电子设备、仪器和元件行业Mini_LED专题报告：从高密度显示看LED产业链新动能

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 24 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 电子设备、仪器和元件行业 2019-2-18 长江电子|Mini LED 专题报告：从高密度显示看 LED 产业链新动能 行业研究┃深度报告评级 看好 维持 报告要点 间距与尺寸为度量，三阶段扩宽显示市场未来的显示面板需要更高的解析度、曲面化、轻薄化、高动态 HDR 的显示效果，传统背光走向自发光方式，LED 显示进而成为一大主流攻克方向。同时由于 LED也能搭配柔性基板，实现与 OLED 抗衡的曲面显示，甚至是透明显示；再加上OLED目前的可靠性与使用寿命暂时有缺陷，Mini LED 与Micro LED应运而生。以 2015 年为起点，我们判断 LED 显示屏贡献度呈阶段式爬升，实现三阶段跨越：小间距市场持续拓宽，Mini LED 量产可期，Micro LED 终极显示变为现实。 小间距为启发，LED 产业链新动能技术进步使得小间距 LED 扩宽商显市场、激发海外需求、提升单位价值量。然而技术的限制也让其止步于更精细化的市场，留给 Mini LED、Micro LED 技术更多舞台，迎接 LED 产业下一个高点。Micro LED：面向未来，LED 显示的传承与革命Micro LED 以 50 微米为晶粒尺寸界限，配备 TFT 或 CMOS 驱动电路，且无需封装，可实现晶粒紧密排布，到达极高的像素密度。由于 LED 芯片的精密程度几何增长式提升，共衍生出三大难点，一是巨量转移，二是难以修复，三是背板方案多变为 TFT 基板和 CPU 与内存所采用的单晶硅基板。因此，Micro LED 既有 LED、面板与集成电路各领域的成熟经验做支撑，又需要创新巨量转移技术，其撬动的巨大显示蛋糕吸引着产业链共同努力。 Mini LED：亟待成型，产业链的折中之举相较于 Micro LED，折中方案的 Mini LED 在显示领域更容易实现量产，并且还可以在背光领域快速突破，给产业链更多的正反馈，因此 Mini LED 产品于去年下半年快速突破。但 Mini LED 与 Micro LED 的技术路径暂时不统一，厂商在衬底材料、MOCVD 设备、封装方式、驱动方式等各个环节均处于探索期。 高密度 LED 显示是全产业链的机遇Mini LED、Micro LED 的发展同样是 LED 产业链供给端格局变化的过程，我们看好 Mini LED、Micro LED 趋势下，我国 LED 产业链在拥有先发优势，依次建议关注产业链上下游有能力储备新兴技术的优质企业。[Table_Author]分析师 莫文宇 （8621）61118752 mowy@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490514090001 分析师 杨洋 （8621）61118752 yangyang4@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490517070012 联系人 周迪 （8621）61118752 zhoudi1@cjsc.com.cn 联系人[Table_Company] [Table_QuotePic]市场表现对比图（近 12 个月） -45%-36%-27%-18%-9%0%9%18%2018/22018/52018/82018/11电子设备、仪器和元件沪深300资料来源：Wind [Table_Doc]相关研究 《长江电子|从 MWC 大会看电子创新浪潮》2019-2-17 《可折叠屏专题报告：折叠新时代下的柔性显示机遇》2019-2-14 《从特斯拉收购 Maxwell 看汽车电气化动向》2019-2-10 风险提示： 1. Mini LED、Micro LED 商用进度不及预期； 2.电子终端硬件销量不及预期。50530 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 24 行业研究┃深度报告 目录 高密度 LED 撬开显示大门 ............................................................................................................ 5 需求培育土壤，小身材蕴藏大力量 .......................................................................................................................... 5 间距与尺寸为度量，三阶段扩宽显示市场 ............................................................................................................... 7 小间距 LED：商用化代表，成本与市场的权衡 ............................................................................. 9 进阶的基础：成本下降+技术进步 ........................................................................................................................... 9 市场再扩宽：进军商显+展望海外 ......................................................................................................................... 10 Micro LED：面向未来，LED 显示的传承与革命 ........................................................................ 13 技术待突破：极限缩小带来的挑战 ........................................................................................................................ 13 传承：结构与 LCD、OLED 面板存在相似性 ................................................................................................................. 13 革命：巨量转移工艺是关键 ........................................................................................................................................... 14 应用无限量：泛显示时代，市场规模迅速增长 ....................................