公用环保202310第3期：电力现货市场建设加快推进，CCER重启更进一步

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月22日超 配公用环保 202310 第 3 期电力现货市场建设加快推进，CCER 重启更进一步核心观点行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003证券分析师：李依琳联系人：崔佳诚010-88005029021-60375416liyilin1@guosen.com.cncuijiacheng@guosen.com.cnS0980521070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202310 第 2 期-多地发行特殊再融资债券，环保企业有望受益》 ——2023-10-15《公用环保 2023 年 10 月投资策略-电力需求侧管理办法印发，推动需求响应资源开发》 ——2023-10-09《公用环保 202309 第 4 期-《电力现货市场基本规则（试行）》发布，国常会通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》》 ——2023-09-25《公用环保 202309 第 3 期-8 月份全社会用电量同比增长 3.9%，容量电价或有望推动火电灵活性改造》 ——2023-09-17《公用环保 202309 第 2 期-火电板块本周上涨 2.69%，23H1 亿级环卫项目成交额同比提高 12.5%》 ——2023-09-10市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 4.17%，公用事业指数下跌 2.25%，环保指数下跌 3.53%，周相对收益率分别为 1.92%和 0.64%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 5 和第 15 名。分板块看，环保板块下跌 3.53%；电力板块子板块中，火电下跌 2.50%；水电下跌 1.77%，新能源发电下跌 1.93%；水务板块下跌 2.60%；燃气板块下跌 2.62%；检测服务板块下跌 5.28%。重要事件：生态环境部、市场监管总局发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，CCER 重启落地。《办法》指出申请登记的温室气体自愿减排项目应当符合的条件，并对审定与核查机构对申请登记的温室气体自愿减排项目审定的事项以及流程作出规定。国家电网公司发布2023 年度第 1 次可再生能源电价附加补助资金转付情况，截至 2023 年9 月，财政部下达国家电网有限公司可再生能源电价附加补助资金年度预算 500 亿元。专题研究：近日，国家发改委办公厅、国家能源局综合司发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，进一步明确电力现货市场的建设要求，推动各地加快电力现货市场建设。当前各地现货市场建设初见成效，下一步将继续从扩大市场建设范围、扩大市场经营主体范围、推动市场机制衔接等三方面加快建设全国电力现货市场。投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力 A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入5.442060.150.1936.328.6605090.SH九丰能源买入22.891431.762.1613.110.6603105.SH芯能科技买入12.50630.380.5436.725.8600116.SH三峡水利买入7.601450.250.3831.417.5600821.SH金开新能买入6.621320.370.5214.412.4000883.SZ湖北能源买入4.262780.180.3324.68.1000539.SZ粤电力 A买入5.49288-0.570.39-11.116.3600995.SH南网储能买入8.992870.520.4715.216601985.SH中国核电买入7.3413860.480.5615.411.8600905.SH三峡能源买入4.7313540.250.3019.816.3001289.SZ龙源电力增持19.9616730.611.0132.119.3002034.SZ旺能环境买入14.94641.682.329.36.8603568.SH伟明环保增持17.192930.981.3818.112.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点 ........................................................ 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三） 专题研究 ....................................................................... 6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 7二、板块表现 .................................................................. 8（一）板块表现 ........................................................................ 8（二）本周个股表现 .................................................................... 8三、行业重点数据一览 ......................................................... 12（一）电力行业 .............................................................