半导体行业(美股)周报：美股重回涨势，仍面临多重挑战

证券研究报告请务必阅读免责条款周报美股重回涨势，仍面临多重挑战半导体行业（美股）2023-11-13 星期一行情回顾上周（2023 年 11 月 06 日-2023 年 11 月 10 日），美股市场持续调整，市场整体小幅上扬。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 0.55%、1.13%、2.07%，费城半导体指数周涨幅为 4.26%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为 2.69%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 27.2%，较上个报告期下降 23.1%；NAAIM 经理人持仓指数为 61.76，上个报告期为 29.17；CNN Business 5 日平均Put/Call 比率为 0.95，上个报告期为 0.95。政策/事件分析恩智浦（NXPI.O）：汽车板块拉动营收增长，关注智能手机需求复苏新闻摘要美股重回涨势，面临多重挑战解读美国 10 月 CPI 数据ARM 财报不及预期投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周市场受美联储鲍威尔鹰派讲话、穆迪调低美国主权评级等多重因素影响，股市整体小幅上涨。上周费城半导体指数周涨幅为 4.26%。多名美联储官员的讲话给市场的明年降息预期泼冷水，因为美国利率和赤字上升，穆迪已将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，但本周主要美股指数继续上行。个股方面，恩智浦半导体发布财报显示汽车业务引领营收增长，智能手机市场复苏。中国市场是公司重要的收入组成来源，公司表示中国市场的营收目前已经在逐步回升。公司也指出四季度及 2024 年公司面临中国市场需求承压、地缘冲突、高通胀等宏观因素造成市场整体需求减少。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)。半导体行业周报21. 行情回顾1.1 板块表现上周（2023 年 11 月 06 日-2023 年 11 月 10 日），美股市场持续调整，市场整体小幅上扬。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 0.55%、1.13%、2.07%，费城半导体指数周涨幅为 4.26%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（5.23%）、英特尔(2.40%)、超威半导体(6.12%)、博通(8.71%)、德州仪器(-0.21%)、高通(3.57%)、美光科技(3.35%)、英伟达(5.65%)、安森美半导体(1.74%)、微芯科技(3.25%)、恩智浦半导体(2.12%)、意法半导体(1.85%)、亚德诺(2.83%)、新思科技(5.90%)、应用材料(7.35%)、拉姆研究(7.26%)、KALTURA(0.56%)、迈威尔科技(6.60%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周一收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电92.697.445053.315.23%0.968.3324.282INTC.O 英特尔37.9538.861638.342.40%(1.86)0.9813.343AMD.O 超威半导体111.75118.591915.826.12%1.8612.5053.824AVGO.O 博通880.83957.523952.028.71%4.44105.19415.705TXN.O 德州仪器147.5147.191336.79-0.21%(4.47)(16.12)-13.416QCOM.O 高通119.93124.211382.463.57%(0.69)18.0716.797MU.O 美光科技72.9275.36827.483.35%(0.92)5.3125.808NVDA.O 英伟达457.51483.3511938.755.65%1.3927.63337.389ON.O 安森美半导体66.2367.38290.201.74%(2.53)(30.54)5.0110MCHP.O 微芯科技75.1277.56419.633.25%(1.01)(1.22)8.4311NXPI.O 恩智浦半导体182.8186.67481.172.12%(2.15)(15.45)31.6812STM.N 意法半导体41.0141.77377.901.85%(2.41)(2.39)6.3613ADI.O 亚德诺167.57172.32858.692.83%(1.43)(5.15)10.7514SNPS.O 新思科技489.94518.83789.065.90%1.6359.69199.5415AMAT.O 应用材料140.36150.681260.497.35%3.093.1554.3716LRCX.O 拉姆研究639.05685.43903.347.26%2.9918.62271.6017KLTR.O KALTURA1.771.782.520.56%(3.70)(0.05)0.0618MRVL.O 迈威尔科技51.2454.62471.266.60%2.33(1.06)17.87资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2. 事件/政策分析恩智浦（NXPI.O）：汽车板块拉动营收增长，关注智能手机需求复苏事件：恩智浦半导体发布财报显示，该公司 2023 年第三季度调整后每股收益 3.7 美元，预期 3.59 美元；营收 34.3 亿美元，预期 34 亿美元；净利润 7.87 美元，预期 7.59 美元。预计四季度调整后每股收益 3.44-3.86 美元，分析师预期 3.61 美元。预计四季度营收 33 亿-35亿美元，分析师预期 34.2 亿美元。汽车业务营收 18.9 亿美元，同比增长 5%；移动设备业务营收 3.77 亿美元，同比下滑 8%，环比增长33%。我们的观点：汽车业务引领营收增长，关注智能手机市场复苏。汽车业务是公司投入的重点，公司投资 Zendar Inc.，旨在推动用于自动驾驶和高级驾驶辅助系统（ADAS）的高分辨率和高性能雷达系统的开发(分布式孔径雷达(DAR))。DAR 具有类似于激光雷达的性能，是下一代车载雷达、ADAS 突破重点。公司指出，伴随着纯电、混电电动汽车的产量的扩展，ADAS 和软件定义汽车（SoftwareDefined Vehicles, SDV）的推广，公司未来的营收是有保障的。移动设备方面，移动设备业务营收同比虽然下滑但环比涨幅明显，显示智能手机市场已经开始复苏。中国市场是公司重要的收