美国近期内政变化：通俄门调查、边境墙和民主党人的挑战

HeaderTable_User 1139439906 1259939731 1376698287 1732872201 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业 code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。专题报告【投资策略·证券研究报告】Tabl e_Title美国近期内政变化：通俄门调查、边境墙和民主党人的挑战 Table_Summary研究结论近期，长达两年的美国“通俄门”调查暂时告一段落，司法部长威廉˙巴尔向国会两院提交报告总结，认为调查结果不足以证明特朗普竞选团队与俄罗斯情报团队勾结，且现有证据不足以使司法部控告总统“妨碍司法”。长期困扰特朗普总统的嫌疑被暂时洗脱。特朗普因为“通俄”被弹劾或起诉的可能性大幅降低，但关于“妨碍司法”的嫌疑仍未能完全摘除。从迄今证据来看，通俄门与特朗普本人之间的直接联系无法建立：-俄罗斯确实入侵了民主党全国委员会和希拉里的工作邮箱，但并非特朗普团队所指使； - 虽然特朗普的前竞选经理、副手、竞选顾问、前国家安全事务助理、私人律师都因为通俄问题入狱或已经认罪，但没有直接证据证明特朗普本人和其亲属并未牵涉其中。 司法部长巴尔和副部长罗森斯坦在讨论后，认为没有证据证明特朗普妨碍司法。但民主党人认为司法部长袒护特朗普，未来可能会转变战场，抓住机会要求司法部在 4 月公布完整版的通俄调查报告。对于特朗普阵营和支持者而言，“没有通俄”的结果是一个重大利好，一举扫除过去两年舆论面上关于特朗普“得位不正”的阴霾。要知道，虽然调查结果不太可能影响特朗普的铁杆支持者和铁杆反对者，但是对于中间选民而言，确实造成特朗普被传统主流媒体和建制派政客耗费数亿美元进行“迫害”的观感，很可能为特朗普拉来更多中间选票。近期两党争斗的另一个焦点是美墨边境问题，继通过“紧急状态”强制推进边境墙建设以后，特朗普仍嫌进度不够，威胁关闭美墨边境。尽管在国会和企业界的压力下暂时停止了这一想法，但白宫和国会在边境控制和移民政策上的纠纷会日渐显著。民主党对于在 2020 年大选中击败特朗普抱有很强的期待，目前已经公开宣布参选的就有超过 10 人，后续预计还有更多计划参选的人选。2020 年大选很可能演变成两党反建制派的正面较量。除了打着“民主社会主义”旗号的桑德斯，还将有比桑德斯更左翼、更极端的候选人涌现。尤其是贝托˙奥罗克（Beto O'Rourke）、伊丽莎白˙沃伦（Elizabeth Warren）等人气高涨，很可能脱颖而出。按照政治议程的历史规律，2019 年下半年，美国国内将进入总统大选年的国内动员周期前期。美国政治极化日益显著，碎片化的民主党、日益极端的选举口号，让美国政坛更加撕裂，2020 年很可能迎来一场“极左”对“极右”的选战。风险提示 没有“通俄”约束后，特朗普在政策上更倾向于冒险走极端的风险。两党继续互相设置障碍、阻挠政策推出的风险。Table_ReportDate报告发布日期 2019 年 04 月 07 日 Table_Author证券分析师 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S086051805000 Table_Contacter联系人 曹靖楠 021-63325888-3046 caojingnan@orientsec.com.cn 陈至奕 021-63325888-6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn Table_Report相关报告 指数突破 3200 2019-04-07 上海主题——区域、科创板和国企改革共振 2019-04-07 四月震荡调整，逐步转为防御 2019-04-01 极简政经史（116）：河内峰会无果，未来更需耐心 2019-03-11 极简政经史（117）：“脱欧”还是“拖欧”，英国议会即将迎来抉择 2019-03-11 宏观经济何时企稳——社融与库存周期的角度 2019-03-06 投资策略 20215723/36139/20190408 11:45 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 美国近期内政变化：通俄门调查、边境墙和民主党人的挑战 2 一、通俄门调查终结，特朗普洗脱主要嫌疑 近期，长达两年的美国“通俄门”调查暂时告一段落，长期困扰特朗普总统的嫌疑被暂时洗脱。特别调查官穆勒已经将调查报告提交给司法部。两天后，司法部长威廉·巴尔向国会两院提交报告总结，认为调查结果不足以证明特朗普竞选团队与俄罗斯情报团队勾结，且现有证据不足以使司法部控告总统“妨碍司法”。 这一结果让特朗普非常兴奋，在推特和记者采访时再次宣告胜利，共和党人则表示要追究民主党的责任。而民主党方面仍不死心，希望将穆勒调查报告全文公之于众，并质疑司法部长巴尔的结论。 特朗普因为“通俄”被弹劾或起诉的可能性大幅降低，但关于“妨碍司法”的嫌疑仍未能完全摘除。未来民主党追责的关键从“通俄”转向“妨碍司法”，而共和党会抓住有利的调查结果，试图营造总统“被迫害”的形象，唤起支持者的反抗，激励他们在 2020年大选中积极投票。 通俄？证据不足 穆勒调查显示，尽管俄罗斯确实试图干扰大选，使得竞选结果倒向特朗普一边，但并没有证据证明特朗普团队与其串谋。从目前的证据来看，通俄门与特朗普本人无法建立直接联系： 1、俄罗斯确实入侵了民主党全国委员会和希拉里的工作邮箱，但并非特朗普团队所指使； 2、虽然特朗普的前竞选经理、副手、竞选顾问、前国家安全事务助理、私人律师都因为通俄问题入狱或已经认罪，但没有直接证据证明特朗普本人和其亲属并未牵涉其中。 表 1：通俄门调查中牵涉的特朗普团队人物，但未涉及特朗普及其家人 人物 与特朗普关系 罪名 具体行为 调查阶段 Paul Manafort 竞选团队经理、商业伙伴 叛国、经济犯罪 阴谋叛国、税收欺诈、银行欺诈、虚假陈述 8 项罪名全部得到证实，即将入狱 Rick Gates 竞选团队经理、商业伙伴 叛国、经济犯罪 阴谋叛国、虚假陈述、洗钱 已进入量刑阶段 Michael Flynn 前国家安全顾问 伪证罪 就 个 人与 俄罗 斯接触向 FBI 作伪证 认罪，愿意配合调查 Michael Dean Cohen 私人律师 违反竞选财务，税务欺诈和银行欺诈 违 反