纺织服装与轻工行业数据周报

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 30 [Table_Page] 跟踪分析|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业 纺织服装与轻工行业数据周报 1.15-1.21 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 纺织服装行业周观点。首先，建议关注月底前服装家纺板块的年报预告行情。其次，年初至今红利指数迎开门红，纺织服装行业得益于民营企业较多，现金流较好，股息率排名靠前，高股息率标的建议关注。第三，继续看好纺织制造板块困境反转的投资机会，受益下游海外品牌客户库存去化顺利，需求回暖，龙头公司估值股价有望修复，建议关注健盛集团、百隆东方、鲁泰 A、伟星股份、申洲国际、华利集团、台华新材等公司。第四，服装家纺板块看好疫情期间品牌力向上，或者顺应消费两极分化趋势的部分龙头公司，同时借鉴日本经验，在经济低速增长期，大众高性价比服饰龙头和小众细分高端运动龙头均表现优秀，建议关注比音勒芬、锦泓集团、报喜鸟、海澜之家、富安娜等公司。最后，大范围剧烈降温开启，利好羽绒服龙头波司登。 ⚫ 轻工制造行业周观点。建议关注轻工耐用品出口优质标的。（1）轻工出口耐用品有望受益于下游景气回升和补库需求释放。（2）必选消费板块需求稳定，龙头区域和渠道持续成长、产品结构升级，市场份额有望长期向上。（3）造纸长周期底部向上，弱复苏浆价纸价震荡向上可期。建议关注百亚股份、晨光股份、致欧科技、匠心家居、太阳纸业。 ⚫ 纺服轻工行业行情回顾。根据 WIND 统计，本期（1.15-1.21），上证指数下降 1.72%，创业板综下降 4.14%，纺织服饰（SW）上涨 0.46%，在 31 个一级行业排名第 1；轻工制造（SW）下降 1.19%，排名第 4。 ⚫ 纺织服装行业数据跟踪。根据 WIND 数据，23 年 1-12 月衣着类居民消费价格累计同比增长 1%。根据海关总署官网，23 年 12 月纺织纱线、织物及制品出口金额同比增长 3.5%，23 年 12 月服装及衣着附件出口金额同比增速 1.9%。根据美国国际贸易委员会数据，23 年 1-11月，中国纺织服装产品量占美国进口市场 32.84%，中国出口到美国的纺织服装产品量同减 14.51%。23 年 11 月，中国出口到美国的纺织服装产品量增速 9.3%。根据中国产业用纺织品行业协会，2023 年 1-11月，规模以上企业主营业务收入同比增速-5.8%。天猫、京东 2023 年12 月服装细分品类销售详见表 6-7。 ⚫ 轻工制造行业数据跟踪。根据 WIND 统计，1.8-1.14 期间 30 大中城市商品房成交面积同比-43.3%；根据卓创资讯统计，截至 1 月 19 日针叶浆/阔叶浆价格周环比+0.55%/+0.11%；溶解浆价周环比持平；废黄板纸价周环比-1.73%；双胶/双铜纸价周环比-1.74%/-0.35%。包装方面，铝价/马口铁价格周环比-1.78%/-1.34%。 ⚫ 风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-01-21 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No. BPH764 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn 分析师： 曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No. BSE791 021-38003540 zuoqinqin@gf.com.cn 分析师： 张雨露 SAC 执证号：S0260518110003 SFC CE No. BNU523 021-38003692 zhangyulu@gf.com.cn 分析师： 李咏红 SAC 执证号：S0260523100001 liyonghong@gf.com.cn 请注意，曹倩雯,李咏红并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 纺织服饰行业全球观察之 FAST RETAILING:FY2024Q1：收入、利润持续高增长，预计大中华区持续表现强劲 [Table_Contacts] -23%-18%-12%-6%-1%5%01/2303/2305/2307/2309/2311/23纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 30 [Table_PageText] 跟踪分析|纺织服饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 比音勒芬 002832.SZ CNY 31.02 2023/12/31 买入 52.95 1.65 2.12 18.80 14.63 11.95 9.91 19.90 21.90 安踏体育 02020.HK HKD 65.75 2024/01/19 买入 93.11 3.50 4.26 18.79 15.43 9.54 8.46 22.30 21.40 报喜鸟 002154.SZ CNY 6.24 2023/10/26 买入 7.57 0.47 0.55 13.28 11.35 8.14 7.21 16.30 17.40 罗莱生活 002293.SZ CNY 9.51 2023/04/23 买入 13.56 0.85 1.03 11.19 9.23 7.13 6.06 16.30 18.80 富安娜 002327.SZ CNY 9.33 2023/11/02 买入 9.96 0.69 0.77 13.52 12.12 9.65 8.86 14.90 16.30 太平鸟 603877.SH CNY 17.95 2023/04/20 买入 23.87 1.49 1.73 12.05 10.38 5.19 4.78 15.90 17.00 歌力思 603808.SH CNY 9.08 2023/11/06 买入 12.91 0.62 0.86 14.65 10.56 5.97 4.96 7.70 10.00 森马服饰 002563.SZ CNY 6.01 2023/05/02 买入 7.58 0.45 0.54 13.36 11.13 6.23 5.34 10.60 12.40 朗姿股份 002612.SZ CNY 19.81 2023/11/14 买入 31.48 0.48 0.67 41.27 29.57 15.38 13.32 6.90 8