电子行业周报：消费电子产业链全面复苏，补库存及本土创新共振

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月26日超 配电子行业周报消费电子产业链全面复苏，补库存及本土创新共振核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-NAND 价格四季度止跌回升，24 年半导体设备市场复苏》 ——2023-09-19《能源电子月报：功率半导体二季报总结及展望》 ——2023-09-17《电子行业周报-华为新机热销，电子产业链自主可控进程提速》——2023-09-12《电子行业周报-订单调整高频化，主动补库和销量增长有望同步发生》 ——2023-09-07《电子行业周报-英伟达 2Q23 收入超指引，国内 AI 产业链戮力迭代》 ——2023-08-28消费电子产业链全面复苏，补库存及本土创新共振。过去一周上证上涨0.47%，电子上涨 0.34%，子行业中消费电子上涨 3.45%，电子化学品下跌3.17%，同期恒生科技、费城半导体下跌 2.12%、3.20%。据产业链跟踪反馈，一方面基于华为高端机型自主可控进程的突破，一方面基于终端补库存需求的体现，3Q23 消费电子产业链延续 2Q23 以来的弱复苏趋势，环比继续上扬，4Q23 出货展望则更加积极，同时部分消费电子产业链在汽车电子、能源电子等方向上的开拓逐步取得成效，行业开启全面复苏周期，推荐光弘科技、顺络电子、电连技术、力芯微、传音控股、东山精密等。与此同时，在上周的秋季发布会上，微软推出了全新 Copilot 平台，消费版 Copilot 将作为Windows11 更新的一部分于 9 月 26 日正式发布，AI 商业化进程提速，继续推荐算力相关产业链的工业富联、沪电股份、胜宏科技、国芯科技等。折叠机 1H23 出货量同比增长 102%，技术与市场加速成熟。上周荣耀发布新款折叠机 V purse，采用外折叠设计，厚度仅 8.6mm，重量 214g，256G 价格5999 元，512G 价格 6599 元，外观重视年轻化、时尚化。IDC 数据显示 1Q23中国智能机出货量同比下滑 11.8%，但折叠屏手机同比上涨 52.8%，二季度出货 126 万台，同比增长 173%。Counterpoint 预测，2023 年中国折叠屏手机出货量将突破 500 万部，并有望 2024 年达到 1000 万部。我们认为随着技术成熟、良率提升、物料成本下降，折叠屏有望迎来爆发性增长，相关产业链推荐福蓉科技、精研科技、京东方 A、TCL 科技、长信科技等。9 月下旬电视面板价格全数持平，面板厂供应策略能否稳价是行情关键。根据 WitsView 的数据，9 月下旬 32/43/55/65 英寸 LCD 电视面板价格38/66/126/169 美金，与 9 月上旬价格保持持平。9 月下旬电视及显示器各尺寸价格与 9 月上旬持平，部分笔记本面板价格较 9 月上旬小幅上涨。根据TrendForce，电视面板价格在经过近两个季度的上涨后已达到相对高点，品牌客户面临终端需求疲弱及采购成本高的双重压力，开始调整采购力道，四季度采购需求或向下调整，面板厂的生产策略能否稳定面板价格是后续 LCD面板行情的关键。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A、TCL 科技等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。预计 2024 年全球半导体市场规模增长 20.7%，2032 年达到 1 兆美元。根据IDC 预测，2023 年全球半导体市场规模将减少 13.1％至 5188 亿美元，2024年将增长 20.7％至 6259 亿美元，其中晶圆代工 2023 年减少 11.4%，2024 年增长 9.3%；封测 2023 年减少 13.3%，2024 年增长 9.1％。长期来看，半导体产业将由 AI、车用、工业、数据中心四大科技应用驱动成长，2022-2027年的 CAGR 分别为 14%、9%、8%、6%，预计 2032 年半导体产值将达到 1 兆美元，考虑到半导体行业长期成长空间，继续推荐本土细分领域龙头长电科技、中芯国际、圣邦股份、晶晨股份、南芯科技、兆易创新等。SEMI 预测 2026 年 8 寸晶圆产能创历史新高，中国领先全球。9 月 19 日 SEMI报告预计，在 2023 年到 2026 年全球半导体制造商 200mm 晶圆厂产能将增加 14%，新增 12 个 200mm 晶圆厂，达到每月 770 多万片晶圆的历史新高。功率化合物半导体对消费、汽车和工业领域至关重要，是 200mm 投请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告资的最大驱动力,特别是电动汽车的动力总成逆变器和充电站的发展，预计随着电动汽车采用率的持续上升，将推动全球 200mm 晶圆产能的增长。2023 年中国预计将占据 200 mm 晶圆厂产能的 22%领先全球，到 2026年将达到每月 170 多万片晶圆。基于本土产能大幅扩张预期，推荐设备及材料龙头中微公司、拓荆科技、北方华创、鼎龙股份，安集科技等。全球充电桩需求倍增，关注充电桩出海带来的功率器件增量机会。根据TrendForce 数据，预计 26 年全球公共充电桩总数将达 1600 万台，约为 23年 3 倍，对应新能源车保有量有望达 9600 万辆，车桩比约为 6:1。其中海外市场充电桩需求较大：欧洲的净零法案预计 2030 年要完成 1700 万台充电桩建设；美国目前充电桩总数仅 20 多万台，车桩比高，美国充电桩建设目标有较大上修空间。相比国内充电桩市场，海外市场需求好且盈利性高，国内企业出海加速。在此背景下，充电模块核心功率器件超结 MOS、IGBT 将受益，推荐相关功率器件厂商东微半导、扬杰科技、新洁能、宏微科技、华润微及士兰微等。重点投资组合消费电子：工业富联、沪电股份、光弘科技、传音控股、电连技术、景旺电子、海康威视、京东方 A、康冠科技、视源股份、TCL 科技、东山精密、闻泰科技、创维数字、福立旺、永新光学、鹏鼎控股、环旭电子、四川九洲、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、赛微