计算机行业周观察：华为昇腾产业链梳理

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2023 年 10 月 22 日 推荐（维持） 计算机行业周观察 20231022 TMT 及中小盘/计算机 本篇报告梳理了华为昇腾产业链。我们认为在美国加大对华 AI 领域限制的不利环境下，算力自主可控势在必行。华为昇腾芯片处于国内 AI 芯片第一梯队，910b芯片新能可对标英伟达，建议关注产业链相关机会。  美国加大对华在 AI 领域的限制，算力自主可控势在必行。10 月 17 日，美国商务部工业和安全局（BIS）更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的 AI 芯片。根据最新的规则，英伟达包括 A800 和 H800 在内的芯片对华出口都将受到影响。10 月 19 日，上海市人民政府发布《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》，指出打造超大规模自主可控智能算力基础设施，支持有关创新平台牵头建设自主可控智能算力重大科技基础设施，争取形成支撑万亿级参数大模型训练的自主可控智算能力，服务重点企业的大模型训练需求。我们判断无论英伟达等高端制程芯片是否受到出口限制，算力自主可控都将是我国未来数字基建发展的重要方向。  华为昇腾芯片处于国内 AI 芯片第一梯队，910b 芯片性能可对标英伟达。华为海思昇腾芯片是两款人工智能处理器,包括昇腾 910 和昇腾 310 处理器，均采用华为自家的达芬奇架构。昇腾 910 支持全场景人工智能应用，而昇腾 310主要用在边缘计算等低功耗的领域。科大讯飞在三季报业绩说明会上针对近日美国政府进一步收紧对尖端人工智能芯片的出口管制事项表示，公司已于2023 年初与华为昇腾启动专项攻关，合力打造我国通用人工智能新底座，当前华为昇腾 910b 性能已基本做到可对标英伟达 A100，前者为 910 的升级版，目前被应用于华为与讯飞合作的星火一体机。  高新发展拟收购华鲲振宇 70%股权，建议关注华为昇腾产业链机会。10 月19 日，高新发展公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇 30%股权、共青城华鲲持有的华鲲振宇 25%股权、平潭云辰持有的华鲲振宇 15%股权；初步预估标的公司 100%股权估值约为 30 亿元。华鲲振宇是华为算力产业链企业，主要提供基于数据中心、人工智能处理器的自主品牌计算、存储等系列产品的设计、研发、生产、销售及服务。2021/2022/2023 前三季度公司分别实现营收 10.86/34.24/39.49 亿元，净利润 0.11/0.43/0.47 亿元。华鲲振宇目前处于华为服务器市场份额第一梯队，未来三年营收有望保持高速增长。  投资建议： 建议关注高新发展、四川长虹、神州数码、拓维信息、同方股份、真视通、恒为科技、广电运通。  风险提示：国产算力发展不及预期风险；国内高制程芯片产能供给不足风险；行业竞争加剧风险；行业监管风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 273 5.2 总市值（十亿元） 2681.0 3.4 流通市值（十亿元） 2209.2 3.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.2 -21.9 18.1 相对表现 2.0 -7.3 24.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《多模态大模型将加速 AIGC 应用发 展 — — 计 算 机 行 业 周 观 察20231015》2023-10-15 2、《AIGC 持续大步向前，华为智能车单日大定新高——计算机行业周观察 20231008》2023-10-08 3、《AI 更新：国产算力奋起急追，大模型及应用商业化加速——计算机行业周观察 20230924》2023-09-24 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 周翔宇 S1090518050001 zhouxiangyu@cmschina.com.cn -200204060Oct/22Feb/23Jun/23Sep/23(%)计算机沪深300华为昇腾产业链梳理 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 算力自主可控势在必行 .............................................................................. 3 二、 市场表现回顾 ............................................................................................. 6 图表目录 图 1：美国商务部加强对半导体出口限制 ........................................................... 3 图 2：华为昇腾 910&昇腾 310 芯片外观 ............................................................ 4 图 3：昇腾 310 芯片关键特性 ............................................................................ 4 图 4：昇腾 910 芯片关键特性 ............................................................................ 4 图 5：讯飞与昇腾联合发布星火一体机 .............................................................. 4 表 1：昇腾 910b&英伟达 A800 参数性能对比 .................................................... 5 表 2：昇腾 Atlas900 PoD&英伟达 A800 Super PoD 参数性能对比................... 5 表 3：华鲲振宇主要财务数据（单位：万元） ................................................... 5 表 4：华为昇腾算力标的梳理 ............................................................................. 6 表 5：周涨跌排行 ............................................................................................... 6 表 6：核心标的盈利预测 .................................................................................... 6 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 一、算力