高频数据跟踪：土地供给迎接季节性高峰

证券研究报告：固定收益报告 2023 年 11 月 26 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 研究助理:崔超 SAC 登记编号:S1340121120032 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《价格边际回暖——高频数据跟踪20231120》 - 2023.11.20 高频经济数据跟踪 土地供给迎接季节性高峰 ——高频数据跟踪 20231126  核心观点 上周生产、需求边际改善，物价整体稳中有升。生产端，铁水生产增加，沥青、PX、PTA、全钢胎开工率不同程度升高；需求端，汽车销量持续回升且好于近年同期水平，电影票房下降，BDI 指数短期大幅升高；物价方面，原油价格企稳，焦煤、螺纹钢价格下降，有色、农产品价格稳中有升；房地产市场，商品房成交面积增加，土地供应季节性大幅增长，二手房价格继续下行；客运物流方面，气温下降北京地铁客运量降幅较大，国内外航班量小幅增加，整车货运物流小幅下降。万亿特别国债发行，三大工程建设提速，工程建设材料、设备等行业有望得到提振。  生产：热度回升，PX 开工率创近 28 个月新高 高炉开工率上升 0.45 pct，焦炉生产率下降 1.45 pct；螺纹钢产量微降 0.02 万吨，库存下降 1.41 万吨。石油沥青开工率连续两周回升。化工 PX 和 PTA 开工率大幅升高，其中 PX 开工率创近 28 个月新高。汽车全钢胎开工率回升幅度较大，半钢胎开工率小幅下降。  需求：边际回暖，供地面积大幅增加 房地产市场，商品房成交面积反弹，土地供应面积季节性大幅升高，二手房挂牌价格延续下行趋势。电影票房继续下降 0.6 亿元。汽车月内销量持续回升，整体强于近五年同期水平。国内航运运价指数低位区间波动，BDI 指数生破 2100 点，周涨幅 15.5%。  物价：稳中有升，农产品价格持续回升 布伦特原油价格相对平稳，较前一周下降 0.03 美元/桶。焦煤高位回落，下降 2.29%。有色金属价格稳中有升，铜、铝、锌涨幅分别为+1.58%、+0.41%、+0.04%。螺纹钢价格小幅下降 20 元/吨，涨幅-0.51%。农产品价格整体上涨，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价涨幅分别为-1.8%、+2.4%、+2.2%、+0.9%。农产品批发价格 200 指数较前一周提升 1.68 点。  物流：北方地铁客运量下降，航班量整体回升 大幅降温影响北方居民出行，北京地铁客运量七天移动均值减少86.11 万人，上海客运量保持稳定。国内国际航班量回升。整车货运流量指数小幅回落。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：热度回升，PX 开工率创近 28 个月新高 .................................................. 4 2 需求：挂牌价继续回落，供地面积大幅增加 ................................................... 5 3 物价：稳中有升，农产品价格持续回升 ....................................................... 7 4 物流：北方地铁客运量下降，航班量整体回升 ................................................. 9 5 总结：供需边际改善，物价稳中有升 ........................................................ 10 6 风险提示 ................................................................................ 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 铁水生产增加，沥青生产连续两周回升 ............................................. 4 图表 2： PX 开工率创近 28 个月新高 ....................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量低位微降 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率高位微降 ........................................................... 5 图表 5： 商品房成交面积反弹 ............................................................. 5 图表 6： 二手房出售挂牌价指数继续下行 ................................................... 5 图表 7： 供应土地面积季节性大幅增长 ..................................................... 6 图表 8： 电影票房下降 ................................................................... 6 图表 9： 乘用车零售量增加 12446 辆 ....................................................... 6 图表 10： 乘用车批发量增加 16372 辆 ...................................................... 6 图表 11： 国内航运运价指数低位波动 ...................................................... 7 图表 12： BDI 指数短期快速涨破 2100 点 ................................................... 7 图表 13： 原油价格企稳，黑色系价格小幅下降 .............................................. 8 图表 14： 有色金属价格小幅上涨 .......................................................... 8 图表 15： 农产品批发价格持续回升 ........................................................ 8 图表 16： 猪肉价格下降，蛋菜果价格微涨 ...........