消费电子行业月报：手机销量有改善趋势，光学升规利好零部件

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 月报 手机销量有改善趋势，光学升规利好零部件 消费电子行业 2023-11-06 星期一 2023Q3 全球手机销量跌幅收窄，小米份额持续提升 根据 Canalys 公布的数据，由于全球手机厂商在 2023 年 Q2 库存状况得到改善，并在 Q3 推出新品，因此 Q3 全球手机出货量达 2.934 亿部，同比仅有 1%的小幅下降。 小米以 14%的市场份额位居全球第三，同比和环比都在回升。小米今年的整体经营状态良好，已连续三个季度呈现出销量增长状态，第一季度份额为 11.3%、第二季度份额为 13%。 国内手机市场华为增速最快 根据 Counterpoint Research 公布的数据，2023 年 Q3 荣耀同样位居国内市场第一，vivo、OPPO、苹果、小米、华为和 realme 分别位居二到第七位。其中，华为是增长最快的品牌，Q3 销量同比增长 37%。 谷歌发布 Pixel8，端侧 AI 大模型或成新竞争方向 谷歌新发布的 Pixel 8 Pro 是第一款可以直接在设备上运行谷歌 AI 模型的手机，其计算量是 Pixel 7 上最大的 ML 模型的 150 倍。谷歌自研的 Tensor G3 芯片可以运行更复杂的 ML（机器学习）模型，为 Pixel 8 和 8 Pro 的几乎每个部分都带来了 AI 增强功能。 荣耀即将推出的荣耀 Magic6 也将搭载全新骁龙 8 Gen 3 移动平台，支持70 亿参数的 AI 端侧大模型。 潜望式镜头渗透率提升，利好光学组件链条 据 TSR 数据，预计 2023 年全球潜望式镜头出货量将达到 8000 万颗，渗透率可达 5.3%。在 iphone15 Pro Max 的带动下，预计 2024 年潜望式镜头的渗透率有望快速增长，利好手机镜头和模组供应商。 研究部 姓名：杨森 SFC：BJO644 电话：0755-21519178 Email:yangsen@gyzq.com.hk 投资建议 智能手机行业目前具备四重积极驱动力：1）行业销量基本触底；2）华为归来引发消费者对手机的更多关注；3）AI 端侧大模型逐步搭载于更多新机，有利于创造更加丰富的 AI 应用生态，从而衍生出对消费者更有吸引力的应用；4）潜望式、大光圈等光学升规，利于产业链条收入提升。 综上，我们认为消费电子行业目前总体处于从底部回升的阶段，未来大概率呈现振荡上行趋势，建议积极关注：小米集团-W（1810.HK）、比亚迪电子（0285.HK）、舜宇光学科技（2382.HK）和丘钛科技（1478.HK）。 消费电子行业月报 2 2023Q3 全球手机销量跌幅收窄，小米份额持续提升 根据 Canalys 公布的数据，由于全球手机厂商在 2023 年 Q2 库存状况得到改善，并在 Q3 推出新品，因此 Q3 全球手机出货量达 2.934 亿部，同比仅有 1%的小幅下降。 图 1：2023 年前 3 季度全球手机出货量数据 资料来源：Canalys、国元证券经纪（香港）整理 三星得益于折叠屏新品迭代稳固了市场地位，出货量达 5740 万部，市场份额达20%。市场份额虽略有下降，仍保持全球第一的位置。 苹果以 17%的市场份额位居全球第二。与中国市场 iPhone 15 系列表现不佳不同，在北美市场 iPhone 15 系列表现极佳。美国市场在前 9 天的 iPhone 15 销售中，整体销量增幅达到两位数。 小米以 14%的市场份额位居全球第三，同比和环比都在回升。小米今年的整体经营状态良好，已连续三个季度呈现出销量增长状态，第一季度份额为 11.3%、第二季度份额为 13%。并且这也是小米连续十三个季度排名全球第三，且创 2021三季度以来新高。这在一定程度上得益于其在海外市场的表现，以印度市场为例，小米三季度升至第二，出货量为 760 万台。 OPPO（包括一加）凭借其在亚太地区的强势地位，以 9%的市场份额排名第四。 传音以 9%市场份额和显著的同比增长，超越上一季度的 vivo 跻身全球第五。传 消费电子行业月报 3 音控股旗下的 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌在非洲、南亚、东南亚等新兴市场表现强劲。尤其是非洲，连年获得“年度最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜。 图 2：2023 年前 3 季度全球手机出货量和市场份额 资料来源：Canalys、国元证券经纪（香港）整理 国内手机市场华为增速最快 根据 Canalys 公布的数据，我国国内手机市场 2023 年 Q3 荣耀以 18%的市场份额重返第一，出货量为 1180 万部（上一季为 1030 万部，排第四）。Q3 荣耀打开下沉市场，千元产品荣耀 X50 以硬核抗摔的卖点，为出货量增长做出重要贡献。 OPPO（含一加）市场份额为 16%，出货量 1090 万（上一季 1140 万部），排名保持第二。 苹果借助 iPhone15 新机热度，以 1060 万出货量（上一季 1040 万部）继续保持中国手机市场第三的位置，占据中国 16%的市场份额。据 Counterpoint Research 数据，iPhone 15 系列在中国的销量不如其前身，iPhone 15 上市后 17 天内在中国的销量与 iPhone 14 相比下降了 4.5%。高端 Pro Max 和 Pro 的销量比去年下降 14% 消费电子行业月报 4 和 11%。 vivo 以 16%市场份额排名第四，出货量为 1040 万部。但此受到了其子品牌 iQOO被剔除所致。上一季度 vivo 以 1410 万部的出货量，高居第一。 小米市场份额环比小幅提升至 14%，维持第五名，出货量为 910 万部（上一季度为 860 万部）。在具有竞争力的促销价格推动下，红米 K 和 Redmi Note 系列销量强劲，促使小米稳步增长。小米 14 系列亮相后，购买热度不减，小米或将迎来新一轮的逆势增长。 华为虽未能跻身前五，但通过 Mate60 系列新品发布，市场份额也持续攀升，逐渐逼近头部厂商。据 Canalys 数据，华为 Mate60 系列新品引爆市场，如果新麒麟芯片未来拓展应用到中低端产品线，将有潜力进一步搅动头部市场竞争格局。 图 3：2023 年前 3 季度我国手机出货量数据和市场份额 资料来源：Canalys、国元证券经纪（香港）整理 根据 Counterpoint Research 公布的数据，2023 年 Q3 荣耀同样位居国内市场第一，vivo、OPPO、苹果、小米、华为和 realme 分别位居二到第七位。其中，华为是增 消费电子行业月报 5 长最快的品牌，Q3 销量同比增长 37%。 图 4：2023 年 Q3 我国智能手机市场份额和增速 资料来源：Counterpoint Research、国元证券经纪（香港）整理 谷歌发布 Pixel8，端侧 AI 大模型或成新竞争方向 美国东部时间 10 月 4 日，谷歌发布新一代智能手机 Pixel 8 系列