中资美元债周报：一级市场发行小幅回落，二级市场走势平稳

证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场发行小幅回落，二级市场走势平稳中资美元债2023-09-18 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行小幅回落：上周中资美元债一级市场发行 4 只债券，规模共计 12.8 亿美元，仍以金融行业为主。其中，中国光大银行悉尼分行发行 5.5 亿美元高级债券，为上周最大发行规模。二级市场走势平稳：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.12%，投资级指数最新价报 171.4467，周跌幅 0.16%；高收益指数最新价报 129.2462，周涨幅 0.14%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.04%，投资级回报指数最新价报 208.9452，周跌幅 0.03%；高收益回报指数最新价报191.2742，周涨幅 0.59%。美债收益率小幅上行：截至 9 月 15 日，2 年期美国国债收益率较上周上行 4.19bps，报 5.0325%；10 年期国债收益率上行 6.83bps，报 4.3324%。宏观要闻：美国 8 月通胀反弹，CPI 同比上涨 3.7%；美国 8 月 PPI 同比上升 1.6%，预期 1.2%；美国上周初请失业金人数为 22 万人，预期 22.5 万人；美国 2022 年经通胀调整的家庭收入同比下降 2.3%；欧洲央行意外宣布加息，并暗示加息结束；欧洲央行将欧元区 2023 年经济增长预期下调至 0.7%；欧元区 7 月工业产出环比下降 1.1%，预期降 0.7%；中国 8 月金融数据反弹，总体超出市场预期；央行年内第二次降准重磅落地，预计释放中长期流动性超 5000 亿元；二季度末我国金融业机构总资产同比增 10.3%；8 月汽车产销分别环比增长 7.2%和 8.2%；8 月份全社会用电量同比增 3.9%；中秋国庆假期旅游预订量激增。2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场发行 4 只债券，规模共计 12.8 亿美元，仍以金融行业为主。中国光大银行悉尼分行发行 5.5 亿美元高级债券，为上周最大发行规模；乌鲁木齐高新集团和天津轨道交通城市发展有限公司发行的债券息票率均为 7.5%，同为上周定价最高的新发债券。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元） 息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZI934388 Corp乌鲁木齐高新集团907.52023/9/15BB+3.0城投ZI885369 Corp 中国光大银行悉尼分行550FLOAT 2023/9/13BBB+3.0银行ZI840871 Corp中国银行迪拜分行500FLOAT 2023/9/11A1AA3.0银行ZI841970 Corp 天津轨道交通城市发展有限公司1407.52023/9/111.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.12%，新兴市场美元债指数下跌 0.17%。中资美元债投资级指数最新价报 171.4467，周跌幅 0.16%；中资美元债高收益指数最新价报 129.2462，周涨幅 0.14%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.04%，最新价报 212.7034；中资美元债投资级回报指数最新价报 208.9452，周跌幅 0.03%；中资美元债高收益回报指数最新价报 191.2742，周涨幅 0.59%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，医疗保健、工业板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。医疗保健板块主要受 Viva Biotech Investment Management Ltd、康龙化成等名字上涨的影响，收益率下行 8.5bps；工业板块主要受普洛斯中国控股有限公司、百世集团等名字上涨的影响，收益率下行 3.6bps。地产板块主要受雅居乐集团、龙光集团等名字下跌的影响，收益率上行 913.4bps；非必需消费板块主要受神州租车、Tequ Mayflower Ltd 等名字下跌的影响，收益率上行 43.5bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健11.92-8.5104.8必需消费7.05-0.710.5工业7.87-3.60.4材料6.862.237.7金融-338.12752.5-房地产-913.48907.0科技5.177.4-27.5非必需消费13.0143.5216.3政府5.384.514.2公用事业6.442.211.3通讯7.8523.147.9能源8.0118.124.2资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A 等级周收益率上行 5.1bps；BBB 等级周收益率下行 8.4bps；高收益名字多下跌，其中 BB 等级收益率下行约 37.1bps；B 等级收益率上行约 5578.4bps；无评级名字收益率上行 194.3bps。5中资美元债周报表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-6.045.112.3BBB+至 BBB-8.11-8.418.4BB+至 BB-12.65-37.1-68.3B+至 B-194.265578.418090.1DD+至 NR-299.11566.1无评级58.35194.32263.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4 上周债券市场热点事件碧桂园旗下 8 只债券展期方案通过 6 只，另外两只债券投票延期据澎湃新闻，截至 9 月 11 日 22:00，碧桂园旗下 8 只债券的展期方案中，“21 碧地03”等 6 只通过投票表决，暂未通过的两只债券，会议表决时间已延期至 9 月 12 日22:00。碧桂园此次给出的方案仍是展期三年，每个账户有 10 万元的小额兑付，同时提供增信措施及现金流管控措施等。武汉当代集团：未能按期足额偿付“H19 当代 F”以及“H21 当代 2”利息9 月 11 日，武汉当代集团公告称，“H19 当代 F”应于 9 月 4 日偿付利息，“H21 当代 2”应于 9 月 11 日偿付利息；截至公告日，公司未能按期足额偿付上述债券的利息。发行人未能支