【广发社服】教育行业点评：《教育现代化2035》出台，龙头公司将受益

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 13 [Table_Page] 跟踪分析|休闲服务 证券研究报告 [Table_Title]【广发社服】教育行业点评 《教育现代化 2035》出台，龙头公司将受益 [Table_Summary]事件：《中国教育现代化 2035》出台，中长期战略落地近日中共中央、国务院印发《中国教育现代化 2035》，这是我国第一个以教育现代化为主题的中长期战略规划。同日出台《加快推进教育现代化实施方案（2018-2022 年）》，对战略规划中提出的目标制定了具体实施方案。 本次《中国教育现代化 2035》基本承袭《中国中长期教育改革发展纲要（2010-2020 年）》的导向，但是时间跨度更长，重在目标导向，提出了至2035 年的总体目标和具体目标，并在职业教育的“服务功能”、终身教育的“全民性”、高中教育阶段的“特色发展”、义务教育的“优质均衡”导向等方面进一步强调或细化。 职业教育：潜在生源规模提升、业务范围多元化，职教培训需求增加战略规划提出：职业教育服务能力显著提升；加大应用型、复合型、技术技能型人才培养比重；推动职业教育与产业发展有机衔接、深度融合；建立健全国家学分银行制度和学习成果认证制度；强化职业学校和高等学校的继续教育与社会培训服务功能。点评：战略规划首次提出强化职业学校和高等学校的继续教育与社会培训服务功能，并提出推动产教融合，将解决校企结合程度不足的现实问题，进一步，通过学分银行、成果认证等制度提升职业教育学习成果的认可度，有利于提升职业教育潜在生源规模，也为职业学校和高等学校的业务多元化扩张提供条件。另外，战略规划提出促进教师地位提升、完善教师待遇保障制度，教育培训需求有望增加。 高等教育：中西部、雄安新区、粤港澳大湾区高等教育受重视战略规划提出，高等教育竞争力明显提升，振兴中西部地区高等教育。点评：中西部高等教育毛入学率显著低于全国平均，同时优质高校数量偏少，预计中西部高校在办学审批、学额及专业审批等方面的政策扶持力度有望加强，有利于在中西部布局点较广的民办高校。 实施方案提出，高起点高标准规划发展雄安新区教育，深化粤港澳高等教育合作交流。点评：实施方案强调在雄安新区、粤港澳新区中发展高校、促进高等教育资源流通，为高校扩张提供区域性机会。 义务教育：推进优质均衡，优质民办学校是重要组成部分战略规划提出，在实现义务教育基本均衡的基础上，进一步推进优质均衡。点评：优质均衡是教育资源结构性供给不足与需求提升的矛盾，而民办学校弥补了公立学校的不足，并解决进城务工人员子女的就学问题，预计民办学校是义务教育不可或缺的一部分，是促进优质均衡的有效途径。 教育产业链：教育信息化渗透率提升，教育产业链延长战略规划提出，加快信息化时代教育变革，建设智能化校园，统筹建设一体化智能化教学、管理与服务平台。点评：教育信息化是实现教育现代化的有力支撑，教育信息化渗透率有望提升，利于具备产品、技术、渠道优势的教育信息化服务提供商。此外，服务全民的终身学习体系可能会带动新型培训模式的出现，如“老年教育、社区学校”，从而延长全教育产业链。 观点：看好民办高等教育、职业培训板块目前政府对民办教育持肯定并加以规范的态度。战略规划提出“形成全社会共同参与的教育治理新格局”，肯定民办教育是教育战略中不可或缺的部分，另一方面强调 “分区规划，分类推进”，反映政府对民办教育进行分类管理的手段，并给予各地区政府一定的自主权。不同于义务教育，政策支持民办资金进入高等教育领域，在政府支持、供给结构优化（政策鼓励应用型、中西部高校）的背景下，具备地区优势、企业资源优势、品牌优势的民办高校规模有望提升。另外，政策提出全民终身学习，强调教育在对象、时间维度全面性，利好职业培训板块。 风险提示：民促法实施条例终稿尚未落地，存政策不确定性。公办高等教育学校扩张，或对民办高校需求形成影响。[Table_Gr ade]行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2019-02-25 [Table_PicQuote]相对市场表现 [Table_Author]分析师： 安鹏 SAC 执证号：S0260512030008 SFC CE No. BNW176 021-60750610 anpeng@gf.com.cn 分析师： 沈涛 SAC 执证号：S0260512030003 SFC CE No. AUS961 010-59136693 shentao@gf.com.cn 分析师： 张雨露 SAC 执证号：S0260518110003 SFC CE No. BNU523 021-60750610 zhangyulu@gf.com.cn [Table_DocReport]相关研究： 国际学校专题报告——以凯文教育为例:国际学校+素质教育，全产业链稳步布局 2018-11-06 [Table_Contacts]联系人： 徐哲琪 021-60750610 xuzheqi@gf.com.cn -28%-20%-13%-5%3%10%02/1804/1806/1808/1810/1812/18休闲服务沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 13 [Table_PageText] 跟踪分析|休闲服务 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 评级 货币 股价 合理价值 （元/股） EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 2019/2/25 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 东方时尚 603377.SH 增持 人民币 14.96 - 0.54 0.62 27.9 24.1 30.6 25.6 11.5 11.7 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 13 [Table_PageText] 跟踪分析|休闲服务 目录索引 事件：《中国教育现代化 2035》出台，中长期战略落地 .................................................... 5 政策回顾：《中国教育现代化 2035》时间跨度长，重在目标导向 ...................................... 5 主要影响分析 ...................................................................................................................... 6 职业教育：潜在生源、业务范围提升，职教培训需求增加 ........................................ 6 高等教育：中西部高等教育迎发展机遇，雄安新区、粤港澳大湾区高等教育受重视 7 义务教育：推进优质均衡，优质民办学校是重要组成部分 .........