医药生物行业双周报：创新领航，看好医药长期布局机会

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 ⚫ 板块周度表现：近 2 周（2024.01.08-2024.01.19）沪深 300 指数下跌 1.78%，医药生物（申万）指数下跌 5.71%，较沪深 300 的相对收益为-3.93%，行业排名第 21位。年初至今，沪深 300 指数下跌 4.70%，医药生物（申万）指数下跌 8.67%，较沪深 300 的相对收益为-3.97%，行业排名第 24 位。分子板块来看，近 2 周 7 个申万医药子行业中，所有子行业均下跌，其中 SW 化学原料药下跌幅度居首，为-6.49%。年初至今，7 个申万医药子行业中，所有子行业也均下跌，其中 SW 生物制品 II 下跌幅度居首，为-9.57%。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近 2 周医药行业 A 股（包括科创板）有 21 家股票涨幅为正，473 家股票下跌。近 2 周涨幅排名前五的个股为特宝生物（+11.13%）、艾迪药业（+10.17%）、药明康德（+9.95%）、*ST 太安（+8.73%）、山外山（+7.49%）。近 2 周跌幅排名前五的个股为常山药业（-22.30%）、成都先导（-20.47%）、荣昌生物（-20.24%）、生物谷（-20.15%）、浙江震元（-19.12%）。2）陆股通持股：近 2 周北向资金合计净卖出 24.67 亿元，其中流入 38.61 亿元，流出 63.28 亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为昊帆生物、翰宇药业、百洋医药、普利制药、奥泰生物。减持前五分别为润达医疗、东阿阿胶、九典制药、特一药业、艾力斯。3）大宗交易：近 2 周医药生物行业中共有 37 家公司发生大宗交易，成交总金额为 7.31 亿元。大宗交易成交前五名为百利天恒-U、特宝生物、常山药业、爱尔眼科、红日药业。 ⚫ 板块估值水平：近 2 周医药生物板块的 PE（TTM）估值达到 26.67X，仍低于近五年平均 PE34.14X。近 2 周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块 PE-TTM 相对于剔除金融的全部 A 股溢价率为 3.51%，相对沪深 300的溢价率为 148.35%。 ⚫ 行业要闻： 1）CDE 发布《治疗用重组蛋白产品临床试验申请病毒清除工艺平台验证技术指导原则（试行）》；2）全国医疗保障工作会议在京召开；3）信达生物玛仕度肽 3 期临床达主要终点和所有关键次要终点；4）卫材抗失眠新药莱博雷生在中国申报上市。 ⚫ 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。 CXO 方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 ⚫ 集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2024 年 01 月 20 日 田世豪 021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 CDE 发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版)》，关注医药创新机会：——医药生物行业周报 2024-01-07 关注医药行业创新与突破，看好 2024 年医药投资潜力：——医药生物行业周报 2024-01-01 25 省 IVD 集采拟中选结果公布，关注医药行业创新发展：——医药生物行业周报 2023-12-23 创新领航，看好医药长期布局机会 ——医药生物行业双周报 看好（维持） 医药生物行业行业周报 —— 创新领航，看好医药长期布局机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾 ................................................................................................. 4 1.1 板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2 个股周度表现 ............................................................................................................... 5 1.3 陆股通及大宗交易情况 ................................................................................................. 5 二、估值概览及后续事项提醒 ........................................................................ 6 2.1 估值概览 ...................................................................................................................... 6 2.2 上市公司限售股解禁信息 ............................................................................................. 7 三、行业事件概览 .......................................................................................... 7 3.1 行业政策 ..................................................................................................