公用事业与环保行业周报：用电需求上行，来水改善水电高发

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 10 月 22 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业与环保行业周报（10.16-10.22） 用电需求上行，来水改善水电高发 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 127 行业总市值（亿元） 29,604.66 流通市值（亿元） 27,768.40 行业市盈率 TTM 21.9 沪深 300 市盈率 TTM 11.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 公用事业与环保行业周报（10.9-10.15）：水电业绩改善明显，煤市短期处于震荡 (2023-10-16) 2. 公用事业与环保行业周报（9.25-10.8）：电力需求侧管理办法落地，新型电力系统建设加速 (2023-10-09) 3. 公用事业与环保行业周报（9.18-9.24）：电力现货政策发布，现货市场建设加速 (2023-09-26) 4. 公用事业与环保行业周报（9.11-9.17）：煤炭下游需求提振，受安监影响短期供应不足 (2023-09-18) [Table_Summary]  23 年 10月煤电项目核准/开工规模为 4/9.6GW，煤市短期处于震荡。23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约 69.6/78.5/58.1GW，其中 10 月新增核准规模 4GW，开工规模为 9.6GW。截至 10 月 21 日，秦皇岛 Q5500动力煤价格为 1006元/吨，环比下降 1.9%，印尼烟煤广州港外贸价格为 1056元/吨，环比下降 0.6%。近期国际煤价持续下降，截止 10月 13日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为 137美元/吨，环比下降 3.3%，理查德 RB 动力煤现货价为 127 美元/吨，环比下降 0.6%，欧洲 ARA 港动力煤现货价为 113.5 美元/吨，价格稳定。目前产地逐渐加强保供工作，电企日耗偏弱，非电用煤需求边际或将有所转弱，预计后期煤炭价格偏弱稳运行。  用电需求增加，三产增速明显。2023 年 10 月 16 日国家能源局公布 9 月全社会用电量数据，9月全社会用电量同比+9.9%（前值为 3.9%），用电需求增加。分 产 业 看 ， 一 产 / 二 产 / 三 产 / 城 镇 居 民 用 电 量 同 比 增 速 分 别 为+8.6%/+8.7%/+16.9%/+6.6%，较 8 月分别+0.0/+1.1/+10.3/+16.5ppts，受益于经济复苏及去年同期较低基数，9 月用电量恢复明显。  本周硅片价格下跌，多晶硅料价格企稳，三峡水库水位同比略高。本周182mm/150μm 单晶硅片价格区间为 2.78-2.80 元/片，成交均价 2.78 元210mm/150μm 单晶硅片价格区间在 3.68-3.70元/片，成交均价为 3.68元/片，周环比下降 0.5%。10月 20日三峡水库入库流量 13800立方米/秒，周均入库流量较 22/21年分别同比+58%/ -20%；出库流量 12800立方米/秒，周均出库流量较 22/21年分别同比+87%/-12%；水库水位 175米，周均水位线较 22/21年分别同比+10%/+1%，本周三峡水库水位均值为 175 米。  投资策略与重点关注个股：本周煤价小幅回落，预计后期煤炭价格偏弱稳运行，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。  风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。 重点公司盈利预测与评级 代 码 名 称 当 前 价 格 投 资 评 级 EPS（ 元 ） PE 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600027.SH 华电国际 4.80 买入 0.01 0.59 0.65 581.45 8.60 7.90 600795.SH 国电电力 3.64 买入 0.16 0.43 0.52 26.96 8.20 6.80 600863.SH 内蒙华电 3.42 买入 0.27 0.49 0.54 12.93 7.00 6.20 600011.SH 华能国际 7.38 买入 -0.47 0.86 0.99 -16.17 10.10 8.80 600905.SH 三峡能源 4.73 买入 0.25 0.32 0.39 22.60 15.30 12.70 000537.SZ 广宇发展 10.76 买入 0.34 0.69 1.19 38.95 16.40 9.50 601222.SH 林洋能源 6.84 买入 0.42 0.56 0.75 20.67 12.20 9.10 600900.SH 长江电力 22.35 买入 0.94 1.28 1.46 22.41 17.30 15.10 601985.SH 中国核电 7.34 买入 0.48 0.54 0.60 12.55 13.20 11.80 002015.SZ 协鑫能科 11.72 买入 0.42 0.83 1.13 31.33 14.70 10.80 688501.SH 青达环保 15.60 - 0.62 0.97 1.32 41.78 18.92 13.94 数据来源：wind，西南证券 -7%-3%1%4%8%12%22/1022/1223/223/423/623/823/10公用事业 沪深300 公用事业与环保行业周报（10.16-10.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 9 月发 &用电量数据追踪.............................................................................................................................................................................. 1 2 本周煤价略有下滑，组件价格逐渐企稳 ............................................................................................................................................... 2 3 行业高频数据跟踪 ......................................