医药生物行业跟踪周报：银发经济背景下，关注中药受益标的

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 银发经济背景下，关注中药受益标的 2024 年 01 月 21 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《骨科耗材集采价格向上修正，关注大博医疗等》 2024-01-14 《高股息率也具有吸引力，重点推荐丽珠集团、九州通等》 2024-01-08 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、本年初至今医药指数涨幅分别为-3.1%、-8.7%，相对沪指的超额收益分别为-1.4%、-3.9%；本周中药、医疗服务及医药商业等股价涨幅跌幅较小，原料药、生物制品及化药等股价跌幅较大；本周涨幅居前博迅生物（+20.27%）、中科美菱（+18.92%）、辰光医疗（+18.47%），跌幅居前荣昌生物（-20.69%）、金凯生科（-13.13%）、亚虹医药（-12.09%）。涨跌表现特点：整体上股价偏弱、小市值医药公司跌幅更大。 ◼ 老龄化趋势下，关注银发经济受益中药标的。2024 年 1 月 15 日，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》。老龄产业未来蕴含着巨大消费市场潜力。我国人口老龄化进入新阶段，第二波“婴儿潮”人口即将步入 60+，新老龄化群体拥有较强支付能力。中医理念符合慢病治理的需求，在未病预防方面也具有优势。根据中康开思数据，滋补保健类、心脑血管疾病用药、止咳祛痰类、骨科用药、胃肠道用药等中成药品类位居销售额前列。中药既有刚需性，又兼具较强的消费属性，与老年人康养、治疗关系紧密的中成药及中医服务诊疗或迎放量。重点专注：（1）慢病管理相关品牌中药，重点推荐昆药集团、佐力药业，建议关注天士力、同仁堂等；（2）中药滋补品，建议关注东阿阿胶、寿仙谷等；（3）中医诊疗服务：固生堂。 ◼ 长春高新子公司金赛药业注射用 GenSci125 项目将在美国开展 I 期临床试验；科伦药业奥拉帕利片获批上市，国内第 2 款获批上市的奥拉帕利仿制药；恒瑞医药启动了 SHR-A1921 的 III 期临床试验：1 月 16 日，长春高新发布公告，称其子公司金赛药业注射用 GenSci125 项目将在美国开展 I 期临床试验，用于辅助生殖技术中的黄体补充或替代。这是获FDA 批准开展临床研究的首款注射用长效黄体酮周制剂；1 月 19 日，药监局官网显示，科伦药业奥拉帕利片获批上市。这是国内第 2 款获批上市的奥拉帕利仿制药；1 月 18 日，clinicaltrials.gov 网站显示，恒瑞医药启动了 SHR-A1921 的 III 期临床试验。该药物也是第 2 款进入后期开发阶段的国产 TROP2 ADC。 ◼ 具体配置思路：1）中药领域：重点推荐太极集团、佐力药业、方盛制药、康缘药业等；2）IVD 领域，安图生物、新产业、科美诊断等；3）血制品领域：上海莱士、天坛生物、派林生物、博雅生物等；4）药店领域：健之佳、老百姓、一心堂、益丰药房等；5）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U 等；6）优秀仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、京新药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；7）耗材领域：建议关注大博医疗、威高骨科、惠泰医疗、新产业等；8）消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；9）其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；10）其它消费医疗：三诺生物，我武生物等；11）低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；12）科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。 ◼ 风险提示: 药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。 -23%-21%-19%-17%-15%-13%-11%-9%-7%-5%-3%-1%2023/1/302023/5/282023/9/232024/1/19医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 28 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 银发经济背景下，关注中药受益标的..................................................................................... 4 2. 银发经济空间广阔，人口老龄化趋势下中医药产业或将受益 ...................................................... 8 2.1. 中药治“未病、慢病”优势突出，顺应疾病谱变迁趋势 ......................................................... 8 2.2. 中药板块防御及弹性兼具，仍是极具性价比的板块........................................................... 10 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 11 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 11 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 15 3.3. 重要研发管线一览................................................................................................................... 19 4. 行业洞察与监管动态 ........................................................................................................................ 20 5. 行情回顾 ..........................................................................................................................