主动权益基金2023年三季报全解析：主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融工程 | 专题报告 研究结论 ⚫ 基金规模：根据基金披露的 2023 年三季报数据，公募基金市场总规模 27.16 万亿，较上季度末下降 2039.48 亿元。其中主动权益类总规模 4.26 万亿，占比 15.68%， 较上季度减少 4116.73 亿，占比较上季度下降 1.39pct。国金马芳成为 本季度“吸金”最多基金经理，本季度管理规模增加 123.54 亿元；周海栋、马芳主动管理份额连续第四个季度出现在份额增长最多前 20名单。百亿以上主动权益基金共计 38只，较上季度末下降 4 只，数量占比 0.91%，为近 12 个季度最低水平。 ⚫ 股票仓位：最新季度各类型主动权益基金仓位中位数，较上季度而言，普通股票型和灵活配置型均有上升，偏股混合型和平衡混合型均有下滑。具体上，普通股票型基金股票仓位中位数上升 0.40pct 至 91.11%；偏股混合型基金仓位中位数下降0.02pct 至 89.61%；平衡混合型基金仓位中位数下降 3.36pct 至 58.70%；灵活配置型基金仓位中位数上升 1.04pct 至 85.66% ⚫ 板块配置：沪深 300 仍然是基金重仓股配置最高的板块，配置比例 42.56%，较上季度占比上升 5.0pct。本季度，主动权益基金重仓股在上证 50、沪深 300、创业板 50和港股上的配置比例持续增加，分别增配 3.97pct、4.98pct、0.35pct 和 0.85pct，在中证 500、中证 1000、创业板指和科创 50 的配置比例下滑较为明显，分别下降4.46pct、5.16pct、0.17pct 和 0.37pct。 ⚫ 风格配置：基金在市值因子上的暴露继续下降，波动率因子暴露达到了 19 年以来的低点，估值因子延续低估值的风格，趋势性因子暴露由正转负，近两年持续下滑，国企因子持续向国企风格倾斜，另外信息确定性风格的暴露有较大提升。三季度主动权益基金持续向小市值、低波动、低估值的价值风格转移，具有反转效应、高信息确定性的个股受青睐。 ⚫ 行业配置：周期的配置比例仍然最高 27.04%，其次为科技（21.05%）、消费（20.16%）、医药（13.27%）和新能源（9.76%）。科技板块配置回落，周期与消费增配最多。从中信一级行业上看，食品饮料和医药增幅最高，其他增配较多的行业有非银行金融、汽车、电子和有色金属，减配幅度最大的为电力设备及新能源和计算机。 ⚫ 个股配置：贵州茅台仍为配置比例最高的个股，占比 4.86%，相对上季度增持0.65%。宁德时代、泸州老窖占比其次分别为 3.29%和 2.58%。基金增持最多的个股包括药明康德、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等；基金减持最多的包括中兴通讯、晶澳科技、阳光电源、宁德时代等。 ⚫ 集中度监控：个股集中度变化不大，top50 个股集中度上升 0.39pct 至 40.28%，top100 个股集中度下降 0.28pct 至 54.03%。行业集中度持续下行，top5 行业集中度下降 2.09pct 至 54.14%，top10 行业集中度下降 1.68pct 至 76.00% ⚫ 港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含 QDII）配置港股总市值达 3414 亿元，相对上季度增加 72 亿，投资港股的基金数量明显提升。 港股通渠道配置的港股，三季度仓位中位数为 10.48%，相对上季度上升 1.47%。QDII 持港股仓位中位数为 37.86%，相对上季度上升 3.34%。2、行业配置：资讯科技业仍然为配置比例最高的行业 36.27%，其次为非必需性消费（11.99%）和医疗保健业（11.91%）。医疗保健业、能源业增持最多，资讯科技业减持幅度最大。3、个股配置：腾讯控股仍为第一大重仓股，占比 19.25%，相对上季度减持 4.44%。基金增持最多的个股包括药明生物、中国海洋石油、小鹏汽车-W、快手-W 等；基金减持最多的个股包括腾讯控股、比亚迪股份、华润啤酒、美团-W 等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 报告发布日期 2023 年 10 月 26 日 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 邱蕊 021-63325888*5091 qiurui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519020001 香港证监会牌照：BSW115 薛耕 xuegeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080007 首批深证 50ETF 陆续申报，公募 REITs 正式突破千亿 2023-10-22 沪深 300ETF 资金持续净流入，首批黄金股 ETF 正式获批 2023-10-15 社保基金最新年报出炉，公募红利投资迎新利好 2023-10-09 “固收+”基金迎批量降费，首只与持有时间挂钩的浮动费率基金公告发行 2023-09-24 中证 2000 指数增强产品陆续上报 2023-09-17 主动权益基金 2023 年三季报全解析 ——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升 金融工程 | 专题报告 —— 主动权益基金 2023 年三季报全解析 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、主动权益基金规模分析 ............................................................................ 4 1.1 主动权益整体规模变化 ................................................................................................. 4 1.2 不同规模下基金数量变化 ............................................................................................. 5 1.3 最“吸金”个基和基金经理 ............................................................................................... 6 二、主动权益基金持仓分析 ............................................................................ 7 2.1 股票仓位 .................................................................................................