宏观经济研究周报(10.23-10.27)：9月工业利润持续修复，欧元区综合PMI走弱

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 5 9 月工业利润持续修复，欧元区综合 PMI 走弱 宏观经济研究周报（10.23-10.27）) 2023 年 10 月 27 日 上 证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -2.72 -6.37 0.61 沪深 300 -3.53 -8.82 -2.58 叶 彬 分 析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 相关报告 1 宏观经济研究周报（10.16-10.20）)：国内三季度经济数据向好，美债利率创新高 2023-10-23 2 经济金融高频数据周报（10.16-10.20）2023-10-22 3 9 月经济数据点评：稳增长政策发力，第三季度 GDP 增速超预期 2023-10-18 投资要点  本 周 观 点 ：国 内 方 面 ，10 月 23 日至 10 月 27 日，尽管海外股票市场表现一般，但 A股受到国内 1万亿特别国债发行等利好因素影响，叠加前一周大幅下跌后具备反弹动力，市场先跌后涨，最终迎来全线飘红。上证涨 1.16%并收复 3000 点、深证涨 2.09%、沪深 300 涨 1.48%。各热点题材反复活跃，市场情绪好转，赚钱效应较好。但因前期大幅下跌导致上方压力较大，指数下周大概率迎来震荡，但各题材或反复活跃，市场人气将持续修复。在一系列稳增长政策逐步落地背景下，叠加经济内生动能逐步好转，1-9月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降 9.0%，降幅较 1-8 月份收窄 2.7 个百分点。9 月当月规上工业企业利润同比增长 11.9%，增速较上月回落 5.3 个百分点，但已连续两个月实现双位数增长，工业利润总体稳步恢复。预计第四季度，随着内外需求回暖及政策发力，经济增速或持续上升态势。同时，随着经济形势好转，企业盈利和居民收入改善，居民消费意愿将增强，市场需求逐步旺盛。特别是地产政策发力后，或将利好相关产业链。海 外 方 面 ，10 月 23 日至 10 月 27 日道指、标普均下跌。道琼斯工业平均指数 收报 32417.59 点，周 跌 2.14%； 标准普 尔 500 指数收 报4117.37 点，周跌 2.53%。欧盟方面经济数据不佳，欧元区综合 PMI 初值 46.5，为 2020 年 11 月以来最低水平，预期 47.4，前值 47.2。全球经济增速放缓，10 月 27 日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1804.6 点，较上周减少 245.80 点；通胀水平企稳，10 月 27 日 CRB 商品价格指数当周平均值为 282.99 点，较上周减少 1.93 点，布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为 89.29美元/桶，较上周上涨 1.83美元/桶。整体来看，尽管美国近期经济形势较好，但欧洲的经济增长仍面临较大压力，如果海外主要利率持续维持高位，同时通胀水平难以下行，经济发展走向的不确定性仍较高，短期内需保持谨慎。  国 内 热 点 ：一、前三季度规上工业企业实现利润总额同比下降9.0%。二、前三季度我国完成跨区域人员流动量同比增长 31%。三、前三季度企业所得税收入同比下降7.4%。四、我国将增发 1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。  国 际 热 点 ：一、IMF 最新预测 2023 年日本 GDP 将被德国超越。二、欧元区 10 月综合 PMI 初值 46.5，为 2020 年 11 月以来最低水平。  上 周 高 频 数 据 跟 踪 ：10 月 23 日至 10 月 27 日，上证指数上涨 1.16%，收报 3017.78 点；沪深 300 指数上涨 1.48%，收报 3562.39；创业板指上涨 1.74%，收报 1929.91 点。  风 险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。 -4%6%16%26%2022-102023-012023-042023-072023-10上证指数沪深300宏观定期策略 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 本周观点 .................................................................................................................. 4 2 上周国内宏观消息梳理 ............................................................................................. 5 2.1 前三季度规上工业企业实现利润总额 54119.9 亿元，同比下降 9.0% ...................................5 2.2 前三季度我国完成跨区域人员流动量 456.6 亿人次，同比增长 31% ....................................5 2.3 前三季度企业所得税收入 33722 亿元，同比下降 7.4%.............................................................5 2.4 我国将增发 1 万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力 ...............................5 3 上周海外宏观消息梳理 ............................................................................................. 6 3.1 IMF 最新预测 2023 年日本 GDP 将被德国超越.............................................................................6 3.2 欧元区 10 月综合 PMI 初值 46.5，为 2020 年 11 月以来最低水平 .........................................6 4 上周市场高频数据跟踪 ............................................................................................. 7 4.1 中国市场..............................................