电子行业周报：11月国内手机销售实现正增长

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●OpenAI 收入快速增长。TheInformation 报道称，由于 ChatGPT 产品的强劲增长，OpenAI 最近的年化收入超过了 16 亿美元，高于 10 月中旬预期的13 亿美元，在两个月内实现了 20%的增长。 ●11 月国内手机销售实现正增长。中国信通院发布 2023 年 11 月国内手机市场运行分析报告：2023 年 11 月，国内市场手机出货量 3121.1 万部，同比增长 34.3%，其中，5G 手机 2709.2 万部，同比增长 51.2%，占同期手机出货量的 86.8%。 ◎行业数据：三季度全球手机出货 3.02 亿台，同比增长 0.3%。中国 11 月智能手机出货量 2958 万台，同比增长 34.4%。10 月，全球半导体销售额 466.2亿美元，同比增长-0.7%。11 月，日本半导体设备出货量同比增长-11.00%◎回顾本周行情（12 月 28 日-1 月 3 日），本周上证综指上涨 1.81%，沪深 300 指数上涨 1.26%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨 0.32%，跑输上证综指 1.49 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.94 个百分点。电子在申万一级行业排名第三十。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 45.11 倍左右。。 ◎行业动态：英伟达下达大量 HBM 订单；OpenAI 收入快速增长；华为预计 2023 年收入有望超过 7000 亿元；11 月手机销售实现正增长。 ◎公司动态：维信诺：已供货品牌客户的多款旗舰产品。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 1 月 4 日 证券研究报告·电子行业周报 11 月国内手机销售实现正增长 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（12 月 28 日-1 月 3 日），本周上证综指上涨 1.81%，沪深 300 指数上涨1.26%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨 0.32%，跑输上证综指 1.49 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.94 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 1.16%，跑输上证综指 2.97 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.42 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 2.59%，跑赢上证综指 0.79 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.34 个百分点；申万二级元件指数上涨 0.62%，跑输上证综指 1.18 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.63 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 2.68%，跑赢上证综指 0.87 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.42 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 1.14%，跑输上证综指 0.66 个百分点，跑输沪深 300指数 0.11 个百分点。电子在申万一级行业排名第三十。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 45.11 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2023 年第三季度智能手机出货 3.02 亿台，同比增长 0.30%，环比增长 14.13%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量上升。根据信通院数据，中国 11 月智能手机出货量 2958 万台，同比增长 34.4%。相比 10 月的 18.5%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。10 月，全球半导体销售额 466.2 亿美元，同比增长-0.7%，相比 9 月-4.5%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。11 月，日本半导体设备出货量同比增长-11.00%，相比 10 月增速-17.15%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.英伟达下达大量 HBM 订单 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 韩国 ChosunBiz 报道称，除了大量预定台积电产能外，英伟达还斥巨资拿下了 HBM3内存的供应合同。 报道称，该公司从美光和 SK 海力士那里预购了 700 亿至 1 万亿韩元的 HBM3 内存。虽然没有关于这些款项具体用途的信息，但业界普遍认为其目的在于确保 2024 年 HBM 供应稳定，避免新一代 AI 和 HPCGPU 发布后因为这种事而掉链子。 此外，报道称，三星电子、SK 海力士、美光三大存储公司明年的 HBM 产能已完全售罄。业界认为，由于 AI 行业半导体公司之间的激烈竞争，HBM 市场预计将在未来两年内实现快速增长。（信息来源：IT 之家） 3.2.OpenAI 收入快速增长