汽车行业周报：北京车展多款新车亮相，5-6月集中上市有望带动内销需求回升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2026 年 04 月 26 日 汽车行业周报（20260420-20260426） 推荐 （维持） 北京车展多款新车亮相，5-6 月集中上市有望带动内销需求回升 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希 邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 本周北京车展召开，多款新车亮相，预计 5-6 月集中上市，有望带动内销需求回升，同时本届车展国际化程度和影响力随电车出海进一步提升，建议积极布局整车投资机会，把握来自于“电车出海”的中国车企第三波成长大周期机会。 这次车展参会的投资者比往届要少，专业媒体反馈较好、投资者反馈爆点不多，但依然能看到一些变化和亮点。 1）更大+更国际化：本次参展方、车型超过往，当五大国际车展退化为区域车展，北京/上海车展逐渐成为新的国际车展，同时能明显看到外国人继续增加，有车企也有经销商。 2）核心技术走到聚光灯下（差异化技术 branding）：之前零部件和整车展览分开，但今年放在一起，而且品牌营销力度大幅提升（eg 宁德、地平线、华为乾崑等），且 OEM会单独展出核心技术（如比亚迪的天神之眼、闪充）。 3）产品趋势：六座 9 系集中亮相，新增较多五座 8 系和猎装车；外观内饰同质化，底盘能力差异化开始显现。此外多个媒体老师提到问界 M9 对 9 系车的统治力稳固。 4）竞争趋势：产品同质化程度上升（惊艳车型变少），我们预计在此基础上，销量胜负手会来会多在品牌、渠道端竞争。 5）车展营销重要性下降：原因流量性价比变低、产品亮点先发布就容易被 copy、更消费电子化（快迭代）。 投资建议： 1. 整车：港股调整带来整车错杀，继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，以及自主豪华江淮汽车。龙头标配比亚迪，低估值龙二吉利，弹性配置零跑，全年出海销量和内销盈利有望超预期。此外江淮调整较多，当前缺乏催化剂，但好格局、高 ROE、大空间的中期逻辑不变，关注当前配置时机。 2. 汽零：①机器人：板块近期热度下降，但特斯拉机器人预计今年开启量产，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智驾：重点推荐地平线机器人 （PS 16x 位于历史低位，星空芯片与 KaKaClaw 新品发布打开成长空间）、禾赛科技，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。③液冷：华为昇腾 950PR 有望近期启动量产，带动行业催化，推荐凌云股份，全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份。 3. 重卡：4 月有望延续 3 月优秀的需求表现，全年维度继续看好重卡链。继续推荐 AIDC电力链核心标的潍柴动力、持续受益于出口高景气的中国重汽；其它 AIDC 电力链建议关注银轮股份、天润工业、动力新科、威孚高科。 汽车行业周报（20260420-20260426） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、 行业数据 3 月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付 30 万辆，同比-20.5%，环比+57.9%；零跑交付 5 万辆，同比+34.9%，环比+78.2%；理想交付 4.1 万辆，同比+11.9%，环比+55.4%；蔚来交付 3.5 万辆，同比+136.0%，环比+70.6%；小鹏交付 2.7 万辆，同比-17.4%，环比+79.7%；广汽埃安交付 4.1 万辆，同比+65.2%，环比+246.9%。 3 月传统车企奇瑞汽车、赛力斯销量同比增长显著。奇瑞汽车销量 22.8 万辆，同比+15.0%；赛力斯销量 2.7 万辆，同比+11.7%。3 月销量，上汽集团排名第一，37.6 万辆，同比-2.6%，环比+39.5%；长安汽车排名第二，27.1 万辆，同比+1.1%，环比+78.3%；吉利汽车排名第三，23.3 万辆，同比+0.4%，环比+13.0%。 2 月乘用车批发、零售销量同环比下滑。2 月乘用车批发 154 万辆，同比-15.4%，环比-22.7%，狭义乘用车批发 152 万辆，同比-14.9%，环比-22.9%；国产乘用车零售 112 万辆，同比-14.1%，环比-26.1%；乘用车出口销量 59 万辆，同比+58.0%，环比-0.6%；估算库存变动-17.3 万辆，同比-30.9 万辆，环比-5.2 万辆。 截至 2026 年 4 月 24 日， 1) 碳酸锂：2Q26 均价 16.42 万元/吨，同比+152%、环比+6%；最新 17.31 万元/吨，较上周末+2.02 %； 2) 冷轧普通薄板(截至 4 月 10 日)：2Q26 均价 3977 元/吨，同比-2%、环比持平；最新3978 元/吨，较 4 月 3 日+0.05%； 3) 铝：2Q26 均价 2.47 万元/吨，同比+22%、环比+3%；最新 2.48 万元/吨，较上周末-1.59%； 4) 铜：2Q26 均价 10.00 万元/吨，同比+28%、环比-1%；最新 10.26 万元/吨，较上周末+0.62%； 5) 天然橡胶：2Q26 均价 1.68 万元/吨，同比+17%、环比+14%；最新 1.70 万元/吨，较上周末+2.94%； 6) 钯：2Q26 均价 378 元/克，同比+43%、环比-13%；最新 360 元/克，较上周末-5.77%； 7) 铑：2Q26 均价 0.25 万元/克，同比+77%、环比-8%；最新 0.26 万元/克，较上周末+5.76%； 8) 聚氯乙烯 PVC：2Q26 均价 0.53 万元/吨，同比+10%、环比+5%；最新 0.52 万元/吨，较上周末-0.52%； 9) 纯碱：2Q26 均价 1193 元/吨，同比-6%、环比-1%；最新 1247 万元/吨，较上周末+0.73%； 10) 天然气：2Q26 均价 0.52 万元/吨，同比+16%、环比+24%；最新 0.55 万元/吨，较上周末+4.26%； 11) 95#汽油(截至 4 月 20 日)：2Q26 均价 10.71 元/L，同比+26%、环比+22%；最新 10.25元/L，较 4 月 10 日-8.36%。 12) DRAM:DDR5：2Q26 均价 37.68 美元，同比+574%、环比+2%；最新价格 38.50 美元，较上周末持平。 13) DRAM:DDR4：2Q26 均价 68.32 美元，同比+1248%、环比持平；最新价格 65.00 美元，较上周末-5.11%。 14) NAND Flash(截至 4 月 13 日)：2Q26 均价 15.75 美元，同比+207%、环比+69%；最新价格 16.50 美元。 二、 行业要闻 1