博时专精特新主题：量化手段赋能专精特新“小巨人”主题投资

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 博时专精特新主题： 量化手段赋能专精特新“小巨人”主题投资 2023 年 10 月 19 日 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品基金分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮 箱：zhongxiaotian@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 基金研究 基金专题报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 基金分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮 箱：zhongxiaotian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 博时专精特新主题： 量化手段赋能专精特新“小巨人”主题投资 2023 年 10 月 19 日 “专精特新”是国家大力支持的产业发展方向。我国创新型中小企业三个层次，其中专精特新“小巨人”位于顶层，由工信部认定，是专精特新中小企业中的核心力量。  近年来，国家对于“专精特新”企业的重视程度不断加深，相关政策不断升级细化，现已上升至国家战略层面高度：2011 年，“专精特新”一词首次被提出。2019 年 4 月，“专精特新”进入中央政策文件。2021 年 7月，发展“专精特新”上升至国家战略层面。2022 年 3 月，“专精特新“被写入政府工作报告。  专精特新“小巨人”上市公司的股价表现较为出色，有明显超额收益，小盘成长属性较为鲜明：专精特新“小巨人”是专精特新中小企业中的排头兵，位于产业基础核心领域、产业链关键环节、创新能力突出、细分市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益好。截至 2023 年 10 月13 日，万得专精特新小巨人指数自基日以来的年化收益达 16.59%，大幅跑赢沪深 300、中证 1000、创业板指。 博时专精特新主题基金成立于 2021 年 12 月 6 日，基金合同约定 80%以上的非现金资产投资于工信部公示的专精特新“小巨人”名单中的上市企业。目前由郭晓林、刘玉强两位基金经理共同管理。  今年以来业绩出色，回撤控制良好：产品管理采用多策略管理框架，包括多因子模型和一系列非线性模型，结合了量化与主动投资。今年以来，截至 10 月 13 日，产品收益 9.5%，大幅高于主动偏股基金的平均收益水平，跑赢万得偏股混基指数 19.78%，跑赢中证 1000 指数 12.68%，超额收益显著，表现优异；并且回撤控制优于宽基指数。  与全市场偏股基金以及同类专精特新主题基金相比，产品整体的风险收益特征均较为出色：在近一年、今年以来、近六月的统计区间中，产品在同类偏股基金中的收益排名百分位分别为 8.18%、1.9%和 2%，业绩表现优异；在全市场专精特新主题基金中，产品的收益、回撤控制能力、Calmar 比率在上述统计区间中稳居首位。  重点聚焦周期制造板块，中信三级行业上配置较为分散，持股分散，换手率高：产品仓位自 2022Q2 以来保持在 80%-85%之间波动。2023H1，减配电子、增配机械，制造板块占比相对较高；同期，持股数量大幅增长，重仓股集中度较为稳定，测算的年化换手率为 6.81 倍。 风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。该基金属于混合型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 8YnUtUrQpNnOsRoMqRbR9R7NtRoOtRoNeRmNnNiNsQqPaQpOqOMYpPnNwMrRtN 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、“专精特新”是国家大力支持的产业发展方向.......................................................................... 4 1.1、多部门协同支持专精特新企业的培育和发展 ........................................................... 4 1.2、专精特新“小巨人”：专精特新中小企业中的排头兵 .............................................. 4 1.3、专精特新“小巨人”上市公司股价表现亮眼 ........................................................... 4 二、博时专精特新主题基金：量化+基本面相结合，优中选优“小巨人”企业 .......................... 6 2.1、采用多策略管理框架，传统多因子+非线性策略 ..................................................... 6 2.2、成立以来超额收益显著，回撤控制良好 .................................................................. 7 2.3、今年以来业绩在全市场专精特新主题基金中排名第一 ............................................. 8 2.4、组合结构：行业配置相对均衡，大制造板块占比有提升 ....................................... 10 2.5、持仓特征：持股分散，换手率高 ........................................................................... 12 风险因素 ............................................................................................................................................ 14 表 目 录 表 1：产品基本信息 ................................................................................................................ 6 表 2：基金经理郭晓林在管产品 ..