电子行业周报：机构预计明年手机销量有望回暖

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●台积电成熟制程代工明年降价 2%。中国台湾《经济日报》报道称，台积电在相隔三年后，明年将针对部分成熟制程恢复让价，让价幅度在 2%左右。另有 IC 设计厂商透露，台积电提供的让价方式是在一整季的投片完成后用下一季度的开光罩费用来进行抵免。 ●机构预计明年手机销量有望回暖。市场调研机构“GfK 中国”发布 2023年第三季度市场报告。数据显示，今年中国手机市场整体销量预计为 2.7 亿台，与去年基本持平，2024 年将有一定回暖，但整体增幅不大。 ◎回顾本周行情（11 月 23 日-11 月 29 日），本周上证综指下跌 0.72%，沪深 300 指数下跌 1.58%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨1.29%，跑赢上证综指 2.01 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.87 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周估值上升至 47.57 倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货出货 3.02 亿台，同比增长 0.3%。中国9 月智能手机出货量 3193 万台，同比增长 60.9%。9 月，全球半导体销售额448.9 亿美元，同比增长-4.5%。10 月，日本半导体设备出货量同比增长-17.15%。 ◎行业动态：台积电成熟制程报价下调 2%；1-10 月我国软件业收入增长13.7%；机构预期今年我国手机出货量与去年持平；机构认为中国消费者对折叠屏手机有较大兴趣. ◎公司动态：北方华创：大基金减持完成。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2023 年 11 月 30 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预计明年手机销量有望回暖 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（11 月 23 日-11 月 29 日），本周上证综指下跌 0.72%，沪深 300 指数下跌 1.58%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 1.29%，跑赢上证综指 2.01 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.87 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨1.31%，跑赢上证综指 2.03 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.89 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 4.28%，跑赢上证综指 5 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.86 个百分点；申万二级元件指数上涨 0.78%，跑赢上证综指 1.5 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.36 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 1.47%，跑赢上证综指 2.19 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.05个百分点；申万二级消费电子指数上涨 1.08%，跑赢上证综指 1.8 个百分点，跑赢沪深 300指数 2.66 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周估值上升至 47.57倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2023 年第三季度智能手机出货 3.02 亿台，同比增长 0.30%，环比增长 14.13%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量下滑。根据信通院数据，中国 9 月智能手机出货量 3193 万台，同比增长60.9%。相比 8 月的-1.2%有所上升。 5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。9 月，全球半导体销售额 448.9 亿美元，同比增长-4.5%，相比 8 月-6.8%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。10 月，日本半导体设备出货量同比增长-17.15%，相比 9 月增速-21.58%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.台积电成熟制程报价下调 2% 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 中国台湾《经济日报》报道称，台积电在相隔三年后，明年将针对部分成熟制程恢复让价，让价幅度在 2%左右。 另有 IC 设计厂商透露，台积电提供的让价方式是在一整季的投片完成后用下一季度的开光罩费用来进行抵免。 根据最新业绩公告，台积电 10 月合并营收约为 2432.03 亿元新台币，较上月增加了34.8%，较去年同期增加了 15.7%。 2023 年 1 至 10 月累计营收约为 17794.1 亿元新台币，较去年同期减少了 3.7%。（信息来源：IT 之家） 3.2.1-10 月我国软件业收入增长 13.7% 工信部运行监测协调局发布《2023 年 1—10 月份软件业经济运行情况》的数据显示，1-10 月份，我国软件业务收入 98191 亿元，同比增长 13.7%；软件业利润总额 11426 亿元，