FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季报解析

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融工程 | 专题报告 研究结论 ⚫ FOF 基金规模：1.整体市场：截至 2023 年三季度末，FOF 基金占公募基金非货总规模比 1.05%，较上季度下滑 0.07pct ；市场上存续 FOF 基金产品合计 468 只，较上季度增加 27 只，规模合计 1662.14 亿元，较上季度减少 124.26 亿元，环比降低6.96%，份额合计 1676.33 亿份，较上季度减少 71.53 亿份，环比降低 4.09%。2.细分类别规模：相较上季度，规模和份额上仅有养老目标日期 FOF 实现正增长；3.基金公司：兴证全球基金仍为管理 FOF 规模最大的基金公司，管理规模 196.56 亿元，本季度管理 FOF 规模最大的 10 家基金公司，仅易方达基金实现规模正增长，增加3.01 亿元；4.基金经理：管理规模最大的基金经理仍为兴证全球林国怀，管理规模180.82 亿元，本季度管理 FOF 规模前十的基金经理较上季度未发生变化。 ⚫ FOF 持有的基金分析：1.主动权益基金：数量增长最多的基金为富国研究精选、国金量化多因子、大成景恒；份额增长最多的基金为易方达核心优势、易方达积极成长、易方达价值精选。2.指数权益基金：数量增长最多的基金为华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证 500ETF、富国中证红利指数增强等；份额增长最多的基金为汇添富沪深 300 指数增强、易方达中证红利 ETF、南方中证申万有色金属 ETF。3.纯债基金：数量增长最多的基金为易方达安悦超短债、国联安短债、招商招旭纯债等；份额增长最多的基金为国联安短债、交银丰晟收益、南方升元中短期利率债。 4.固收+基金：数量增长最多的基金为创金合信鑫祺、浙商丰利增强、南方宝恒等；份额增长最多的基金为创金合信鑫祺、南方宝恒、易方达稳健收益。 ⚫ FOF 重仓基股票特征：1.仓位监控：偏股混合型 FOF 和偏债混合型 FOF 仓位均有小幅抬升 1pct，偏股型 FOF 最新权益仓位 75% 。2.风格偏好：相对主动权益基金而言，FOF 偏好市值更大、波动更低、估值更低的基金，体现出 FOF 青睐的基金风格更为稳健。相对上季度，FOF 在 Beta、波动率、信息确定性、成长因子上的暴露下降，更偏好大市值、低估值风格。3.行业配置：三季度 FOF 重仓基配置比例最高的行业为周期占 32.3%，其次为金融地产 19.7%，消费、科技紧随其后分别占 16.4%和 13.5%，新能源 10.2%，医药 6.7%，军工 1.1%。相对上季度，FOF 在消费、金融地产、周期上增配较多，分别增持 4.6%、3.0%和 2.3%，科技、新能源、医药减持较多。相对主动权益基金，FOF 在金融地产和周期超配更多，消费、医药、科技配置的更少。 ⚫ FOF 重仓基债券特征：1.券种配置：公募 FOF 重仓基金券种配置仍然以信用债为主，同业存单配置比例增配较多，利率债配置比例小幅上升而信用债有所下滑。信用债配置比例 85.05%，较上季度下降 0.92pct，主要来源于金融债和企业债配置比例的下滑，配置比例分别下滑 1.24pct 和 0.39pct；利率债配置比例 12.08%，较上季度配置比例回升，增长 0.16pct，增长主要源于国债配置比例的提升，较上季度提升0.43pct；同业存单配置比例 2.87%，较上季度下滑 0.75pct。2.杠杆率水平：截至2023 年三季度，公募 FOF 基金重仓债基市值加权杠杆率 120.40%，较上季度提升0.73pct，略高于 2018 年底以来的平均水平，高于市场整体普通开放式债基杠杆率中位数 5.96pct，两者差值较上季度有所扩大。3.久期（估计值）：根据久期测算结果看，截至 2023 年三季度，公募 FOF 重仓中的中长期纯债型基金久期 3.15 年，较上季拉长 0.24 年，与市场整体中长期纯债型基金久期中位数 2.80 年相比长 0.03 年。整体上，公募 FOF重仓基金中的中长期纯债型基金久期有所上升，仍维持在 2018年年底以来历史较高水平。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 报告发布日期 2023 年 10 月 27 日 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 邱蕊 021-63325888*5091 qiurui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519020001 香港证监会牌照：BSW115 陶文启 taowenqi@orientsec.com.cn 主动权益基金 2023 年三季报全解析：——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升 2023-10-26 首批深证 50ETF 陆续申报，公募 REITs 正式突破千亿 2023-10-22 沪深 300ETF 资金持续净流入，首批黄金股 ETF 正式获批 2023-10-15 FOF 专业买手偏好哪些基金之 2023Q3 季报解析 金融工程 | 专题报告 —— FOF 专业买手偏好哪些基金之 2023Q3 季报解析 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、FOF 基金市场概况 .................................................................................. 4 1.1 FOF 基金分类 .............................................................................................................. 4 1.2 FOF 基金规模分析 ....................................................................................................... 4 1.3 新成立基金分析 ............................................................................................................ 8 二、公募 FOF 重仓了哪些基金？ ................................................................. 10 2.1 主动权益基金持有分析 ............................................................................................... 11 2.2 指数权益基金持有分析 ....