房地产行业2024年1月房企销售数据点评：开年销售降幅明显，行业仍需政策呵护

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 房地产 2024 年 01 月 31 日 开年销售降幅明显，行业仍需政策呵护 看好 ——2024 年 1 月房企销售数据点评 相关研究 "板块业绩处于底部，行业政策密集加码-房地产行业 2023 年年报业绩前瞻" 2024 年 1 月 29 日 "中央放松政策加大加密出台，广州放松120 平以上限购-地产及物管行业周报（2024/01/20-2024/01/26）" 2024 年 1 月 28 日 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 陈鹏 A0230521110002 chenpeng@swsresearch.com 联系人 陈鹏 (8621)23297818× chenpeng@swsresearch.com 事件：  1 月 31 日，克而瑞发布 2024 年 1 月房地产公司销售排行，保利单月销售排名第一，实现销售金额203 亿元，万科、招蛇单月销售额分别为 193、121 亿元，排名第二、三位，前三门槛从去年同期 270亿元下降至 121 亿元。1 月单月销售过百亿房企为 6 家，较 22 年同期减少 6家，对比 2021 年同期减少 8 家。 点评：  24 年 1 月 50 家房企销售额同比-39%、较前值+4pct，开年销售降幅明显、行业仍需政策呵护。根据克而瑞数据，2024 年 1 月，50 家房企单月销售金额 1,910 亿元，环比-42.6%，较 23 年同比-39.0%、较前值+3.6pct；销售面积为 1,116 万方，环比-42.1%，较 23 年同比-42.5%、较前值+1.4pct；自23 年 6 月以来销售同比出现大幅下降，24年 1 月销售降幅仍然明显。此外，当前市场结构化特征依然明显，其中一二线城市和优质房企的销售表现更好，后者也持续推动着行业集中度进一步提升。23年 12 月央行净新增 3,500 亿元 PSL 资金，或将主要用于支持三大工程，央行批复总额 1,000 亿元租赁住房贷款支持计划；此外一线城市认房不认贷、首付比例下调、放松限购，放松政策加速落地；预计后续基本面有望底部企稳。预计后续一二线政策迎来优化、城中村改造有望加速推进，从而预计后续一二线城市销售将有望逐步恢复。  24 年 1 月单月销售：保利、万科、招蛇排名前三，行业热度下滑背景下房企销售出现普降。根据克而瑞数据，从单月销售来看，保利销售排名第一，万科、招蛇分别位列二三。其中，保利 203 亿（YOY-31%）、万科 193 亿（YOY-33%）、招蛇 121 亿（YOY-23%）、华润 114 亿（YOY-29%）、中海 105 亿（YOY-20%）、滨江 104 亿（YOY-14%）、建发房产 84 亿（YOY-22%）、绿城 78 亿（YOY-36%）、龙湖 78亿（YOY-28%）、碧桂园 76亿（YOY-72%）、越秀 66 亿（YOY-26%）、华发 65 亿（YOY-47%）、金茂 64 亿（YOY-36%）、金地 55 亿（YOY-40%）、旭辉 38 亿（YOY-25%）、新城 37 亿（YOY-36%）、融创 36 亿（YOY-50%）、世茂 21 亿（YOY-53%）、阳光城 16 亿（YOY-21%）、中南 15 亿（YOY-53%）、金科 8 亿（YOY-78%）等；1 月房企销售同比出现普降，企业分化持续加剧，主流企业中销售同比排名靠前的房企为：滨江-14%、中海-20%、阳光城-21%、建发房产-22%、招蛇-23%等，略好于行业；预计这种分化在融资差异和拿地差异之下后续将进一步加大，推动优质房企的销售集中度将进一步提升。  投资分析意见：开年销售降幅明显，行业仍需政策呵护，维持“看好”评级。我们认为城中村改造+住房双轨制将是房地产行业破局关键，前者是中短期政策发力关键点，后者是中长期政策顶层设计。我们认为高品质住宅有望成为成长新赛道，并预计优质产品力房企有望受益格局优化和品质提升双重Alpha。我们维持房地产板块“看好”评级，1）推荐优质产品力房企：A 股：滨江集团、华发股份、招商蛇口、建发股份、保利发展、新城控股、万科 A；H 股：建发国际、华润置地、越秀地产、中海外发展、龙湖集团；2）关注城改受益房企：越秀地产、城建发展、中华企业、天健集团。此外，维持物业管理“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、万物云、华润万象，关注：招商积余。  风险提示：房地产行业销售和融资资金再趋紧，城中村改造推进不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 7 页 简单金融 成就梦想 图 1、2024 年 1 月 50 家房企销售排名（按销售金额降序排序）（单位：亿元、万平米、%） 资料来源：克而瑞，亿翰智库，统计局，申万宏源研究 注：10 家、20 家、50 家房企采用固定房企名单，同比和环比数据为历史可比；上月销售和上年同月销售优先采用房企公告数据计算同比和环比；标注星号房企为一直沿用克而瑞数据。 公司23年1月单月销售金额24年1月单月销售金额1月单月销售金额同比23年1月单月销售面积24年1月单月销售面积1月单月销售面积同比保利发展295203(31)184115(38)万科地产286193(33)167127(24)招商蛇口158121(23)6460(6)华润置地160114(29)7251(29)中海地产132105(20)7145(36)滨江集团*121104(14)263018建发房产*10884(22)5140(22)龙湖集团10878(28)6649(26)绿城中国*12178(36)4226(39)碧桂园*27076(72)33494(72)越秀地产8966(26)2421(12)华发股份*12265(47)3519(46)中国金茂10064(36)4939(20)金地集团9255(40)5531(43)绿地集团*10345(56)7543(43)旭辉集团5038(25)3831(20)新城控股5837(36)7144(38)融创中国7236(50)5926(56)卓越集团*5135(31)1612(28)美的地产*6535(46)5228(46)首开股份*28307101333雅居乐6424(63)4217(60)中国铁建*3121(32)1716(8)世茂集团4521(53)2915(49)大悦城集团3819(49)149(37)仁恒置地9179237114阳光城2016(21)1310(21)中南建设3215(53)2912(57)远洋集团3313(62)2211(52)宝龙地产2011(45)138(42)首创置业*2410(58)147(48)合景泰富368(77)206(71)金科集团368(78)408(81)正荣集团148(42)106(43)富力地产*147(48)95(46)龙光集团*137(46)85(44)禹洲