50%水泥熟料及60%产能完成改造;到2028年底前，全国80%水泥熟料产能及80%焦化产能完成改造。1月22日欧洲就中小企业可持续报告准则进行公众咨询标准制定欧洲财务报告咨询小组（EFRAG）就中小企业可持续发展报告标准的两份征求意见稿进行公众咨询。该准则是对此前针对大型企业发布的欧洲可持续报告准则（CSRD）的补充，旨在拓展可持续性报告标准，使之覆盖包括已上市和未上市的中小企业，确保不同规模企业均能在可持续发展报告中发挥作用，避免ESG信息披露和实践对中小企业造成过大的负担。1月22日全国温室气体自愿减排交易市场启动环境治理1月22日，全国温室气体自愿减排交易市场启动。全国碳市场包括一个强制市场（即全国碳排放权交易市场）、一个自愿市场（全国温室气体自愿减排交易市场）；强制市场主要交易产品为碳排放配额；自愿市场主要交易产品为核证自愿减排量，目前主要针对4大领域的企业或机构开放，分别包括造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造。1月24日国资委要求央企上市公司加强ESG信息披露ESG信披国资委负责任在国新办新闻会上指出，要高标准做好上市公司信息披露工作。央企上市公司牢牢把握“以信息披露为核心”的监管要求，在沪深交易所的信息披露质量评估中，我们大概接近一半的上市公司都评为A级，也就是说信息披露质量非常高。同时，我们积极扩大ESG报告覆盖范围，到去年我们已经实现了80%的覆盖率。按照工作安排，下一步2023年度报告披露要做到全覆盖。1月25日《碳排放权交易管理暂行条例》发布环境治理国务院发布《碳排放权交易管理暂行条例》。《条例》共33条，对碳排放权交易市场的监管体制、制度框架以及防范和惩处碳排放数据造假等方面做出详细规定。1月30日工信部开展绿色工厂梯度培育及管理环境治理工信部发布《绿色工厂梯度培育及管理暂行办法》，进一步发挥绿色工厂在制造业绿色低碳转型中的基础性和导向性作用，加快形成规范化、长效化培育机制，打造绿色制造领军力量，推动行业、区域绿色低碳转型升级。1月30日碳交易市场扩容环境治理 1 月 30 日，中国有色金属工业协会发言人陈学森指出根据电解铝企业碳排放核查数据，全国共有 80 余家电解铝企业将纳入全国碳市场。1月31日发展新质生产力ESG1月31日，中共中央政治局集体学习时，总书记习近平强调，“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。新质生产力由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优