广发TTM估值比较周报(10月第3期)：一张图看懂本周A股估值变化

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 Xml [Table_Page] 投资策略|定期报告 2023 年 10 月 20 日 证券研究报告 [Table_Title] 一张图看懂本周 A 股估值变化 ——广发 TTM 估值比较周报（10 月第 3 期） [Table_Summary] 报告摘要：  A 股总体 PE（TTM）从上周 17.23 倍下降到本周 16.55 倍，PB（LF）从上周1.53倍下降到本周1.47倍；A 股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周 27.01 倍下降到本周 25.81 倍，PB（LF）从上周 2.08 倍下降到本周 2.00 倍；  创业板 PE（TTM）从上周 47.90 倍下降到本周 44.91 倍，PB（LF）从上周 3.36 倍下降到本周 3.16 倍；科创板 PE（TTM）从上周的 58.38倍下降到本周 54.93 倍，PB（LF）从上周的 3.68 倍下降到本周 3.49倍；  A 股总体总市值较上周下降 3.8%；A 股总体剔除金融服务业总市值较上周下降 4.2%；  必需消费相对于周期类上市公司的相对 PB 从上周 2.10 下降到本周2.04；  创业板相对于沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周 4.16 下降到本周4.05；创业板相对于沪深 300 的相对 PB（LF）从上周 2.61 下降到本周 2.55；  股权风险溢价从上周 1.01%上升到本周 1.16%，股市收益率从上周3.70%上升到本周 3.87%；  风险提示：TTM 估值数据是建立在过去 12 个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。历史数据不代表未来。报告仅为客观数据，不构成完整投资建议。 [Table_Author] 分析师： 李学伟 SAC 执证号：S0260522070010 021-38003800 lixuewei@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-38003560 daikang@gf.com.cn 请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 上周两融规模上升，南下资金流入:——广发流动性跟踪周报（10 月第 2 期） 2023-10-16 经济低敏+美债低敏下如何配置？:——周末五分钟全知道（10 月第 2 期） 2023-10-15 一张图看懂本周 A 股估值变化:——广发 TTM 估值比较周报（10 月第 2 期） 2023-10-14 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 一、本周估值变化 A股总体PE（TTM）从上周17.23倍下降到本周16.55倍，PB（LF）从上周1.53倍下降到本周1.47倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周27.01倍下降到本周25.81倍，PB（LF）从上周2.08倍下降到本周2.00倍。 图1：A股总体PE（TTM） 图 2：A 股整体剔除金融服务业 PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 创业板PE（TTM）从上周47.90倍下降到本周44.91倍，PB（LF）从上周3.36倍下降到本周3.16倍；科创板PE（TTM）从上周的58.38倍下降到本周54.93倍，PB（LF）从上周的3.68倍下降到本周3.49倍。 图3：创业板PE（TTM） 图4：科创板PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 沪深300 PE（TTM）从上周11.51倍下降到本周11.10倍，PB（LF）从上周1.29倍下降到本周1.24倍。 图5：沪深300PE（TTM） 图6：沪深300PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 二、本周相对估值变化 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.16下降到本周4.05；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.61下降到本周2.55。 图7：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM） 图8：创业板相对于沪深300的相对PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 三、板块估值概览 截止本周收盘，创业板的PE（TTM）为44.91倍，PB（LF）为3.16倍；主板的PE（TTM）为14.41倍，PB（LF）为1.31倍。 图9：板块估值水平PE（TTM） 图10：板块估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 四、大类行业估值水平 大类行业中，可选消费估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，可选消费的PE（TTM）为51.90倍，PB（LF）为1.79倍；金融服务的PE（TTM）为6.56倍，PB（LF）为0.70倍。 图11：行业估值水平PE（TTM） 图12：行业估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 五、细分行业估值 从PE角度来看，申万一级行业中，农林牧渔、钢铁、电子、纺织服饰、轻工制造、公用事业、交通运输、商贸零售、建筑材料、计算机、传媒等行业估值高于历史中位数。其中，钢铁、商贸零售、计算机行业估值高于历史90分位数；房地产、社会服务、电力设备