中国经济周报：美国通胀反弹，我国央行降准

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 中国经济丨周报 [Table_Title] 美国通胀反弹，我国央行降准 报告要点 [Table_Summary]海外方面，美国通胀反弹，汽车业工人罢工。国内经济方面，9 月前 15 天，地产成交面积同比降幅缩窄。9 月前 10 天，汽车零售销量同比增速续升。本周发电耗煤同比降幅缩窄，电炉开工率回升。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。物价方面，本周肉价、菜价、果价下跌；本周油价、煤价上涨，钢价下跌。国内流动性方面，央行公开市场净投放 1840 亿，短端利率回升，人民币汇率升值，中美国债利差倒挂、环比收窄。国内要闻方面，央行降准。全国外汇市场自律机制专题会议在京召开。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 宋筱筱 刘承昊 黄文琛 蒋佳榛 SAC：S0490520090001 SAC：S0490520080011 SAC：S0490523050001 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 [Table_Title2] 美国通胀反弹，我国央行降准 中国经济丨周报 [Table_Summary2] 核心观点： 海外方面，美国通胀反弹，汽车业工人罢工。国内经济方面，9 月前 15 天，地产成交面积同比降幅缩窄。9 月前 10 天，汽车零售销量同比增速续升。本周发电耗煤同比降幅缩窄，电炉开工率回升。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。物价方面，本周肉价、菜价、果价下跌；本周油价、煤价上涨，钢价下跌。国内流动性方面，央行公开市场净投放 1840 亿，短端利率回升，人民币汇率升值，中美国债利差倒挂、环比收窄。国内要闻方面，央行降准。全国外汇市场自律机制专题会议在京召开。 一周扫描： 海外经济：美国通胀反弹，汽车业工人罢工。美国 8 月 CPI 同比超预期升至 3.7%，核心 CPI同比降至 4.3%，持平预期；美国 8 月 PPI 同比超预期升至 1.6%，核心 PPI 同比降至 2.1%，低于预期；美国 8 月零售销售环比超预期升至 0.6%；美国 9 月密歇根大学消费者信心指数降至 67.7，1 年通胀预期为 3.1%，均低于预期；美国 9 月 9 日当周初请失业救济人数 22 万人，低于预期；美国 8 月联邦预算盈余 893 亿美元，高于预期；美国 9 月 8 日当周商业原油库存超预期增加 395.5 万桶。美联储继续缩表，欧央行超预期加息。全球石油供给仍紧，美国汽车业罢工。 国内经济：需求分化，生产企稳。9 月前 15 天，30 城商品房成交面积同比降幅缩窄至 17.4%。9 月前 10 天，乘联会乘用车零售销量同比增速续升至 14%。本周沿海八省电厂发电耗煤单周同比降幅缩窄，电炉开工率回升。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。 国内物价：9 月猪价下跌，油价上涨。9 月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌 0.1%、上涨 3.2%、下跌 4.6%。工业生产方面，Brent 原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别上涨 7.2%、上涨 2.8%、上涨 1.1%。 国内流动性：短端利率回升，人民币汇率升值。最新一周，R001 和 DR001 均值分别环比回升11BP 和回升 12BP 至 1.84%和 1.75%；R007 和 DR007 均值分别环比回升 9BP 和回升 11BP至 2.03%和 1.94%。半年期国股银票的直贴、转贴（有三农）、转贴（无三农）利率周均值分别环比回升 11BP、回升 9BP、回升 9BP 至 1.75%、1.65%、1.7%。1Y、10Y 国债分别环比上行 3.7BP、上行 0.2BP 至 2.13%、2.64%。央行公开市场净投放 1840 亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回落至 7.29，美元指数回升至 104.91，中美国债利差倒挂、环比收窄 3BP。国债与地方政府债合计净融资 3235 亿。 国内要闻：央行降准。中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路，建设两岸融合发展示范区的意见》。央行宣布下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点。全国外汇市场自律机制专题会议在京召开。证监会通报违规减持案调查进展，并举行答记者问。 风险提示 1、 海外市场波动超预期； 2、 国内政策可能超预期发力。 相关研究 [Table_Report]•《日本核污染水排海，金砖国家宣布扩员》2023-08-28 •《实体经济洞察 2023 年第 29 期：稳房价势在必行》2023-08-27 •《美国零售超预期，我国央行再降息》2023-08-21 2023-09-18%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 21 中国经济 | 周报 目录 海外经济：美国通胀反弹，汽车业工人罢工 ................................................................................. 5 经济数据：美国通胀压力升温，零售超预期增长 ........................................................................................... 5 央行动态：美联储继续缩表，欧央行超预期加息 ........................................................................................... 8 事件跟踪：全球石油供给仍紧，美国汽车业罢工 ......................................................................................... 10 国内经济：终端需求分化，工业生产企稳 ................................................................................... 11 终端需求分化 ................................................................................................................................................ 11 工业生产企稳 ................................................................................................................................................ 12 国内物价：9 月猪价下跌，油价上涨 ....................................................