家电行业周报：智能安防市场快速扩容，关注头部品牌表现

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 家电 2023 年 10 月 31 日 家电行业周报（20231023-20231027） 推荐 （维持） 智能安防市场快速扩容，关注头部品牌表现  家电周观点：家用视频监控行业发展势头强劲，近年来出货量和市场规模不断增长，预期 2025 年全球出货量超过 2 亿台，2020-2025 年 CAGR 达 19.3%，行业竞争格局较为分散，全球 CR5 仅 20%，市场份额均以当地头部品牌主导。随着用户家庭安全需求的拉动与技术创新的推动，家庭视频监控行业有望得到进一步发展，建议关注海外智能安防头部品牌安克创新，以及国内智能视觉行业龙头萤石网络。  板块行情：本周（2023 年 10 月 23 日-2023 年 10 月 27 日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数上涨 1.90%，跑赢沪深 300 指数 0.43pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为-1.3%/-0.9%/+1.3%/+5.2%/+4.6%/+7.4%，其中照明设备板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万 28 个一级行业涨跌幅榜第 17 位。从行业 PE（TTM）看，家电行业 PE（TTM）为 13.1 倍，位列申万 28 个一级行业的第 24 位，估值处于相对较低水平。  个股行情：涨幅前四：苏泊尔（+10.5%）、海容冷链（+9.9%）、倍轻松（+7.1%）、小熊电器（+6.9%）；跌幅前四：泉峰控股（-12.4%）、比依股份（-7.9%）、视源股份（-7.7%）、四川长虹（-6.9%）。  原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期+1.79%；SHFE 铝价格相较上期-0.58%；SHFE 铜价格相较于上期+0.24%；DCE 塑料价格相较上期+1.32%。液晶面板 9 月价格上涨，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较 8 月环比上涨 0、0、0、1 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年 9 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升 19.8%；商品房住宅销售面积累计同比下降 7.5%。家电社零数据：2023 年 9 月社零总额 4.0 万亿元，较 2022 年同期增加 5.5%，其中家电类社零总额 673 亿元，较 2022 年同期减少 2.30%。  空调产销量及零售：2023 年 9 月空调产量 969.3 万台，同比减少 5.9%，总销量 998.9 万台，同比减少 5.3%。零售端方面，2023 年 9 月空调线上/线下零售额同比+5.7%/+20.4%、线上/线下零售量同比+8.5%/+18.0%，线上线下零售均价同比-2.6%/+1.6%。  冰箱产销量及零售：2023 年 8 月冰箱产量 783.6 万台，同比增加 24.4%，总销量 767.7 万台，同比增加 25.3%。零售端方面，2023 年 9 月冰箱线上/线下零售额同比+0.5%/+18.2%、线上/线下零售量同比-7.4%/+14.7%，线上线下零售均价同比+8.5%/+3.2%。  洗衣机产销量及零售：2023 年 8 月洗衣机产量 719.5 万台，同比增加 21.4%，总销量 716.6 万台，同比增加 19.4%。其中内销量为 354.0 万台，增速为+2.6%，而外销量为 362.6 万台，增速+42.1%。零售端方面，2023 年 9 月洗衣机线上/线下零售额同比-10.7%/+21.7%、线上/线下零售量同比-8.9%/+28.5%，线上/线下零售均价同比-1.9%/-4.8%。  油烟机产销量及零售：2023 年 8 月油烟机产量 226.4 万台，同比增加 10.2%，总销量 227.4 万台，同比增加 9.7%。零售端方面，2023 年 9 月油烟机线上/线下零售额同比+4.6%/+24.2%、线上/线下零售量同比+2.2%/+21.5%，线上/线下零售均价同比+2.3%/+2.5%。  投资策略：伴随公众对于家庭安全的防范意识加强，以及智能安防技术进步带来的人机交互功能，有望推动家庭视频监控行业进一步发展。建议关注海外智能安防头部品牌安克创新，以及国内智能视觉行业龙头萤石网络。  风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 证券分析师：樊翼辰 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 执业编号：S0360523080004 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 79 0.01 总市值(亿元) 15,548.18 1.76 流通市值(亿元) 13,791.18 2.02 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.9% -0.2% 27.0% 相对表现 1.0% 10.8% 25.8% 相关研究报告 《家电行业周报（231016-231020）：绿源集团上市，关注两轮车行业竞争》 2023-10-23 《家电行业增量赛道（清洁电器&智能投影&小家电）9 月数据分析专题：扫地机量价齐升，智能摄像头表现亮眼》 2023-10-19 《家电行业周报（2023.10.09-2023.10.13）：双节期间线下消费可观，关注北美黑五大促》 2023-10-16 -1%11%24%36%22/1023/0123/0323/0623/0823/102022-10-31~2023-10-30家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（20231023-20231027） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、智能安防市场快速扩容，关注头部品牌表现 ......................................................... 5 二、本周行情回顾 ............................................................................................................. 6 （一）板块行情 ................................................................................................................. 6 （二）个股行情 ................................................................................................................. 7 三、行业重点数据 ...................................................