华泰主题风雷系列：2018一号文件，乡村振兴路线图

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告 策略研究/专题研究 2018年02月05日 陈亚龙 执业证书编号：S0570517070005 研究员 021-28972238 chenyalong@htsc.com 曾岩 执业证书编号：S0570516080003 研究员 021-28972096 zengyan@htsc.com 1《策略: 粤港澳湾区：望成区域经济战略之首》2018.01 2《策略: 强者更强，地产/金融/石化低配》2018.01 3《策略: 继续消费龙头，扶贫振兴启新星》2018.01 2018 一号文件：乡村振兴路线图 华泰主题风雷系列 2018 一号文件发布，预计未来三年是农业政策大年 2018 年一号文件发布，我们认为，未来三年将成为农业政策大年。2 月 4日，新华社发布 2018 年“一号文件”：《中共中央、国务院关于实施乡村振兴战略的意见》（以下简称《文件》）。《文件》从乡村振兴的总体要求、目标任务、基本原则等角度对实施乡村振兴战略进行了全面部署。乡村振兴三步走战略环环相扣，到 2020 年乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成，预计未来三年将是农业政策大年。《文件》强调强化乡村振兴制度性供给，发展多种形式适度规模经营，预计全程社会化服务、促进城乡要素自由流动、土地流转等有望成为未来政策重心。 农资企业禀赋优良，有望提供全程社会化服务 我们认为产业兴旺是乡村振兴的基础，而农村产业兴旺的根本出路是发展现代农业。同时，我国农业人口较多的现实，要求我国探索一条小农户与现代农业有机衔接的特色发展模式。《文件》指出，推进农业生产全程社会化服务，帮助小农户节本增效。我们认为，农业生产全程社会化服务，即是向小农户提供从提供播种、施肥和播洒农药、收割、农产品加工和流通等一整套服务，通过规模化运营实现降低成本。而目前农村缺乏一个提供社会化服务的角色，既有的现代化农资企业具备技术、资本、渠道和网点布局等优势，拥有填补这一空白的禀赋，有望在农业现代化进程中抢占先机。 实现乡村振兴，必须推动城乡要素自由流动 我们认为，推动城乡要素的自由流动是实现乡村振兴的关键。《文件》在城乡要素自由流动方面有如下亮点：第一，长期以来，资金、土地、人才等各种要素单向由农村流入城市，《文件》强调城乡要素自由流动、平等交换，促进公共资源城乡均衡配置；第二，大力培育新型职业农民，发展规模化的现代农业是职业农民存在的土壤；第三，明确农民进城，仍然拥有土地承包权、宅基地使用权、集体收益分配权，城镇化进城有望因此加快。稳步推进土地流转，实现农业产业化、规模化预计将是农业的重要发展方向。 乡村振兴的两大抓手：农业供给侧改革和土地流转 我们认为农业供给侧改革和土地流转是乡村振兴战略的两大抓手。农业供给侧改革定位于解决我国农业的结构性矛盾，加快推进我国农业现代化（实现规模化和机械化）；推进粮食收储制度改革，形成以市场为主导的粮食价格体系；绿色农业是农业供给侧改革的重要内容，体现绿色生态导向，推动农业农村可持续发展。农地改革有望加速推进，2017 年 12 月中央农村工作会议提出，实施乡村振兴战略，必须大力推进体制机制创新，乡村振兴制度性供给，完善承包地“三权分置”制度，完善农民闲置宅基地和闲置农房政策，深入推进农村集体产权制度改革。 乡村振兴顶层设计落定，关注农业现代化投资机会 《文件》确立乡村振兴战略顶层设计，2035 年基本实现农业农村现代化，关注三条主线投资机会：首先，全程社会化服务是衔接小农户和现代农业的关键步骤，现在农资企业拥有天然禀赋优势，建议关注辉隆股份；其次，农地改革有望加快，绿色农业是重要发展方向，关注北大荒；农业农村到2035 年基本实现现代化，对应农业机械化程度提高，关注星光农机。 风险提示：乡村振兴政策制订慢于预期，政策实施效果低于预期。 相关研究 策略研究/专题研究 | 2018 年 02 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录 2018 年一号文件落地，聚焦乡村振兴 .............................................................................. 3 乡村振兴上升到国家战略，“三农”事业进入新时代 ................................................. 3 乡村振兴战略成为今年一号文件主题 ........................................................................ 4 农业供给侧改革，乡村振兴战略的核心 ............................................................................ 6 我国农业发展的主要矛盾转变为结构性矛盾 ............................................................. 6 农业供给侧改革之一：加快推进农业现代化 ............................................................. 6 农业供给侧改革之二：粮食收储制改革 ..................................................................... 7 农业供给侧改革之三：绿色农业 ............................................................................... 9 土地制度改革：“三权分置”+土地流转 .......................................................................... 10 乡村振兴战略推进，“三权分置”政策延伸至宅基地 ............................................... 10 政策催化，土地流转迎来发展机遇 .......................................................................... 11 图表目录 图表 1： 乡村振兴战略“五位一体”总体布局 ................................................................ 3 图表 2： 实施乡村振兴战略的目标任务 ........................................................................... 4 图表 3： 历年中央一号文件及主题内容 ........................................................................... 5 图表 4： 我国农业发展的主要矛盾转变为