中资美元债周报：一级市场新发维持低位，二级市场高收益优于投资级

证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场新发维持低位，二级市场高收益优于投资级中资美元债2024-01-08 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场新发维持低位：上周中资美元债一级市场新发 2 只债券，规模共计 1.93 亿美元，均为城投行业。其中，乌鲁木齐经开区建发国资集团发行 0.745 亿美元高级债券，息票率 7.5%，为上周定价最高的新发债券。二级市场高收益优于投资级：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.40%，投资级指数最新价报 178.192，周跌幅 0.6%；高收益指数最新价报 133.3493，周涨幅 1.12%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.14%，投资级回报指数最新价报 216.3912，周跌幅 0.34%；高收益回报指数最新价报196.8358，周涨幅 1.59%。受美国 12 月非农数据超预期影响，美债收益率反弹：截至 1 月 5 日，2 年期美国国债收益率较上周上行 13.08bps，报 4.3807%；10 年期国债收益率上行 16.66bps，报 4.0457%。宏观要闻：美国 2023 年 12 月季调后非农就业人口增加 21.6 万人，超出预期；美联储会议纪要显示始于 2022 年的加息周期可能已经结束；美国上周初请失业金人数为 20.2 万人，预期 21.6 万人；美国 2023 年 12 月 ADP 就业人数增加 16.4 万人，创 2023 年 8 月以来新高；美国 2023 年 12 月 Markit 制造业 PMI 终值为 47.9，预期 48.4；欧元区 2023 年 12 月服务业 PMI 终值 48.8，预期 48.1；2023 年 12 月中国物流业景气指数为 53.5%，环比回升 0.2 个百分点；商务部：2024 年元旦假期消费市场潜能加快释放；2023 年 12 月财新中国制造业 PMI 为 50.8，创四个月新高；2023 年 12 月财新中国服务业 PMI 为 52.9，创近五个月以来新高；元旦假期全国国内旅游出游 1.35 亿人次，按可比口径较 2019 年同期增长 9.4%。2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场新发 2 只债券，规模共计 1.93 亿美元，均为城投行业。济南章丘控股发行 1.1878 亿美元高级债券，为上周最大发行规模；乌鲁木齐经开区建发国资集团发行 0.745 亿美元高级债券，息票率 7.5%，为上周定价最高的新发债券。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元） 息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZF143491 Corp济南章丘控股118.785.92024/1/40.9城投ZF066682 Corp 乌鲁木齐经开区建发国资集团74.57.52024/1/23.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.40%，新兴市场美元债指数下跌 1.45%。中资美元债投资级指数最新价报 178.192，周跌幅 0.6%；中资美元债高收益指数最新价报 133.3493，周涨幅 1.12%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.14%，最新价报 220.1686；中资美元债投资级回报指数最新价报 216.3912，周跌幅 0.34%；中资美元债高收益回报指数最新价报 196.8358，周涨幅 1.59%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，工业、通讯板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。工业板块主要受普洛斯中国控股有限公司、南昌金开集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行 10.5bps；通讯板块主要受世纪互联集团、爱奇艺等名字上涨的影响，收益率下行 6.8bps。地产板块主要受雅居乐集团、阳光城嘉世国际有限公司等名字下跌的影响，收益率上行 343.4bps；非必需消费板块主要受蔚来汽车、Tequ Mayflower Ltd 等名字下跌的影响，收益率上行 41.4bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健8.0615.9-164.2必需消费6.844.6-21.3工业7.20-10.5-0.8材料6.328.1-22.9金融58.83102.9458.1-房地产199.57343.41685.3科技-11.4814.9-19.4非必需消费9.4041.421.5政府5.1211.4-15.1公用事业6.0712.0-16.0通讯8.38-6.8-132.7能源8.5924.126.7资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A 等级周收益率上行 12.7bps；BBB 等级周收益率下行 6.1bps；高收益名字多下跌，其中 BB 等级收益率下行约 42.4bps；DD+至 NR 等级收益率上行约 91.5bps；无评级名字收益率上行 61.3bps。表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-5.4812.7-14.3BBB+至 BBB-7.88-6.19.2BB+至 BB-12.10-42.4-99.8DD+至 NR59.4591.5497.0无评级31.2861.3191.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理5中资美元债周报2.4 上周债券市场热点事件华夏幸福：转让下属公司股权，交易价款即股权及承接债务金额合计 22.42 亿华夏幸福基业股份有限公司公告，转让下属公司股权。全资子公司廊坊京御房地产开发有限公司拟向廊坊临空房地产开发建设有限公司转让其持有的三家下属公司 100%股权，交易价款即股权及承接债务金额合计为人民币 22.42 亿元。金科股份：新增到期未支付债务本金 18.68 亿元：金科股份发布公告称，截至目前，公司及下属子公司新增到期未支付债务本金合计金额 18.68 亿元。截至 2023 年 12 月末，公司各区域公司已累计获批国家及地方政府专项借款资金额度超 40 亿元，其中超 36 亿元可用资金已拨付至项目公司。2.5 上周中资美元债评级调整表 4：上周中资美元债评