医药生物周报（23年第38周）：三季度末配方颗粒备案数据更新，头部企业省均备案数已接近/超过400个

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月25日超 配医药生物周报（23 年第 38 周）三季度末配方颗粒备案数据更新，头部企业省均备案数已接近/超过 400 个核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：张佳博证券分析师：陈益凌021-60375487021-60933167zhangjiabo@guosen.com.cnchenyiling@guosen.com.cnS0980523050001S0980519010002证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003证券分析师：马千里证券分析师：张超010-880054450755-81982940maqianli@guosen.com.cnzhangchao4@guosen.com.cnS0980521070001S0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物周报（23 年第 37 周）-创新药 23H1 中报总结，商业化能力持续验证》 ——2023-09-18《医药生物行业 2023 年 9 月投资策略暨 2023 年中报总结——复苏与分化兼具，积极把握长期布局窗口》 ——2023-09-13《医药生物周报（23 年第 36 周）-CXO 板块 23H1 业绩分化，关注自下而上投资机会》 ——2023-09-12《CXO 行业 2023 年中报总结——海外需求逐步企稳，关注自下而上机会》 ——2023-09-11《生命科学上游板块 2023 半年报总结：厚积薄发，静待行业景气度拐点》 ——2023-09-08本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务板块领涨。本周全部 A 股上涨 0.39%（总市值加权平均），沪深 300 上涨 0.81%，中小板指上涨0.29%，创业板指上涨 0.53%，生物医药板块整体上涨 0.35%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 0.04%，生物制品上涨 1.74%，医疗服务上涨 0.58%，医疗器械上涨 0.07%，医药商业下跌 0.39%，中药上涨 0.17%。医药生物市盈率（TTM）26.84x，处于近 5 年历史估值的 29.76%分位数。三季度末配方颗粒备案数据更新：头部企业省均备案数已接近/超过 400个，国标备案数已接近饱和。截至 2023 年 9 月 23 日，天江、一方、华润三九、红日药业的省均备案数分别为 419、451、403、383 个，相较于 2023 年 6 月初新增省均备案数分别为 31、52、63、16 个，取得较大进展；其中，省标的省均备案数分别为 188、204、184、135 个，国标的省均备案数分别为 231、247、219、248 个。随着备案工作的稳步推进，我们认为当前备案数对于入院工作的限制已经逐步淡化，取而代之的是集采等政策的落地节奏及医院方/渠道方对于政策的预期及态度。中药配方颗粒十五省（地区）联盟集采文件发布，配方颗粒行业短期或将承压。2023 年 8 月 17 日，山东省公共资源交易平台发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，由山东等 14 省（市、自治区）及新疆生产建设兵团组成省际联盟，拟对中药配方颗粒进行集采，共涉及具有中药配方颗粒国家药品标准的 200 个中药配方颗粒品种。短期维度，地方型中药配方颗粒生产企业有望借助集采提高市场份额，推荐关注具备国标生产能力的地方型优秀企业；长期维度，一方面行业利润或将持续承压，但另一方面集采使得企业之间竞争转向质量和价格的竞争，有助于形成法制化、市场化的良好营商环境，也有助于推动行业高质量发展，具备规模成本效应的优质企业或将形成相对优势（中国中药、华润三九、红日药业）。风险提示：研发及商业化不及预期；行业竞争加剧；集采超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元） 2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300760.SZ迈瑞医疗买入331396.1115.9139.7168.234.528.623.719.7603259.SH药明康德买入235788.1101.3121.3158.026.723.319.414.9300122.SZ智飞生物买入117775.495.0113.1124.515.612.410.49.5688161.SH威高骨科增持1575.46.07.69.428.826.320.716.7688236.SH春立医疗买入823.13.24.15.126.725.820.116.0688212.SH澳华内镜买入810.20.81.42.0371.899.757.740.2300633.SZ开立医疗增持2083.75.06.58.356.341.732.225.0301080.SZ百普赛斯增持832.02.12.63.240.738.832.026.3688046.SH药康生物增持721.62.02.63.543.635.527.220.7301096.SZ百诚医药买入701.92.83.95.135.924.617.713.52162.HK康诺亚-B买入134(3.1)(2.7)(6.0)(6.6)9926.HK康方生物买入289(11.7)19.8(2.6)6.414.645.31789.HK爱康医疗买入702.02.73.64.734.426.319.715.06990.HK科伦博泰生物-B买入158(6.2)(2.5)(5.5)(6.4)2005.HK石四药集团买入11910.012.315.318.311.89.77.86.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录重点事件及国信医药观点 ........................................................ 4三季度末配方颗粒备案数据更新：备案数增长迅速 .......................................... 4中药配方颗粒十五省（地区）联盟集采文件发布，配方颗粒行业短期或将承压 .................. 6新股上市跟踪 .................................................................. 7本周行情回顾 .................................................................. 8板块估值情况 ................................................................. 10投资策略 .......................................................