西部大开发指导意见点评：西部开发交通基建当先，一带一路减缓贸易增速下降

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo][Table_Title] 证券研究报告 / 宏观数据 西部开发交通基建当先，一带一路减缓贸易增速下降——西部大开发指导意见点评 报告摘要： [Table_Summary]3 月 19 日下午，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第七次会议并发表重要讲话。会议涉及多个领域，其中西部大开发列为首项内容。会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。会议指出，推进西部大开发形成新格局，要围绕抓重点、补短板、强弱项等方面，我们可以从 8 月 30 日发改委的新闻发布会上了解文件的大致内容。 “西部大开发”是中央政府于 2000 年初提出的战略。自从“西部大开发”战略提出以来，西部地区的经济增速长期高于全国整体增速，目前西部十二省的 GDP 总和已达到全国的 20%左右。回顾从 2000 年“西部大开发”战略提出开始，中央政府及各部委发布的关于支持西部大开发的各项政策，可以看出基建投资、环保、对外开放等方面一直是政策强调的重点。 在去年经济下行的压力下，全国固定资产投资增速普遍走低，西部地区增速更弱于全国，去年 10 月份开始投资增速触底反弹，西部地区反弹也更明显。可以预计，在新一轮政策刺激下，今年西部地区的基础设施建设投资、尤其是交通基础设施将保持高于平均水平的增速。对外开放方面，“一带一路”会促进家电、机械等出口产品，航空运输也将获益较大。西部大开放将自贸区建设放在重要位臵上，将对相应地区的经济发展起到明显的促进作用。我们认为在生态环境保护相关政策的加力下，西部地区林业、环保相关行业均会得到较大力度的扶持。从投资的角度看，吸引民间投资是未来政策的扶持方向。 总结来看，在当前经济下行、全球贸易保护主义加剧的背景下，中国重新把西部大开发摆在重要的位臵，并着重强调了基建、对外开放和吸引民间投资等内容。其意义在于，一是可以托底中国经济增速并吸纳就业；二是增加与“一带一路”国家的双边贸易，减轻对外贸易增速的下行压力；三是有助于实现区域协调发展的目标。我们认为西部大开发将主要利好交通基础设施建设领域，家电、机械等与“一带一路”地区贸易额占比较大的行业，自贸区相关建设板块以及林业、环保等领域。同时，预计国家还将释放较多政策红利以吸引民间资本投向西部。 [Table_Invest] [Table_Report]相关报告 《进出口增速大降，看好中美贸易磋商——2月贸易数据点评》（20190309） 《稳增长，稳就业，释放市场活力——2019年政府工作报告解读》（20190305） 《经济增速预期落地，政策托底平稳下行——12 月经济数据点评》（20190122） [Table_Author] 证券分析师：沈新凤 执业证书编号：S0550518040001 18917252281 shenxf@nesc.cn 研究助理：尤春野 执业证书编号：S0550118060022 13817489814 youcy@nesc.cn 联系人：曹哲亮 执业证书编号：S0550119010010 18010018933 caozl@nesc.cn 证券研究报告 发布时间：2019-3-21 19954414/36139/20190321 09:02 宏观研究报告-数据 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 13 目 录 1. 全面深化改革委员会会议召开，西部大开发位列首项内容 ................ 3 2. 基建、对外开放和环保一直是政策重点 .............................................. 3 3. 交通基础设施为西部大开发的重要任务 .............................................. 5 4. “一带一路”和自贸区助推西部地区扩大开放 ....................................... 6 4.1. “一带一路”战略对西部地区进出口提振显著 .......................................................6 4.2. 自贸区有助于促进相应地区的经济发展...............................................................8 4.2.1. 重庆自贸区 ................................................................................................................ 8 4.2.2. 四川自贸区 ................................................................................................................ 8 4.2.3. 陕西自贸区 ................................................................................................................ 9 5. 林业及环保都将获得较大支持 ............................................................. 9 6. 西部民间投资有望得到进一步促进 .................................................... 10 7. 重提“西部大开发”的意义及影响 ........................................................ 10 图 1：西部地区 GDP 占比逐渐上升至 20%左右 ................................................................................. 4 图 2：西部地区固定资产投资增速较高 ............................................................................................... 4 图 3：西部地区工业增加值同比较高 .................................................................................................. 4 图 4：“一带一路”对西部地区进出口提振明显 ..................................................