物业服务及管理月报：物管板块有所回暖，政策助力物企多元发展

证券研究报告请务必阅读免责条款月报物管板块有所回暖 ，政策助力物企多元发展物业服务及管理2023-12-05 星期二市场表现及行业动态追踪月度市场表现：上月（2023/11/1-2023/11/30）期间，恒生指数下跌 0.41%；其中，恒生港股通物业服务及管理上涨 0.91%，跑赢恒生指数 1.3 个百分点；跑赢地产建筑 1.3个百分点。截至 2023 年 11 月 30 日，港交所物业服务管理行业估值水平约为15.2 倍 PE（TTM）。个股月度涨跌幅：11 月份领悦服务集团（+34.0%）、建发物业（+19.2%）、金科物业（+16.5%）、万物云（+10.8%）、鲁商服务（+9.2%）涨幅领先；融信服务（-35.1%）、国锐生活（-30.2%）、中骏商管（-28.4%）、建业新生活（-26.9%）、卓越商企服务（-15.5%）市场表现不佳。港股通持股情况：截至 2023 年 11 月 30 日，港股中港股通持股比例最高的为保利物业，占比 61.57%。持股数量最多的是碧桂园服务，为 8.04 亿股。其中，增幅最大的为融创服务，本月增幅 5.82%。降幅最大的为旭辉永升服务，共-4.72%。。行业动态追踪：商民政部社会福利中心近日发布实施《居家养老上门服务基本规范》；国家发改委大力推动在城市社区中嵌入养老、托育等服务设施；卫健委等 5部门联合印发《家庭托育点管理办法（试行）》的通知；民政部批准《老年人居家康复服务规范》等 4 项推荐性行业标准。投资建议研究部姓名：陈欣SFC：BLO515电话：0755-21516057Email:chenxin@gyzq.com.hk随着宏观政策对地产等大环境的调控改善，物管行业有逐步回暖迹象。此外，本月中央及地方积极出台政策确立物管服务标准并促进服务消费，助力物企规范化、多元化的可持续发展。当前板块内的头部物企估值仍均处于历史低位，具备一定的配置价值。目前来看，我们认为国资物企相较于民企在波动行情下具有更高的安全边际，建议关注具备资本优势、母公司资源丰厚，项目输出稳定、经营及业绩稳定性较强的头部央国物企华润万象生活(1209.HK)、保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK），以及处于较快成长期，具有一定溢价空间且母公司发展稳健的地方国企越秀服务（6626.HK）。2物业服务及管理月报目录1. 港股物业服务及管理月度行情回顾...................................................................................................................................... 32. 港股通持股情况...................................................................................................................................................................... 43. 行业动态跟踪.......................................................................................................................................................................... 54. 公司公告一览.......................................................................................................................................................................... 75. 投资建议.................................................................................................................................................................................. 9风险提示..................................................................................................................................................................................... 10图目录图 1：恒生各行业指数月涨跌幅（2023/11/1-2023/11/30）.....................................................................................................3图 2：截至 2023 年 11 月 30 日，恒生各行业 PE(TTM）......................................................................................................3表目录表 1：港股物业管理服务月度涨跌幅前 10 个股（2023/11/1-2023/11/30）...........................................................................4表 2：物管公司港股通情况........................................................................................................................................................ 4表 3：重点公司估值情况.......................................................................................................................................................... 103物业服务及管理月报1. 港股物业服务及管理月度行情回顾上月（2023/11/1-2023/11/30）期间，恒生指数下跌 0.41%；其中，恒生港股通物业服务及管理上涨 0.91%，跑赢恒生指数 1.3 个百分点；跑赢地产建筑 1.3 个百分点。截至 2023 年 11 月 30 日，港交所物业服务管理行业估值水平约为 15.2 倍 PE（TTM）。图 1：恒生各行业指数月涨跌幅（2023/