计算机2023年三季报总结：Q3收入与利润增速开始回升，子领域分化持续加剧

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机 2023 年三季报总结 Q3 收入与利润增速开始回升，子领域分化持续加剧 2023 年 11 月 01 日 ➢ 计算机板块 2023 年第三季度收入与利润增速均较上半年开始回升。2023年前三季度计算机板块整体实现营业收入 8334.32 亿元，同比增长 0.95%，主要由于浪潮信息、神州数码等收入体量权重较高的上市公司收入增速为负影响；2023 年前三季度计算机板块实现归母净利润 327.00 亿元，同比增长7.24%，主要受益于大华股份、神州数码等净利润体量权重较高的上市公司净利润增速较快；2023 年前三季度计算机板块实现扣非净利润 224.83 亿元，同比下滑 10.83%。2023 年第三季度计算机板块整体实现营业收入 3067.28 亿元，同比增长 4.40%，主要由于上海钢联、神州数码等收入体量权重较高的上市公司收入增速较快；2023 年第三季度计算机板块实现归母净利润 110.08 亿元，同比增长 5.86%，主要受益于神州数码、大华股份等净利润体量权重较高的上市公司净利润增速较快；2023 年第三季度计算机板块实现扣非净利润95.45 亿元，同比下滑 4.19%。 ➢ 从中位数看，计算机板块收入增速中位数高于全部 A 股、创业板指、中小综指。由于上市公司业绩增速非正态分布，中位数较整体均值更能反映大部分企业业绩增速水平，2023 年前三季度：计算机板块总收入增速中位数为2.85%，全部 A 股总收入增速中位数为 2.37%，创业板总收入增速中位数为2.02%，中小综指总收入增速中位数为 2.11%；计算机板块归母净利润增速中位数为-5.63%，全部 A 股归母净利润增速中位数为 1.11%，创业板归母净利润增速中位数为-7.79%，中小综指归母净利润增速中位数为 2.31%；计算机板块扣非净利润增速中位数为-10.36%，全部 A 股扣非净利润增速中位数为0.91%，创业板扣非净利润增速中位数为-7.35%，中小综指扣非净利润增速中位数为 3.57%。 ➢ 从分布结构上，1）静态来看，2023 年前三季度收入增速在 0%-30%这一区间内分布最为集中，其中 148 家公司的收入增速在此区间内，占比 49%；归母净利润增速在低于-30%这一区间内分布最为集中，110 家公司的归母净利润增速在此区间内，占比 36%；扣非净利润在低于-30%这一区间内分布最为集中，119 家公司的扣非净利润增速在此区间，占比 39%；2）动态来看，2023前三季度收入增速在-30%-0%区间数量有所上升，绝对值上同比增加 11 家；归母净利润在≥100%区间数量上升最多，绝对值上同比增加 11 家；扣非归母净利润增速在 0%-30%区间数量有所上升，绝对值上同比增加 15 家。 ➢ 行业整体盈利质量有所下滑。2023 年前三季度，计算机板块上市公司应收账款与营业收入的比重为 41.98%，较去年上升 3.90pct；应付账款与营业收入的比重为 20.10%，较去年下降 0.05pct；存货与营业收入的比重为 29.43%，较去年上升 2.55pct；经营性现金流净额/营业收入为-20.41%，较去年下降5.10pct，行业整体盈利质量有所下滑。 ➢ 子行业业绩分化加剧，智慧矿山营收增速抢眼，支付 IT、轨交 IT、财税IT、车联网、教育 IT 归母净利润增速位列前茅，支付 IT、教育 IT、车联网扣非净利润增速位于前列。 ➢ 投资建议： 2023 年第三季度计算机板块整体收入与利润增速开始回升。2023 年前三季度，计算机板块子领域景气度分化显著，智慧矿山收入增速位列前茅，支付 IT、教育 IT 在净利润/扣非归母净利润增速均表现亮眼，建议关注三季报业绩增速较为突出的的子领域。 ➢ 风险提示：智能化渗透率不及预期；宏观经济压力企业资本开支下降。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 电话： 021-80508288 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20231028：迎接大模型重构终端硬件的拐点-2023/10/28 2.计算机行业 2023Q3 持仓分析：持仓比重回落但数量上升，专精特新行情或已开启-2023/10/26 3.计算机周报 20231021：数据要素蓄势待发-2023/10/22 4.计算机周报 20231014：再次强调卫星互联网“iPhone”时刻-2023/10/14 5.计算机周报 20231008：数据！数据！数据要素改革全面落地-2023/10/08 行业动态报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 2023 年三季报总结 .................................................................................................................................................. 3 1.1 行业受费用率升高影响利润率下滑 ................................................................................................................................................. 8 1.2 行业整体盈利质量有所下滑 .............................................................................................................................................................. 8 1.3 2023 年三季报子行业业绩分化加剧 ............................................................................................................................................... 9 1.4 2023 年第三季度业绩分析 ............................................................................................................................................................. 11 2 投资建议 .........................................................................................